Trotz des großen Aktiensprungs von Apple Inc. (AAPL) in dieser Woche bleiben die Aussichten für einige seiner Zulieferer bärisch und signalisieren potenzielle Abwärtsbewegungen für Aktien von Halbleiterherstellern wie Cirrus Logic Inc. (CRUS), Skyworks Solutions Inc. (SWKS). und Qorvo Inc. (QRVO). Die Vorsicht bei diesen drei Anbietern beruht auf ihrer Abhängigkeit von einem großen Kunden, wodurch das Risiko steigt und die Aktiengruppe volatiler wird als ihre besser diversifizierten Mitbewerber. Alle drei Chiphersteller verlassen sich beim Umsatz in hohem Maße auf Apple, insbesondere auf das iPhone, für das im laufenden Quartal wieder ein Nachfragerückgang zu erwarten ist.
Während die gleichen Titel früher von den „Superzyklen“ von Apple profitierten, in denen neue Produktgenerationen den Zulieferern einen kleinen Reichtum einbrachten, haben die Aufschlüsselung dieses Zyklus und die Prognosen für sinkende oder schwächere iPhone-Verkäufe jetzt den gegenteiligen Effekt. Anfang dieses Monats hat der in Cupertino ansässige Technologiekonzern sein Umsatzziel gesenkt, was auf den unerwartet schwachen Verkauf des iPhones zurückzuführen ist, der von hohen Lagerbeständen und einer schwachen Nachfrage nach Schwellenländern pro Barron geplagt wurde.
3 Apple-Lieferanten könnten weiteren Rückgängen ausgesetzt sein
- Cirrus Logic Inc.; 25, 6% Skyworks Solutions Inc.; 36, 5% Qorvo Inc.; 24, 5%
Smartphone Markt reift
Trotz der 5, 5% -Rallye der Apple-Aktie am Mittwoch bleiben die Aktien 30% unter ihrem 52-Wochen-Hoch und belasten Barrons Index von über 50 Apple-Lieferanten um 33% nach ihrem 1-Jahres-Höchststand. Nach Schätzungen von Barron wurden von Apple-Anbietern Marktwerte von 300 Milliarden US-Dollar abgeworfen, seit die Nachfrage nach dem iPhone nachgelassen hat.
Die Warnung von Apple zu Beginn dieses Monats folgte auf Warnungen von Chipherstellern wie Qorvo, der Mitte November mitteilte, dass die Einnahmen hinter den Prognosen zurückbleiben würden, und Skyworks, das erst eine Woche zuvor enttäuschende Prognosen lieferte.
Die neuesten Quartalsergebnisse des iPhone-Herstellers, die am Dienstagabend veröffentlicht wurden, gaben einen Einblick in das Kerngeschäft des Unternehmens, das mit längeren Austauschzyklen zu kämpfen hat. Apple geht jetzt davon aus, Waren im Wert von 57 Milliarden US-Dollar zu verkaufen, 900 Millionen US-Dollar weniger als von den Analysten prognostiziert, da das Unternehmen sein aufkeimendes Software- und Dienstleistungsgeschäft verdoppelt. Da sich der Smartphone-Markt verlangsamt, müssen die Lieferanten länger warten, bis sich die Komponentenbestellungen erholt haben.
"Trotz der Chancen auf Content-Zuwächse wird es für Apple-Zulieferer im aktuellen Zyklus eine große Herausforderung sein, zu funktionieren", sagte KeyBanc-Analyst John Vinh und würdigte die Möglichkeit für Zulieferer, einen größeren Teil der Teile in Apples Geräten zu produzieren.
Ein Lichtblick für Chiphersteller
Cirrus erzielt 82% seines Umsatzes mit Apple, gefolgt von Skyworks mit 47% und Qorvo mit 36%. Der Chiphersteller Broadcom Inc. (AVGO) ist ein Beispiel für einen Branchenplayer, der aufgrund seiner erfolgreichen Diversifizierung vom Mobilfunkmarkt weniger riskant geworden ist. Heute werden 25% bis 34% des Umsatzes von Apple pro Barron erzielt.
Während Broadcom nicht gegen die Schwäche des iPhones immun ist, betrachtet Vinh die Aktie als attraktiven Schnäppchenpreis und verweist auf die anhaltende Strategie des Managements, seine Widerstandsfähigkeit durch Diversifizierung seines Geschäfts zu stärken.
Die Aktien des in San Jose, Kalifornien, ansässigen Chipherstellers haben sich in drei Monaten um fast 22% erholt, verglichen mit dem Verlust des S & P 500 von 1, 5% im selben Zeitraum. Trotz der Rallye handelt die Broadcom-Aktie immer noch weniger als das 12-fache des geschätzten Gewinns für 2019. Auf diesem Niveau spiegelt die Aktie einen Abschlag von 18% im Vergleich zu ihrem historischen Bewertungsvielfachen wider.
Unterdessen hat sich das Broadcom-Management für eine aggressive M & A-Strategie ausgesprochen und die Übernahme des Softwareherstellers VA für 18 Milliarden US-Dollar im November abgeschlossen.
Das Speichern aufstrebender Märkte erfordert ein "Vollzeit-Engagement"
Sidarth Kapoor, ein Portfoliomanager bei Avasar, schlägt vor, dass der iPhone-Hersteller "für den Gewinn Indiens ein Vollzeit-Engagement und eine Investition benötigt", die Apple wahrscheinlich nicht anbieten wird. "Sie können veraltete iPhones nicht zu ermäßigten Preisen verkaufen, um die Inder zu überzeugen, die aus einer Vielzahl von Anbietern auswählen können", fügte er hinzu.
Vorausschauen
Nicht alle Chiphersteller sind dem iPhone von Apple ausgeliefert. Zulieferer wie Broadcom und andere, die sich aktiv diversifizieren, können den Auswirkungen der Probleme von Apple möglicherweise entgehen. Anfang Dezember meldeten sowohl Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM) als auch Foxconn Technology Co Ltd. solide Verkaufsergebnisse, was darauf hinweist, dass viele Chiphersteller möglicherweise noch langfristiges Potenzial haben. Wenn es Apple außerdem gelingt, die Schwellenländer zu erobern und die Produktnachfrage zu verbessern, könnten die Zulieferer ein Comeback der Verkäufe und ihrer Aktienkurse verzeichnen.
