Smart-Beta-Fonds, die Faktoren wie Dynamik und Wachstum nutzen, um den Markt zu schlagen, sind sehr beliebt geworden und machten 2018 die Hälfte aller US-ETF-Zuflüsse aus. Dies geht aus einem Bericht der Deutschen Bank hervor, der letzte Woche veröffentlicht wurde. Allerdings haben ihre Ansätze nach Ansicht mehrerer Experten erhebliche übersehene Risiken für Anleger mit sich gebracht, wie in einer jüngsten Geschichte von Barron dargelegt.
5 Risiken Anleger des Smart Beta Fund sollten sich darüber im Klaren sein
- Faktor-ETFs erobern möglicherweise Junk-Aktien Dieselbe Bewertungsmetrik, die für verschiedene Unternehmen nicht ideal oder nicht anwendbar ist. Fonds können in bestimmten Sektoren überproportional exponiert sein. Momentan können Aktien ansteigen und dann schnell Gewinne verzeichnen
Smart-Beta-ETFs verwenden viele der bewährten Strategien, die von quantitativen Fonds und aktiven Managern genutzt werden. Die neuen, beliebten ETFs sind unkomplizierter und bieten Anlegern Dienstleistungen zu einem günstigeren Preis. Ihr regelbasiertes System sorgt jedoch für ein gewisses Maß an Starrheit.
"Die eigentliche Herausforderung für Smart-Beta-Investoren besteht nun darin, dass sie eine Vielzahl von Optionen auf der Speisekarte sehen, deren Namen sehr ähnlich erscheinen, aber je nach den Nuancen bei der Erstellung ihres zugrunde liegenden Index ein sehr unterschiedliches Risiko- und Ertragsprofil aufweisen", sagte er Ben Johnson, Direktor für globales ETF-Research bei Morningstar, warnt davor, dass Anleger bei Smart-Beta-Strategien die gleiche Sorgfalt anwenden müssen wie bei aktiv verwalteten Fonds, um den Managern mehr Diskretion zu ermöglichen.
Für Junk Stocks anfällige Faktor-ETFs
Experten nennen Risiken einschließlich Value-Factor-ETFs, die die 100 billigsten Aktien innerhalb des S & P 500 anhand des Preis-Buch-Verhältnisses auswählen. Diese können sich unbeabsichtigt auf Aktien von Unternehmen auswirken, die aus gutem Grund billig sind, sogenannte Junk Stocks. Dies spiegelt das größere Problem bei Faktor-ETFs wider, bei dem durch die Konzentration auf eine Metrik ein weiterer wichtiger Faktor wie die Fundamentaldaten des Unternehmens übersehen werden kann.
Bewertungsmetriken eignen sich nicht für alle Unternehmen oder Branchen
Zweitens ist das Preis-Buch-Verhältnis im obigen Szenario möglicherweise nicht für Unternehmen mit großen immateriellen Vermögenswerten wie Technologie, Patenten und Markenbekanntheit anwendbar. Da verschiedene Sektoren eine bessere Verwendung für Bewertungsmetriken finden, kann die Verwendung einer zur Untersuchung einer Vielzahl von Branchen schwerwiegende Mängel aufweisen.
Beta-Fonds könnten überproportional in einen oder wenige Sektoren investieren
Faktor-ETFs könnten auch einen oder mehrere Sektoren zu stark gewichten, was schlechte Nachrichten für einen branchenspezifischen Abschwung und die Schaffung eines unausgewogenen Portfolios bedeuten könnte. Zum Beispiel könnten Niedrigvolatilitätsfonds ein großes Abwärtspotenzial bergen, da sie der Sektorgröße keine Grenzen setzen und daher in einigen defensiven Sektoren wie Versorgern, Immobilien-Investmentfonds und Basiskonsumgütern übergewichtet sein können. Bei steigenden Zinssätzen, bei denen festverzinsliche Anlagen attraktiver werden, werden diese Anleihe-Proxy-Sektoren in der Regel verbrannt.
Momentum hat seine Schattenseiten
Das Vertrauen in die Dynamik kann für ETFs auch ein schwieriger Faktor sein, um übergroße Renditen zu erzielen, da die Momentum-Aktien im ersten Monat zwar ansteigen können, die Gewinne jedoch schnell verschwinden können. Nach Untersuchungen von Dimensional Fund Advisors übertreffen 30% der Aktien des S & P 500 mit der höchsten durchschnittlichen Dynamik den Index einen Monat nach Eingabe dieses oberen Perzentils um 35% -Punkte. In nur einem Jahr verliert das durchschnittliche Unternehmen all seine jüngsten Gewinne. Angesichts der Tatsache, dass viele Momentum-ETFs nicht als Fakt fungieren und durchschnittlich zweimal pro Jahr zu festgelegten Terminen neu gewichtet werden, könnten sie potenzielle Renditen verpassen.
Multi-Faktor-Fonds erschweren
Dann besteht die Möglichkeit, in Multi-Faktor-Fonds zu investieren, die ein Engagement in verschiedenen Faktoren versprechen. Anleger in diese Fonds könnten unerwähnte versteckte Risiken eingehen oder sich nicht ausreichend mit den Faktoren auseinandersetzen, die sie am meisten wollen, so Tom Idzal vom Faktor-Software-Analyse-Unternehmen Style Analytics.
Vorausschauen
Während das Ziel von Smart Beta-Investitionen darin besteht, höhere Renditen als erwartet zu erzielen, müssen Anleger letztendlich äußerst vorsichtig mit versteckten Risikofaktoren umgehen. In Zukunft wird der Einsatz von Daten und Technologie weiterhin die Funktion eines traditionell aktiven Portfoliomanagers übernehmen.
