Traditionelle Exchange Traded Funds (ETFs) sind in Hunderten von Varianten erhältlich und bilden nahezu jeden Index ab, den Sie sich vorstellen können. ETFs bieten alle Vorteile, die mit Index-Investmentfonds verbunden sind, einschließlich geringem Umsatz, geringen Kosten und breiter Diversifikation sowie einer deutlich niedrigeren Kostenquote.
Während passive Anlagen bei ETF-Anlegern eine beliebte Strategie sind, ist dies nicht die einzige Strategie. Hier untersuchen und vergleichen wir die Anlagestrategien von ETFs, um zusätzliche Einblicke in den Umgang der Anleger mit diesen innovativen Instrumenten zu erhalten.
Passives Investieren
Ursprünglich waren ETFs so konzipiert, dass sie ein einzelnes Wertpapier bieten, das einen Index nachbildet und innerhalb eines Tages gehandelt wird. Der Intraday-Handel ermöglicht es Anlegern, im Wesentlichen alle Wertpapiere, die einen gesamten Markt ausmachen (wie den S & P 500 oder den Nasdaq), mit einem einzigen Trade zu kaufen und zu verkaufen. ETFs bieten dadurch die Flexibilität, im Gegensatz zu Investmentfonds, die nur einmal am Tag gehandelt werden, den ganzen Tag über jederzeit eine Position zu eröffnen oder zu verlassen.
Während die Intraday-Trading-Fähigkeit sicherlich ein Segen für aktive Trader ist, ist sie lediglich eine Annehmlichkeit für Anleger, die lieber kaufen und halten. Dies ist nach wie vor eine gültige und beliebte Strategie - insbesondere, wenn wir bedenken, dass die meisten aktiv verwalteten Fonds nicht erfolgreich sind ihre Benchmarks oder passiven Gegenstücke, insbesondere über längere Zeiträume, so Morningstar. ETFs bieten eine bequeme und kostengünstige Möglichkeit, die Indexierung oder die passive Verwaltung zu implementieren.
Aktiver Handel
Trotz der Erfolgsbilanz der Indexierung geben sich viele Anleger nicht mit sogenannten Durchschnittsrenditen zufrieden. Obwohl sie wissen, dass eine Minderheit aktiv verwalteter Fonds den Markt schlägt, sind sie dennoch bereit, es zu versuchen. ETFs bieten das perfekte Werkzeug.
Durch die Ermöglichung des Intraday-Handels bieten ETFs diesen Händlern die Möglichkeit, die Richtung des Marktes zu verfolgen und entsprechend zu handeln. Obwohl sie immer noch einen Index wie ein passiver Investor handeln, können diese aktiven Trader kurzfristige Bewegungen nutzen. Wenn der S & P 500 beim Öffnen der Märkte nach oben rast, können aktive Händler die Gewinne sofort einbinden.
Daher können alle aktiven Handelsstrategien, die für traditionelle Aktien verwendet werden können, auch für ETFs verwendet werden, z. B. Market Timing, Sektorrotation, Leerverkäufe und Margenkäufe.
Aktiv verwaltete ETFs
Während ETFs so strukturiert sind, dass sie einen Index abbilden, können sie genauso gut so gestaltet werden, dass sie die Top-Picks eines beliebten Anlageverwalters abbilden, einen vorhandenen Investmentfonds widerspiegeln oder ein bestimmtes Anlageziel verfolgen. Abgesehen davon, wie sie gehandelt werden, können diese ETFs Anlegern / Händlern eine Anlage bieten, die eine überdurchschnittliche Rendite erzielen soll.
Aktiv verwaltete ETFs haben das Potenzial, auch Investmentfondsanlegern und Fondsmanagern zugute zu kommen. Wenn ein ETF darauf ausgelegt ist, einen bestimmten Investmentfonds widerzuspiegeln, wird die Intraday-Trading-Fähigkeit häufige Händler dazu veranlassen, den ETF anstelle des Fonds zu verwenden, wodurch der Cashflow in den und aus dem Investmentfonds verringert wird und das Portfolio einfacher zu verwalten und besser wird kostengünstig und erhöht den Wert des Investmentfonds für seine Anleger.
