Die Aktienkurse steigen und die Prognosen für das globale Wirtschaftswachstum werden immer positiver, doch laut Barrons Berichten zeichnen sich eine Reihe wichtiger politischer Risiken ab. Vor dem Hintergrund historisch hoher Aktienbewertungen und niedriger Zinssätze kann bereits eine geringe Menge an schlechten Nachrichten zu Kursverlusten bei Aktien und Anleihen führen.
Ian Bremmer, der Gründer und Präsident der Eurasia Group, dem ältesten und größten Beratungsunternehmen, das sich der Beratung von Investoren und Geschäftsführern hinsichtlich der Auswirkungen politischer Risiken auf der ganzen Welt widmet, teilte Barron's seine Hauptanliegen mit. Dazu gehören die fünf, die seiner Meinung nach von Investoren unterschätzt werden: ein schwerer Cyberangriff, ein Krieg mit Nordkorea, die Sprengung der NAFTA durch Präsident Trump, ein Ausbruch einer neuen Krise im Nahen Osten und der Einfluss Chinas. "Die Geopolitik ist heute sehr negativ", sagt Bremmer gegenüber Barron's. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: 5 Marktprognosen für 2018: Vanguard's Bogle .)
1. Großer Cyberangriff
Die Wertpapiermärkte "unterschätzen die Wahrscheinlichkeit eines großen Cyberangriffs auf die kritische Infrastruktur eines großen Landes", sagt Bremmer. Dieses Risiko nimmt zu, glaubt er, aber die Investoren kalkulieren es nicht ein. Er findet, dass dies ein wahrscheinlicheres Szenario ist als der Ausbruch eines tatsächlichen Schießkrieges mit Nordkorea.
2. Krieg mit Nordkorea
Bremmer gibt sehr geringe Chancen für einen militärischen Präventivschlag der USA gegen Nordkorea. Seiner Meinung nach besteht das reale Risiko, dass eine Reihe von Fehlern und Fehleinschätzungen beider Seiten in den Krieg eskalieren. Jeder Versuch, den nordkoreanischen Diktator Kim Jong-Un aus der Macht zu bringen, werde eine massive konventionelle Reaktion gegen Südkorea hervorrufen, ganz zu schweigen von einem Atomangriff. Während Kim Jong-Un "nicht selbstmörderisch" ist, hat er effektiv demonstriert, dass "Nordkoreas Abschreckung real und unaufhaltsam ist", so Bremmer. "Die Leute um Trump verstehen das", fügt er hinzu.
3. Trump bläst NAFTA in die Luft
"Die NAFTA sollte modernisiert werden, und die Mexikaner stimmen dem zu", gibt Bremmer zu. Er fährt jedoch fort: "Trump hilft den Ländern nicht, uns zu helfen." Insbesondere 2018 ist ein Bundeswahljahr in Mexiko, in dem die Präsidentschaft unter diesen Ämtern im Juli zur Abstimmung steht, und daher ist das politische Klima nicht reif für starke Zugeständnisse an die USA in Bezug auf die NAFTA. Wenn Trump zu unnachgiebig ist und die Gespräche scheitern, wäre das für Mexiko sehr schädlich und könnte dazu beitragen, einen linken Kandidaten für seine Präsidentschaft zu gewinnen, was für beide Länder noch mehr Probleme schafft, fügt Bremmer hinzu.
4. Nahostkrise bricht aus
Der Iran bekommt nicht so viele Auslandsinvestitionen, wie sie von dem Deal mit der Obama-Regierung erwartet hatten, um sein Atomprogramm zu kürzen. Unterdessen will Trump Sanktionen verhängen, um den Iran für die Unterstützung des Terrorismus zu bestrafen. Wenn Hardliner mit einem Neustart der Atomwaffenentwicklung reagieren, befürchtet Bremmer, dass die Wahrscheinlichkeit eines Militärschlags Israels zunimmt. Unterdessen glaubt er, dass Saudi-Arabien "in der geliehenen Zeit ist" und dass die "massiven Reformen", die von ihrem "beeindruckenden" neuen Führer, Kronprinz Mohammed bin Salman, vorgeschlagen wurden, den Deckel dieses potenziellen Pulverfasses möglicherweise nicht offen halten. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Die absurd guten Renditen der Börse werden sich 2018 verschlechtern .)
5. China gewinnt an Schlagkraft
Die Entscheidung von Trump, die Transpazifische Partnerschaft zu verlassen, hat China eine weitere Chance gegeben, seine bereits gewachsene globale wirtschaftliche und politische Schlagkraft zu stärken. Nach Ansicht von Bremmer ist Xi Jinping der mit Abstand stärkste chinesische Führer seit Mao, während die USA von vielen auf der ganzen Welt als "schwacher und inkonsistenter" Führer angesehen werden. China kauft auch weltweit Einfluss, indem es "große Schecks ausstellt", fügt er hinzu. Chinas politisches System ermöglicht es ihm auch, führend bei der Implementierung arbeitssparender Technologien zu sein und gleichzeitig weit verbreitete Ineffizienzen bei der Suche nach hoher Beschäftigung und sozialer Stabilität aufrechtzuerhalten, was die US-Regierung nicht tun kann, stellt Bremmer fest.
"Anfällig für Erschütterungen"
Die Weltbank hat kürzlich ihre Prognose für das globale Wirtschaftswachstum angehoben und warnt davor, dass ein derart rosiger Ausblick bedeutet, dass das Übergewicht der Risiken abwärts gerichtet ist, berichtet Bloomberg. 2017 wuchs das weltweite BIP um rund 3%, das beste Tempo seit 2011 für beide Quellen. Für 2018 wird nun ein Wachstum von 3, 1% prognostiziert.
Inzwischen sieht der technische Analyst Michael Kahn die am stärksten überkauften Bedingungen im S & P 500 Index (SPX) seit mindestens den 1970er Jahren, wie seine Kolumne in Barron's belegt. Dies schließt zwar weitere Kursgewinne im Jahr 2018 nicht aus, da die Aktien in ein noch stärker überkauftes Gebiet geschickt werden. "Dies bedeutet jedoch, dass der Markt für Schocks von innen oder außen anfällig ist", warnt er.
Resiliente Märkte
Laut einer Untersuchung von LPL Financial "ist der Aktienmarkt in der Regel krisenresistent, und die Reaktion des Marktes wird in hohem Maße davon beeinflusst, wo sich die Wirtschaft im Konjunkturzyklus befindet." "Die größten Rückgänge gehen daher tendenziell mit einer wirtschaftlichen Schwäche einher."
Basierend auf ihrer Analyse der Krisen seit 1950 und unter Verwendung des Dow Jones Industrial Average (DJIA) als Barometer für den US-Aktienmarkt stellten sie fest, dass die anfänglichen Reaktionen tendenziell negativ waren, mit einem durchschnittlichen Rückgang am ersten Tag von 2, 3%, aber ein Anstieg von 5% im Median nach 22 Tagen. Die großen Aktienmärkte waren mit dem arabischen Ölembargo von 1973, dem Rücktritt von Präsident Nixon von 1974, dem Silberunfall der Hunt Brothers von 1980, dem Einmarsch des Irak in Kuwait von 1990, dem 11. September 2001 und dem Zusammenbruch von Lehman Brothers von 2008 verbunden waren in oder um Rezessionsperioden, nach LPL.
