Was ist Akkretion?
Zuwachs bezieht sich auf das allmähliche und schrittweise Wachstum von Vermögenswerten und Erträgen im Zusammenhang mit der Geschäftsausweitung, dem internen Wachstum eines Unternehmens oder Fusionen und Übernahmen.
In der Finanzbranche ist Zuwachs auch die Ansammlung von Kapitalgewinnen, die ein Anleger erwartet, nachdem er eine Anleihe mit Abschlag gekauft und bis zur Fälligkeit gehalten hat. Zu den bekanntesten Anwendungen der Finanzakquisition zählen Nullkuponanleihen oder kumulierte Vorzugsaktien.
Der Wertzuwachs eines Wertpapiers darf in keiner Beziehung zu seinem Marktwert stehen.
Grundlegendes zur Akkretion
In der Unternehmensfinanzierung ist Akkretion die Wertschöpfung durch organisches Wachstum oder nachdem eine Transaktion stattgefunden hat. Dies kann darauf zurückzuführen sein, dass neue Vermögenswerte mit einem Abschlag oder unter ihrem wahrgenommenen aktuellen Marktwert (CMV) erworben werden. Dies kann auch den Erwerb von Vermögenswerten einschließen, deren Wert aufgrund der Transaktion voraussichtlich steigen wird.
An den Wertpapiermärkten gilt der Kauf von Anleihen unter ihrem Nennwert als Kauf mit einem Abschlag, während der Kauf über dem Nennwert als Kauf mit einem Aufschlag bezeichnet wird. In der Finanzierung wird durch die Akkretion die Kostenbasis vom Kaufbetrag (Abschlag) zum voraussichtlichen Rückzahlungsbetrag bei Fälligkeit angepasst. Wenn zum Beispiel eine Anleihe für einen Betrag von insgesamt 80% des Nennbetrags gekauft wird, beträgt der Zuwachs 20%.
Factoring in der Anleihebuchhaltung
Wenn die Zinssätze steigen, sinkt der Wert bestehender Anleihen, was bedeutet, dass der Kurs von Anleihen, die auf dem Markt gehandelt werden, sinkt, um den Zinsanstieg widerzuspiegeln. Da alle Anleihen zum Nennbetrag fällig werden, erfasst der Anleger einen Gewinn aus einer mit einem Abschlag gekauften Anleihe und dieser Gewinn wird unter Verwendung der Akkretion erfasst.
Anleihekauf (Finanzen)
Die Zuwachsrate wird bestimmt, indem der Abschlag durch die Anzahl der Jahre der Laufzeit dividiert wird. Bei Nullkuponanleihen werden die erworbenen Zinsen nicht aufgerechnet. Während sich der Wert der Anleihe basierend auf dem vereinbarten Zinssatz erhöht, muss sie für die vereinbarte Laufzeit gehalten werden, bevor sie ausgezahlt werden kann. Angenommen, ein Anleger hat eine Anleihe im Wert von 1.000 USD für 860 USD gekauft und die Anleihe hat eine Laufzeit von 10 Jahren. Zwischen dem Kaufdatum und dem Fälligkeitsdatum der Anleihe muss der Anleger einen Kapitalgewinn von 140 USD verbuchen. Beim Kauf der Anleihe werden die 140 USD auf ein Rabattkonto gebucht. In den nächsten 10 Jahren wird ein Teil der 140 USD jährlich in das Renteneinkommenskonto umgegliedert, und die gesamten 140 USD werden bis zum Fälligkeitsdatum erfolgswirksam verbucht.
Ergebnisverrechnung (Rechnungswesen)
Die Earnings-per-Share-Ratio (EPS) ist definiert als den Stammaktionären zur Verfügung stehendes Ergebnis geteilt durch den durchschnittlichen Umlauf an Stammaktien. Die Zuwachsrate bezieht sich auf eine Erhöhung des EPS eines Unternehmens aufgrund einer Akquisition.
Die zentralen Thesen
- Zuwachs bezieht sich auf das allmähliche und schrittweise Wachstum von Vermögenswerten und Erträgen im Zusammenhang mit der Geschäftsausweitung, dem internen Wachstum eines Unternehmens oder Fusionen und Übernahmen. In der Finanzbranche ist Akkretion auch die Ansammlung von Kapitalgewinnen, die ein Anleger erwartet, nachdem er eine Anleihe mit einem Abschlag gekauft und bis zur Fälligkeit gehalten hat. Die Akkretionsrate wird bestimmt, indem der Abschlag einer Anleihe durch die Anzahl der Jahre bis zur Fälligkeit dividiert wird.
Beispiele für Akkretion
Angenommen, ein Unternehmen erzielt für Stammaktionäre einen verfügbaren Gewinn von 2.000.000 USD und es sind 1.000.000 Aktien im Umlauf. Das EPS-Verhältnis beträgt 2 USD. Das Unternehmen gibt 200.000 Aktien aus, um ein Unternehmen zu kaufen, das Stammaktionären Gewinne in Höhe von 600.000 USD einbringt. Der neue Gewinn je Aktie für die kombinierten Unternehmen wird berechnet, indem der Gewinn von 2.600.000 USD durch 1.200.000 ausstehende Aktien oder 2, 17 USD geteilt wird. Investmentprofis bezeichnen die zusätzlichen Erträge als Zuwachs aufgrund des Kaufs.
Ein weiteres Beispiel: Wenn eine Person eine Anleihe mit einem Wert von 1.000 USD zum ermäßigten Preis von 750 USD kauft und davon ausgeht, dass die Anleihe 10 Jahre lang gehalten wird, gilt die Transaktion als erfolgreich. Die Anleihe zahlt die Erstinvestition zuzüglich Zinsen aus. Abhängig von der Art des Anleihekaufs können Zinsen in regelmäßigen Abständen, beispielsweise jährlich, oder bei Fälligkeit in einer Pauschale ausgezahlt werden. Handelt es sich bei dem Anleihekauf um eine Nullkuponanleihe, fällt keine Zinsabgrenzung an.
Stattdessen wird es zu einem Preisnachlass gekauft, z. B. die anfängliche Investition von 750 USD für eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 USD. Die Anleihe zahlt bei Fälligkeit den ursprünglichen Nennwert, auch als Anrechnungswert bezeichnet, in Höhe von 1.000 USD in einer Pauschale.
Ein vorrangiges Beispiel innerhalb der Unternehmensfinanzierung ist die Übernahme eines Unternehmens durch ein anderes. Nehmen wir zunächst an, der Gewinn pro Aktie von Corporation X wird mit 100 US-Dollar und der Gewinn pro Aktie von Corporation Y mit 50 US-Dollar angegeben. Wenn Corporation X Corporation Y erwirbt, steigt der Gewinn pro Aktie von Corporations X auf 150 USD. Dieses Geschäft ist aufgrund der Wertsteigerung um 50% gewinnbringend.
Die Gewinnung eines Abschlags ist die Wertsteigerung eines abgezinsten Instruments im Laufe der Zeit und wenn das Fälligkeitsdatum näher rückt.
Manchmal werden jedoch langfristige Schuldtitel wie Autokredite zu kurzfristigen Instrumenten, wenn erwartet wird, dass die Verpflichtung innerhalb eines Jahres vollständig zurückgezahlt wird. Wenn eine Person nach dem vierten Jahr einen fünfjährigen Autokredit aufnimmt, wird die Verschuldung zu einem kurzfristigen Instrument.
