Die Berichtssaison für die Unternehmensgewinne im dritten Quartal wird bald beginnen, und die Aktienanalysten zeichnen ein düsteres Bild. Sie fordern, dass die Gesamtergebnisse des S & P 500 gegenüber dem gleichen Zeitraum im Jahr 2018 um mehr als 4% gesunken sind, basierend auf Daten, die von S & P Capital zusammengestellt wurden. gemäß CFRA. Dies wäre der größte Rückgang gegenüber dem Vorjahr seit 2016, ein Grund dafür, dass der S & P 500 im Oktober um 0, 8% gefallen ist, was den schlechtesten Start in ein Kalenderquartal seit mehr als drei Jahren bedeutet. Darüber hinaus verzeichnete der Index in den letzten 12 Monaten einen leichten Zuwachs von 1, 74%.
"Wenn ich mir etwas auf den Arm tätowieren müsste, wäre es" Aktienverfolgung "", sagte Mike Bailey, Forschungsdirektor bei FBB Capital Partners, dem Wall Street Journal über die Auswirkungen der Unternehmensgewinne auf die Aktienkurse. "Wir sind etwas vorsichtiger als noch vor ein paar Wochen."
"Das negative EPS-Wachstum des S & P 500 im dritten Quartal wird von Sektoren mit dem höchsten internationalen Umsatzrisiko bestimmt", heißt es in Goldmans jüngstem US Weekly Kickstart-Bericht. Dies sind Energie (-31%), Informationstechnologie (-9%) und Materialien (-7%). "Mit mehr als 40% des Umsatzes im Ausland reagieren Energy, Info Tech und Materials sehr empfindlich auf Handelsspannungen und die Verlangsamung des globalen Wachstums", fügt Goldman hinzu. Ein Rückgang der Ölpreise um 18% wirkt sich ebenfalls negativ auf die Energiewerte aus. Währenddessen sieht Sam Stovall, Chef-Investmentstratege des Research-Unternehmens CFRA, noch größere Gefahren.
Bedeutung für Investoren
"Für sechs der elf Sektoren des S & P 500 werden Rückgänge im dritten Quartal erwartet, die von einer sich verlangsamenden US-Wirtschaft infolge des anhaltenden Handelskonflikts mit China getrieben werden", schreibt Stovall in seinem heute veröffentlichten EPS-Outlook-Bericht für das dritte Quartal. Zusätzlich zu den drei von Goldman hervorgehobenen Sektoren sieht Stovall einen Ergebnisrückgang bei Immobilien (-17%), Versorgern (-4%) und Basiskonsumgütern (-1%).
Die zentralen Thesen
- Das EPS des 3. Quartals 2019 wird in den meisten S & P 500-Sektoren im Vergleich zum Vorjahr sinken. Die sinkenden Gewinnmargen wirken sich negativ auf das Umsatzwachstum aus. Handelsspannungen belasten Unternehmen mit hohen Auslandsumsätzen. Das nachlassende globale Wirtschaftswachstum ist ein weiterer negativer Faktor.
Die Datenquellen von Stovall (CFRA, Action Economics und S & P Global) sind in Bezug auf Materialien sogar noch optimistischer als Goldman und prognostizieren einen EPS-Rückgang von 21%. Auf der anderen Seite ist Goldman in Bezug auf Immobilien positiver eingestellt, da seine Quellen (FactSet und eigene Untersuchungen) einen Anstieg des Gewinns pro Aktie um 5% prognostizieren und damit den S & P 500 anführen.
Goldman ist besorgniserregender als ein Rückgang der absoluten Gewinne und geht davon aus, dass die Gewinnmargen im dritten Quartal in allen elf S & P-Sektoren sinken werden. Ohne Berücksichtigung von Finanzwerten und Versorgungsunternehmen dürfte die durchschnittliche Gewinnmarge um 108 Basispunkte auf 10, 6% sinken und das positive Umsatzwachstum von 5% mehr als ausgleichen. Positiv zu vermerken ist, dass die effektiven Steuersätze unter den Erwartungen liegen und positive Überraschungen bei den Gewinnen hervorrufen können. Sie stellen auch fest, dass das mittlere Unternehmen im Index im dritten Quartal ein EPS-Wachstum von 3% verzeichnen dürfte, obwohl die Gesamtergebnisse des S & P 500 sinken werden.
Vorausschauen
Unterdessen versuchen eine große Anzahl von Unternehmen, die Erwartungen nach unten zu steuern, und veröffentlichen Leitlinien, die niedrigere Gewinne für das 3. Quartal prognostizieren, als von Analysten prognostiziert. Der Casino-Betreiber Wynn Resorts Ltd. (WYNN), die Kaufhauskette Macy's Inc. (M) und der Hühnchenverarbeiter Tyson Foods Inc. (TSN) gehören laut FactSet und Journal zu den großen Unternehmen, die in letzter Zeit düsterere Aussichten abgegeben haben.