Transparenz und Arbitrage
Aktiv verwaltete ETFs sind nicht so weit verbreitet, da ihre Einrichtung eine technische Herausforderung darstellt. Die Hauptprobleme, mit denen Geldverwalter konfrontiert sind, betreffen alle eine Handelskomplikation, insbesondere eine Komplikation in der Rolle der Arbitrage für ETFs. Da ETFs an einer Börse gehandelt werden, kann es zu Kursunterschieden zwischen dem Handelspreis der ETF-Aktien und dem Handelspreis der zugrunde liegenden Wertpapiere kommen. Dies schafft die Möglichkeit zur Arbitrage.
Wenn ein ETF zu einem niedrigeren Wert als dem Wert der zugrunde liegenden Aktien gehandelt wird, können Anleger von diesem Abschlag profitieren, indem sie Aktien des ETF kaufen und diese gegen Sachausschüttungen von Aktien der zugrunde liegenden Aktie einlösen. Wenn der ETF mit einem Aufschlag zum Wert der zugrunde liegenden Aktien handelt, können Anleger den ETF leerverkaufen und Aktien auf dem freien Markt kaufen, um die Position zu decken.
Bei Index-ETFs hält Arbitrage den Kurs des ETF nahe am Wert der zugrunde liegenden Aktien. Dies funktioniert, weil jeder die Bestände in einem bestimmten Index kennt. Der Index-ETF hat nichts zu befürchten, wenn er die Bestände offenlegt, und die Preisparität dient dem Wohl aller.
Bei einem aktiv verwalteten ETF, dessen Geldverwalter für die Aktienauswahl bezahlt wird, wäre die Situation etwas anders. Im Idealfall soll diese Auswahl den Anlegern helfen, den Vergleichsindex ihres ETF zu übertreffen.
Wenn der ETF seine Bestände häufig genug offenlegt, so dass Arbitrage stattfinden könnte, gäbe es keinen Grund, den ETF zu kaufen - intelligente Anleger würden einfach den Fondsmanager die gesamte Recherche durchführen lassen und dann auf die Offenlegung seines Besten warten Ideen. Die Anleger würden dann die zugrunde liegenden Wertpapiere kaufen und die Verwaltungskosten des Fonds nicht bezahlen. Daher bietet ein solches Szenario für Geldverwalter keinen Anreiz, aktiv verwaltete ETFs zu erstellen.
In Deutschland entwickelte der DWS Investments-Bereich der Deutschen Bank jedoch aktiv verwaltete ETFs, die ihre Bestände mit einer Verzögerung von zwei Tagen täglich institutionellen Anlegern offenlegen. Die Informationen werden jedoch erst nach einem Monat an die breite Öffentlichkeit weitergegeben. Diese Vereinbarung gibt institutionellen Händlern die Möglichkeit, den Fonds zu arbitrieren, bietet der Öffentlichkeit jedoch veraltete Informationen.
In den USA wurden aktive ETFs genehmigt, die jedoch über ihre täglichen Bestände transparent sein müssen. Die Securities & Exchange Commission (SEC) hat 2015 nicht transparente aktive ETFs abgelehnt, prüft derzeit jedoch verschiedene periodisch offen gelegte aktive ETF-Modelle. Die SEC hat auch die Eröffnung des Aktienhandels ohne Preisangaben an volatilen Tagen für ETFs genehmigt, um den Rekordeinbruch im August 2015 zu verhindern, als die ETF-Preise sanken, weil der Handel mit Wertpapieren während des ETF-Handels gestoppt wurde.
Die Quintessenz
Aktives und passives Management sind bei ETF-Anlegern sowohl legitime als auch häufig verwendete Anlagestrategien. Während aktiv verwaltete ETFs, die von professionellen Geldverwaltern verwaltet werden, noch rar sind, können Sie darauf wetten, dass innovative Geldverwaltungsfirmen fleißig daran arbeiten, die Herausforderungen der weltweiten Verfügbarkeit dieses Produkts zu bewältigen.
