Das besser als erwartete Ergebnis von Apple Inc. (AAPL) und der gestiegene Aktienkurs haben die Anleger veranlasst, eine Achillesferse zu übersehen, die die langfristigen Aussichten des Unternehmens trübt. Die starke Verlangsamung des Umsatzwachstums und die höheren Kosten von Apple haben zu einem drastischen Rückgang der operativen Margen geführt - ein Schlüsselmaß für die Rentabilität - auf 21, 5% im dritten Quartal, den niedrigsten Stand seit mehr als einem Jahrzehnt, wie Daten von S & P Capital IQ zufolge detaillierte Kolumne im Wall Street Journal, wie unten dargestellt.
Die Umsatzverlangsamung und die niedrigeren Margen von Apple spiegeln im Wesentlichen den Druck des starken Umsatzrückgangs bei iPhones wider, der etwa die Hälfte des Umsatzes des Unternehmens ausmacht. Infolgedessen wird prognostiziert, dass die operative Marge auf Jahresbasis von ihrem Höchststand von 35, 3% im Jahr 2012 um 11 Prozentpunkte auf unter 24, 3% in diesem Jahr sinkt. Dies ist laut Apple und FactSet der niedrigste Stand seit 2008 laut Journal. Sinkende Margen könnten es Apple zunehmend schwerer machen, seine Gewinne und den Aktienkurs zu steigern.
Wachsende Kosten Druck Profite
Im dritten Quartal des Geschäftsjahres verzeichnete Apple ein Umsatzplus von lediglich 1%, das durch einen Rückgang der iPhone-Verkäufe um 12% belastet wurde. Die Anleger zeigten sich enttäuscht von den besser als erwarteten Ergebnissen, die vor allem von den Segmenten Services und andere Hardware getragen wurden. Dennoch prognostiziert Apple für das vierte Quartal einen weiteren Umsatzrückgang.
Ein starker Anstieg der Kosten für Apple hat den Umsatzrückgang zu einem größeren Problem gemacht. Im dritten Quartal des Geschäftsjahres stiegen die Betriebskosten des Unternehmens im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 11%, da es einen Rekordbetrag von 4, 3 Mrd. USD für Forschung und Entwicklung ausgegeben hat. Es ist jedoch bemerkenswert, dass Apple die Kosten niedrig gehalten hat, indem es viel weniger in Forschung und Entwicklung investiert als seine anderen großen Technologieunternehmen. Apples F & E-Ausgaben betrugen in den letzten fünf Jahren durchschnittlich weniger als 5% des Jahresumsatzes. Zum Vergleich: Alphabet Inc. (togetL), Microsoft Corp. (MSFT) und Amazon.com Inc. (AMZN) haben im selben Zeitraum laut Journal zwischen 12% und 16% für F & E-Zwecke bereitgestellt.
Angesichts des zunehmenden Drucks von Apple, sich von iPhones abzuwenden und neue Geschäftsfelder wie Unterhaltung, Augmented Reality und fahrerlose Autos zu erschließen, werden die Anleger genau beobachten, wie sich die Gewinnspannen entwickeln.
Vorausschauen
Allerdings sehen viele Investoren und Analysten, dass Apple einen reibungslosen Weg zu einem neuen Wachstum beschreitet, indem es sich von herkömmlicher Hardware auf Services, Wearables und andere Geschäftsbereiche konzentriert. Daniel Ives, Wedbush-Analyst, bezeichnete die jüngsten Quartalsergebnisse als "eine wichtige Herausforderung für die Bullen", die laut Bloomberg Apples Aktie in den kommenden Monaten auf neue Höchststände bringen wird. Dieser Optimismus wird auf eine harte Probe gestellt. Das letzte Quartal war auch insofern ein Wendepunkt, als es das erste Mal seit mindestens sechs Jahren war, dass das iPhone nicht den größten Teil der Umsätze von Apple ausmachte.
