Inhaltsverzeichnis
- Debt Instruments Basics
- 1. Ignorieren von Zinsbewegungen
- 2. Den Anspruchsstatus nicht feststellen
- 3. Angenommen, ein Unternehmen ist gesund
- 4. Marktwahrnehmung falsch einschätzen
- 5. Überprüfung des Verlaufs fehlgeschlagen
- 6. Inflationstrends ignorieren
- 7. Liquidität kann nicht überprüft werden
- Die Quintessenz
Privatanleger, die auf der Suche nach Erträgen oder nach Kapitalerhaltung sind, ziehen häufig in Betracht, Anleihen in ihr Portfolio aufzunehmen. Leider erkennen die meisten Anleger nicht die potenziellen Risiken, die mit einer Anlage in ein Schuldinstrument einhergehen.
Wir werfen einen Blick auf sieben der häufigsten Fehler und die Probleme, die von festverzinslichen Anlegern übersehen werden.
Debt Instruments Basics
Zu den Schuldtiteln zählen feste und variable Schuldverschreibungen, Schuldverschreibungen, Schuldverschreibungen, Einlagenzertifikate und Wechsel. Diese Produkte werden von Regierungen und Unternehmen eingesetzt, um Spenden für die Finanzierung von Aktivitäten und Projekten zu sammeln. Schuldverschreibungen können viele Formen annehmen. Einige können eine hohe Rendite bieten, aber der Inhaber muss auch ein erhöhtes Risiko eingehen.
Diejenigen, die Anleihen ausgeben, werden als Emittenten bezeichnet, und der Anleger, der die Anleihe kauft, ist der Anleiheinhaber. Anleihegläubiger fungieren als Kreditgeber und erhalten eine Zinszahlung für das Ausleihen von Geldern. Der Verkäufer des Wertpapiers verspricht, den Kreditgeber zu einem späteren Zeitpunkt (Fälligkeitsdatum) zurückzuzahlen.
Weitere wichtige Merkmale von Schuldtiteln sind:
- Kupon-Satz: der Zinssatz, der für die Anleihe zu zahlen ist. Fälligkeit: der Tag, an dem das Wertpapier zurückgezahlt wird. Rückzahlungsbestimmungen: die Übersicht über die Optionen, die das Unternehmen möglicherweise zu einem späteren Zeitpunkt zurückkaufen muss: Dies ist besonders wichtig zu wissen, da mit dieser Funktion zahlreiche Fallstricke verbunden sein können. Angenommen, die Zinssätze fallen nach dem Kauf der Anleihe stark ab. Die gute Nachricht ist, dass der Preis Ihrer Beteiligung steigen wird. Die schlechte Nachricht ist, dass das Unternehmen, das die Schuldverschreibungen emittiert hat, nun in der Lage sein kann, an den Markt zu gehen, eine weitere Anleihe aufzulegen, Geld zu einem niedrigeren Zinssatz aufzubringen und den Erlös dann zum Rückkauf oder zum Kündigen Ihrer Anleihe zu verwenden. In der Regel bietet Ihnen das Unternehmen eine kleine Prämie an, um die Note vor Fälligkeit an sie zurückzuverkaufen. Aber wo bleibt dir das? Nachdem Ihre Anleihe gekündigt wurde, müssen Sie möglicherweise eine hohe Steuerschuld auf Ihre Gewinne erheben und das Geld, das Sie erhalten haben, wahrscheinlich zu dem aktuellen Marktkurs wieder anlegen, der seit Ihrer ersten Anlage möglicherweise gesunken ist.
(Siehe auch Warum Unternehmen Anleihen ausgeben )
1. Ignorieren von Zinsbewegungen
Zinssätze und Anleihekurse haben ein umgekehrtes Verhältnis. Mit steigenden Zinsen sinken die Anleihekurse und umgekehrt. Dies bedeutet, dass in der Zeit vor der Rückzahlung einer Anleihe am Fälligkeitstag der Ausgabekurs bei schwankenden Zinssätzen stark schwanken wird. Viele Investoren merken das nicht.
Gibt es eine Möglichkeit, sich gegen solche Kursschwankungen abzusichern?
