Halbleiteraktien, die durch positive Gewinnüberraschungen zu Beginn des Jahres angeheizt wurden, führten nach dem Verlauf des vierten Quartals zu einer Erholung der Aktienmärkte. Die Rallye könnte jedoch nur von kurzer Dauer sein, da die Nachfrage nach Halbleiterchips nachgibt. "Der Kollaps fällt mir ein, wenn man die weltweite Nachfrage nach Halbleiterchips betrachtet", sagte der Wirtschaftsforscher Lakshman Achuthan, Mitbegründer des Economic Cycle Research Institute. "Wir verzeichnen einen Rückgang der Halbleiternachfrage um 20 Prozent. Dies entspricht einem Zehnjahrestief bei der Wachstumsrate der Nachfrage.", Sagte Achuthan in einem CNBC-Interview.
Chip Stocks als Vorreiter
- SOXX: + 22% Nasdaq 100: + 16% S & P 500: + 13%
Was es für Investoren bedeutet
Diese bärische Sichtweise fordert die Bullen heraus, die sagen, dass der Chipsektor einen nachhaltigen Aufschwung erleben wird. Laut Achuthan werden die Chip-Bestände jedoch durch irrtümliche Annahmen der Anleger über das Wachstum der weltweiten Nachfrage nach Halbleitern befeuert, die von PCs über Smartphones bis hin zu Desktops eingesetzt werden. Er sagt, Daten über die fast 500 Milliarden US-Dollar schwere Halbleiterindustrie zeigen, dass die Nachfrage bereits eine dramatische Verlangsamung aufweist.
Achuthan führt die schwache Nachfrage auf eine Verlangsamung der allgemeinen US-Wirtschaft zurück und sagt, dass sich die Nachfrage nach Chips selbst bei einer gemäßigten Fed und der Aussicht auf ein Handelsabkommen mit China wahrscheinlich nicht erholen wird. "Wenn der Preis für Halbleiteraktien auf einer Erholung der Nachfrage beruht, wird dies einfach nicht passieren", sagte er. „Die Nachfrage nach einem Produkt, das diese Unternehmen verkaufen, wird nicht steigen. Ein Rückprall ist nicht in Sicht. “
Das Bild für Chip-Aktien hat sich in den letzten Wochen auch aus Sicht der technischen Analyse bärisch gezeigt. Der Sektor "befindet sich wieder auf einem von Natur aus schwierigen Niveau, bei dem das Overhead-Angebot ins Spiel kommt", sagte Carter Worth, Leiter der technischen Analyse bei Cornerstone Macro LLC, kürzlich in einem Interview mit Bloomberg.
Vorausschauen
Während die Bullen sagen, dass ein US-China-Handelsabkommen die Nachfrage nach Chips ankurbeln würde, könnte diese Nachfrage aufgrund einer säkularen Abkühlung der chinesischen Wirtschaft gedämpft werden. Anleger sollten in einem Sektor, der für seine Boom-and-Bust-Zyklen bekannt ist, vorsichtig bleiben.
