Angesichts der rasant steigenden globalen Verschuldung befürchten viele Anleger eine Wiederholung der Finanzkrise von 2008 bis 2009, sobald die unvermeidliche Kreditkrise eintritt. Ein kürzlich veröffentlichter Bericht der führenden Ratingagentur Standard & Poor's (S & P) sieht erhöhte Risiken, deutet jedoch darauf hin, dass die Befürchtungen möglicherweise übertrieben sind.
"Die globale Verschuldung ist heute mit Sicherheit höher und risikoreicher als vor einem Jahrzehnt, da die Verschuldung von Haushalten, Unternehmen und Regierungen zunimmt. Auch wenn ein weiterer Kreditabschwung unvermeidlich sein mag, glauben wir nicht, dass er so schlimm sein wird wie 2008- Globale Finanzkrise 2009. " Laut Terry Chan, einem von CNBC zitierten Kreditanalysten mit S & P Global Ratings. In der folgenden Tabelle sind vier Gründe zusammengefasst, aus denen S & P der Ansicht ist, dass die nächste Krise wahrscheinlich weniger schwerwiegend sein wird als die letzte.
Vier Gründe, warum die nächste Finanzkrise weniger gravierend sein wird
- Derzeitiger Schuldenanstieg hauptsächlich durch Staatsanleihen. Hohes Vertrauen der Anleger in Hartwährungsschulden aus Industrieländern. Die Haushalte waren umsichtig und erhöhten ihre Verschuldung innerhalb von 10 Jahren um nur 7%. Ein hohes Maß an interner Finanzierung begrenzt das globale Risiko durch chinesische Unternehmensschulden
Bedeutung für Investoren
Die weltweiten Gesamtschulden beliefen sich im Juni 2018 auf 178 Billionen US-Dollar, einschließlich Kredite von Regierungen, Unternehmen und privaten Haushalten. Dies entspricht einem Anstieg von 50% gegenüber dem Stand vor 10 Jahren im Juni 2008. Der Anteil der Verschuldung am weltweiten BIP ist jedoch von 203% auf 231% gestiegen, was bedeutet, dass die Verschuldungsquote für die Weltwirtschaft insgesamt nur um 15% gestiegen ist %.
Die weltweite Staatsverschuldung belief sich im Juni 2018 auf 62, 4 Billionen USD, was einem Anstieg von 77% in 10 Jahren entspricht. Die USA sind mit 19, 5 Billionen US-Dollar um 117% führend. Von den 62, 4 Billionen US-Dollar stammen 29, 0 Billionen US-Dollar aus anderen fortgeschrittenen Ländern, 6, 2 Billionen US-Dollar aus China und die restlichen 7, 6 Billionen US-Dollar aus anderen Schwellenländern.
"Trotz der höheren Hebelwirkung wird das Risiko einer Ansteckung durch das hohe Vertrauen der Anleger in die Hartwährungsschulden der großen westlichen Regierung gemindert. Der hohe Anteil der inländischen Finanzmittel für chinesische Unternehmensschulden verringert auch das Ansteckungsrisiko, da wir glauben, dass die chinesische Regierung die Mittel und das Motiv hat um weitverbreitete Ausfälle zu vermeiden ", heißt es in dem Bericht.
Nichtfinanzielle Unternehmensschulden sind in China explosionsartig gewachsen, und zwar um das Fünffache in den letzten 10 Jahren von 4, 0 Billionen USD auf 20, 3 Billionen USD. Auf China entfallen nun 29% der weltweiten nichtfinanziellen Unternehmensschulden und 68% des weltweiten Anstiegs in den letzten zehn Jahren.
Eine eindeutig positive Entwicklung ist bei der Verschuldung der privaten Haushalte in den USA und in der Eurozone zu verzeichnen, die in den letzten zehn Jahren nur um 7% bzw. fast 2% zugenommen hat. In China stieg die Verschuldung der privaten Haushalte jedoch von 0, 8 Bio. USD auf 6, 6 Bio. USD, was einem Anstieg von 716% entspricht und 72% des weltweiten Anstiegs entspricht.
"Während wir der Ansicht sind, dass das Ansteckungsrisiko geringer ist als in den Jahren 2008-2009, sind die Risiken erhöht. Aufgrund der extrem niedrigen Zinssätze haben sich in den letzten zehn Jahren die Anlegerströme in spekulative und nicht traditionelle festverzinsliche Produkte verlagert. Diese Märkte tendieren dazu weniger liquide und volatiler zu sein und im Falle eines finanziellen Schocks oder einer Panik zu handeln ", warnt S & P. Ein Haupttreiber der Krise von 2008 bis 2009 war der Zusammenbruch komplexer Wertpapiere, die als toxische Vermögenswerte bekannt wurden.
Vorausschauen
Selbst wenn S & P richtig ist und die nächste Finanzkrise nicht annähernd so schlimm ist wie die letzte, ist es wahrscheinlich immer noch eine schlimme Erfahrung mit weitreichenden negativen Auswirkungen auf Investoren und die breite Öffentlichkeit.