Die Antwort ist nein. Die Volatilität ist unvermeidlich. Aus diesem Grund sollten festverzinsliche Anleger unabhängig von der Laufzeit der von ihnen gehaltenen Anleihen bereit sein, ihre Positionen bis zum tatsächlichen Rückzahlungstag beizubehalten. Wenn Sie die Anleihe vor Fälligkeit verkaufen müssen, kann dies zu einem Verlust führen, wenn sich der Zinssatz gegen Sie bewegt hat.
(Weitere Informationen finden Sie unter Was sind die Risiken einer Investition in eine Anleihe? )
2. Den Anspruchsstatus nicht feststellen
Nicht alle Anleihen sind gleich. Es gibt vorrangige Schuldverschreibungen, die häufig durch Sicherheiten (z. B. Ausrüstungsgegenstände) besichert sind, die im Falle eines Konkurses und einer Liquidation den ersten Anspruch auf Unternehmensvermögen erheben. Es gibt auch nachrangige Schuldverschreibungen, die in Bezug auf die Forderungspräferenz noch vor Stammaktien rangieren, jedoch unter denen des vorrangigen Schuldners. Es ist wichtig zu verstehen, welche Art von Schuldtiteln Sie besitzen, insbesondere wenn die von Ihnen gekaufte Emission in irgendeiner Weise spekulativ ist.
Im Insolvenzfall haben Anleiheinvestoren den ersten Anspruch auf das Vermögen eines Unternehmens. Mit anderen Worten, zumindest theoretisch haben sie eine bessere Chance, als Ganzes zu gelten, wenn das zugrunde liegende Unternehmen aus dem Geschäft ausscheidet.
Um festzustellen, welche Art von Anleihe Sie besitzen, überprüfen Sie nach Möglichkeit das Zertifikat. Es wird wahrscheinlich die Wörter "Senior Note" oder den Status der Anleihe auf andere Weise auf dem Dokument anzeigen. Alternativ sollte der Broker, der Ihnen die Notiz verkauft hat, diese Informationen bereitstellen können. Handelt es sich bei der Anleihe um eine Erstemission, kann der Anleger die Finanzdokumente des zugrunde liegenden Unternehmens wie den 10-K oder den Prospekt einsehen.
3. Angenommen, ein Unternehmen ist gesund
Nur weil Sie eine Anleihe besitzen oder weil sie in der Investment-Community hoch angesehen ist, ist dies noch keine Garantie dafür, dass Sie eine Dividendenzahlung erhalten oder die Anleihe jemals zurückgezahlt wird. In vielerlei Hinsicht scheinen Anleger diesen Prozess als selbstverständlich zu betrachten.
Anstatt jedoch davon auszugehen, dass die Investition solide ist, sollte der Anleger die Finanzdaten des Unternehmens überprüfen und nach Gründen suchen, aus denen er seiner Verpflichtung nicht nachkommen kann.
Sie sollten sich die Gewinn- und Verlustrechnung genau ansehen und dann den Jahresüberschuss abziehen und Steuern, Abschreibungen und sonstige nicht zahlungswirksame Aufwendungen hinzufügen. Auf diese Weise können Sie feststellen, wie oft diese Zahl die jährliche Schuldendienstnummer überschreitet. Idealerweise sollte es mindestens eine zweifache Deckung geben, um sich sicher zu sein, dass das Unternehmen in der Lage ist, seine Schulden zu tilgen.
(Informationen zum Lesen und Aufschlüsseln von Abschlüssen finden Sie unter Was Sie über Abschlüsse wissen müssen. )
4. Marktwahrnehmung falsch einschätzen
Wie oben erwähnt, können und können die Anleihekurse schwanken. Eine der größten Ursachen für Volatilität ist die Wahrnehmung der Emission und des Emittenten durch den Markt. Wenn andere Anleger die Emission nicht mögen oder der Ansicht sind, dass das Unternehmen seinen Verpflichtungen nicht nachkommen kann, oder wenn der Emittent einen Reputationsschaden erleidet, sinkt der Wert der Anleihe. Das Gegenteil ist der Fall, wenn die Wall Street den Emittenten oder die Emission positiv bewertet.
Ein guter Tipp für Anleiheinvestoren ist, einen Blick auf die Stammaktien des Emittenten zu werfen, um zu sehen, wie diese wahrgenommen werden. Wird es nicht gemocht oder gibt es im öffentlichen Bereich eine ungünstige Untersuchung des Aktienkurses, wird dies wahrscheinlich übergreifen und sich auch im Preis der Anleihe niederschlagen.
