Hochmargige Aktien mit „Preissetzungsmacht“ in ihren Märkten sind laut Goldman Sachs gut positioniert, um weitere Gewinne zu erzielen. Diese Gruppe von 50 Titeln verzeichnete im vergangenen Jahr im Vergleich zu Aktien mit niedrigen Margen eine erstaunliche Performance und könnte in der kommenden Periode eine Outperformance erzielen, da die steigenden Kosten die US-Unternehmen weiterhin unter Druck setzen, so Goldman in seinem jüngsten US-Bericht über thematische Ansichten. "Der wachsende Margendruck hat die Outperformance von Aktien mit hoher Preissetzungsmacht gefördert", sagt das Unternehmen. "Unsere Aktienauswahl mit hohen und stabilen Bruttomargen hat im vergangenen Jahr um 20 Prozentpunkte besser abgeschnitten als Aktien mit niedrigen Kursen."
Das Unternehmen sagte in seinem Bericht vom 15. März, dass die gemäßigte Politik der Fed letztendlich zu einem schnelleren Anstieg der Inflation führen könnte, was diesen hochmargigen Aktien weiter zugute kommen könnte. In ihrer heutigen Grundsatzerklärung gab die Fed bekannt, dass sie für die nächsten 2 Jahre eine Inflationsrate von 2% bei den Haupt- und Kernindizes im Einklang mit ihren Zielen erwartet.
Goldmans Bildschirm mit 50 Aktien mit hoher Preissetzungsmacht enthält 6 Titel, auf die wir uns in dieser Geschichte konzentrieren: Autodesk Inc. (ADSK), VF Corp. (VFC), Rockwell Automation Inc. (ROK), NetApp Inc. (NTAP), Capri Holdings Limited (CPRI) und Edwards LifeSciences Corp. (EW). Dies ist der erste von zwei Artikeln in Goldmans Bericht, und der zweite wird am Donnerstagmorgen erscheinen.
Zusätzlich zu den extrem hohen durchschnittlichen Bruttomargen wird erwartet, dass diese Titel im nächsten Jahr ein deutliches Margenwachstum verzeichnen, selbst wenn sich die Konjunktur verlangsamt. (siehe Tabelle unten).
6 Aktien mit Preismacht
- Autodesk Inc. (ADSK); 84% VF Corp. (VFC); 49% Rockwell Automation Inc. (ROK); 42% NetApp Inc. (NTAP); 62% Capri Holdings Limited (CPRI); 56% Edwards LifeSciences Corp. (EW); 74% Russell 1000; 35%
Hohe Margen gedeihen, wenn sich die Wirtschaft verlangsamt
Goldman geht davon aus, dass sich die Outperformance margenstarker Aktien laut Bericht bis in den kommenden Zeitraum ausweiten und verstärken wird. Die Liste der hochpreisigen Power Stocks hat die Liste der niedrigpreisigen Power Stocks seit Mai 2018 um 17 Prozentpunkte (+ 13% gegenüber -4%) übertroffen. Die meisten hochmargigen Aktien der Goldman's-Gruppe befinden sich in Info Tech, Consumer Diskretionär und Gesundheitswesen.
Am wichtigsten ist, dass Goldman davon ausgeht, dass diese Aktien ihre Margen steigern, auch wenn die meisten Unternehmen Schwierigkeiten haben, steigende Inputkosten zu überstehen. Laut Konsensschätzungen gehen die S & P 500-Gewinnspannen von ihrem Rekordhoch im Jahr 2018 im Jahr 2019 um 40 Basispunkte zurück.
Goldman fügte hinzu, dass Aktien mit niedrigen Arbeitskosten in einem Umfeld steigender Inflation ebenfalls besser abschneiden sollten. Hohe Arbeitskosten sind heutzutage ein Hauptanliegen der Unternehmen. Ein größerer Prozentsatz der Unternehmen nannte laut einer kürzlich durchgeführten NFIB-Umfrage für Kleinunternehmen die Arbeitskosten als ihr wichtigstes Problem als jeden anderen Monat seit 1973.
Autodesk
Das computergestützte Designunternehmen Autodesk zeigt die Stärke dieser Gruppe. Das Unternehmen erzielte in den letzten 5 Jahren eine durchschnittliche Bruttogewinnmarge von 84%, mehr als das Doppelte des Durchschnitts für den Russell 1000, und belegt Platz 1. Goldmans 50-Aktien-Korb verzeichnet in diesem Jahr ein geschätztes Margenwachstum von 5. Die Autodesk-Aktien haben seit Jahresbeginn (YTD) 19, 2% und über einen Zeitraum von 12 Monaten 13, 2% zugelegt, während der S & P 500 im gleichen Zeitraum um 12, 3% und 3, 8% zulegte. Im vergangenen Monat hat Autodesk die Schätzungen für das vierte Geschäftsquartal übertroffen.
Vorausschauen
Trotz der positiven Aussichten für diese Gruppe könnte ihre Attraktivität leiden, wenn sich die Inflation zu schnell beschleunigt oder wenn sie von einem starken Rückgang der Wirtschaft überfordert wird.
