Da die Unternehmensgewinne in der dritten Gewinnperiode in Folge rückläufig sind, stehen US-Unternehmen und das Top-Management zunehmend unter dem Druck, starke Ergebnisse zu erzielen, auch wenn Gegenwinde wie Zölle und die sich verlangsamende Konjunktur das Ergebnis belasten. Experten sind der Meinung, dass Anleger genau auf Unternehmen achten sollten, die möglicherweise aggressive Rechnungslegungsmethoden anwenden, um ihre Gewinne gesünder erscheinen zu lassen, als sie tatsächlich sind. Unternehmen wie die Whirlpool Corp. (WHR), die Keurig Dr. Pepper Inc. (KDP), die Mettler-Toledo International Inc. (MTD) und andere wurden nach einem detaillierten Bericht von Barron in der US-Rechtsprechung für die Anwendung rechtlicher, aber irreführender Bilanzierungstaktiken kritisiert die Geschichte unten.
Bedeutung für Investoren
"Es gibt so viele Arten aggressiver (aber nicht betrügerischer) Rechnungslegungspraktiken", erklärte der Buchhaltungsexperte Robert Willens. Diese anerkannten Rechnungslegungspraktiken umfassen die Verteilung der Ausgaben auf mehrere Jahre, um die vierteljährlichen Kosten zu senken, die Manipulation der Buchhaltungsreserven, das Massieren der Einnahmen mit "anormalen Posten", übermäßige Abschreibungen und das Spielen mit der Rentenbuchhaltung.
Im Folgenden sind vier Unternehmen aufgeführt, die Gegenstand von Kritik waren.
GE
Bei Unternehmen, die sich mitten im Strukturwandel befinden, kommt es häufig zu Besorgnis der Anleger über aggressive Ertragstaktiken. Zu den bekanntesten Beispielen gehört das schwache Industriekonglomerat General Electric Co. (GE). Der forensische Buchhalter Harry Markopolos argumentiert, dass GE den Gesundheitszustand seines Geschäfts mit Pflegeversicherungen überbewertet hat, eine Kritik, die GE als „unbegründet“ zurückgewiesen hat. Nachdem das Unternehmen im Juni 2018 aus dem Index Dow Jones Industrial Average (DJIA) gestrichen wurde In den letzten 12 Monaten ist die Aktie um mehr als 22% gefallen.
Mettler-Toledo International
Die Aktien des Laborinstrumentenherstellers Mettler-Toledo sind Anfang dieses Jahres gesunken, nachdem ein Leerverkäufer seinen Gewinnrekord in Frage gestellt hatte, wie in einem anderen Bericht von Barron dargelegt. Ben Axler, Analyst bei Spruce Point Capital Management, verwies auf die nahezu perfekte Erfolgsgeschichte des Unternehmens in den letzten zehn Jahren und stellte fest, dass der Hersteller von Präzisionsmessgeräten die Konsensschätzung seit 2008 nicht unterschritten hat July kritisiert das Unternehmen dafür, dass es Buchhaltungspraktiken einsetzt, um „wirtschaftliche Probleme auf der Straße auszugleichen“, wie z. B. die Aktivierung von Ausgaben. Das Unternehmen sagt, Axlers Bericht sei voller "ungenauer und irreführender Behauptungen", so Barron's.
Whirlpool, Keurig
Der Haushaltsgerätehersteller Whirlpool wurde wegen ungewöhnlicher Anpassungen seiner Gewinn- und Verlustrechnung aufgefordert. Insbesondere in den letzten Jahren wurde das Ergebnis abzüglich Restrukturierungsaufwendungen verwendet. Zum Beispiel erzielte das Unternehmen im zweiten Quartal einen Gewinn je Aktie von 4, 01 US-Dollar pro Aktie, was auf GAAP-Basis erheblich über dem Gewinn von 1, 04 US-Dollar liegt. Die Restrukturierungskosten machten 60 Millionen US-Dollar der Differenz im letzten Quartal und 1 Milliarde US-Dollar über einen Zeitraum von fünf Jahren aus. Whirlpool kommentierte Barrons Geschichte nicht.
Was kommt als nächstes?
Keurig Dr. Pepper ist ein Beispiel für ein Unternehmen, von dem Kritiker behaupten, dass es aggressive Annahmen verwendet hat, um die Gewinne zu steigern, indem es seine Annahmen für die lebenslange Nutzung seiner nützlichen Vermögenswerte wie Gebäude, Maschinen und Kundenbeziehungen erweitert. Dies wiederum senkt die jährliche Abschreibungsgebühr für diese Vermögenswerte und steigert die kurzfristigen Gewinne. Das Unternehmen lehnt es per Barron ab, sich zu dieser Kritik zu äußern.
Egal, diese angeblich aggressiven Taktiken bedeuten, dass die Anleger nicht nur in Bezug auf Makrotrends, die den breiteren Markt in der zweiten Jahreshälfte betreffen, nach wie vor wachsam sein müssen, sondern auch darüber, ob die von den Unternehmen gemeldeten Zahlen genau ihren Gesundheitszustand widerspiegeln die Wirtschaft verlangsamt sich.