5. Überprüfung des Verlaufs fehlgeschlagen
Für einen Investor ist es wichtig, alte Geschäftsberichte zu lesen und die Leistung eines Unternehmens in der Vergangenheit zu überprüfen, um festzustellen, ob es in der Vergangenheit konsistente Gewinne ausgewiesen hat. Stellen Sie sicher, dass das Unternehmen in der Vergangenheit alle Zins-, Steuer- und Pensionsplanverpflichtungen erfüllt hat.
Insbesondere sollte ein potenzieller Anleger den Abschnitt Management Discussion and Analysis (MD & A) des Unternehmens lesen, um diese Informationen zu erhalten. Lesen Sie auch die Proxy-Erklärung - auch sie gibt Aufschluss über Probleme oder die Unfähigkeit eines Unternehmens, Zahlungen zu leisten. Es kann auch auf zukünftige Risiken hinweisen, die sich nachteilig auf die Fähigkeit eines Unternehmens auswirken können, seinen Verpflichtungen nachzukommen oder seine Schulden zu bedienen.
Das Ziel dieser Hausaufgabe ist es, ein gewisses Maß an Komfort zu erreichen, dass die Bindung, die Sie haben, kein Experiment ist. Mit anderen Worten: Überprüfen Sie, ob das Unternehmen seine Schulden in der Vergangenheit beglichen hat und ob dies auf der Grundlage der Vergangenheit und der erwarteten künftigen Gewinne in der Zukunft wahrscheinlich ist.
(Weitere Informationen zum Management finden Sie unter Evaluieren des Managements eines Unternehmens und Beherrschen des Managements .)
6. Inflationstrends ignorieren
Wenn Anleiheinvestoren Berichte über Inflationstrends hören, müssen sie aufpassen. Die Inflation kann die zukünftige Kaufkraft eines Anlegers mit festem Einkommen ziemlich leicht aufzehren.
Wenn die Inflation beispielsweise jährlich um vier Prozent steigt, bedeutet dies, dass jedes Jahr eine um vier Prozent höhere Rendite erforderlich ist, um die gleiche Kaufkraft aufrechtzuerhalten. Dies ist insbesondere für Anleger wichtig, die Anleihen mit oder unter der Inflationsrate kaufen, da sie tatsächlich garantieren, dass sie beim Kauf des Wertpapiers Geld verlieren.
Dies bedeutet natürlich nicht, dass ein Anleger keine Anleihe mit niedriger Rendite von einem hoch bewerteten Unternehmen kaufen sollte. Anleger sollten sich jedoch darüber im Klaren sein, dass sie, um sich gegen die Inflation zu schützen, eine höhere Rendite aus anderen Anlagen in ihrem Portfolio wie Stammaktien oder hochrentierlichen Anleihen erzielen müssen.
(Weitere Informationen zur Inflation finden Sie unter Die Bedeutung von Inflation und BIP .)
7. Liquidität kann nicht überprüft werden
Finanzpublikationen, Marktdaten / Quotierungsdienste, Broker und die Website eines Unternehmens können Informationen über die Liquidität der von Ihnen gehaltenen Emission enthalten. Insbesondere kann eine dieser Quellen Informationen darüber liefern, mit welcher Art von Volumen die Anleihe täglich gehandelt wird.
Dies ist wichtig, da Anleihegläubiger wissen müssen, dass eine angemessene Liquidität dafür sorgt, dass es Käufer auf dem Markt gibt, die bereit sind, diese Position zu übernehmen, wenn sie ihre Position aufgeben möchten. Im Allgemeinen sind die Aktien und Anleihen großer, gut finanzierter Unternehmen tendenziell liquider als die kleinerer Unternehmen. Der Grund dafür ist einfach: Größere Unternehmen werden mit einer größeren Fähigkeit zur Rückzahlung ihrer Schulden konfrontiert.
Gibt es ein bestimmtes Liquiditätsniveau, das empfohlen wird? Nein. Wenn die Emission jedoch täglich in großen Mengen gehandelt wird, von den großen Maklerhäusern notiert wird und einen relativ engen Spread aufweist, ist sie wahrscheinlich geeignet.
Die Quintessenz
Entgegen der landläufigen Meinung erfordert das Investieren in festverzinsliche Wertpapiere einen hohen Forschungs- und Analyseaufwand. Wer seine Hausaufgaben nicht macht, läuft Gefahr, unter niedrigen oder negativen Renditen zu leiden.
