Die meisten Anleihen leisten in der Regel regelmäßige Zahlungen, sogenannte Couponzahlungen, an den Anleihegläubiger. Wenn der Käufer die Anleihe kauft, werden die Details der Couponzahlungen angegeben.
Verschiedene Unternehmen geben unterschiedliche Anleihen aus, um Finanzkapital zu beschaffen. Die Qualität jeder Anleihe hängt von der Qualität des Emittenten ab, die von seiner Fähigkeit abhängt, alle Kuponzahlungen zu leisten, und vom Kapital der Anleihe bei Fälligkeit. Die angebotene Rendite dient dazu, die Anleger für das Risiko zu entschädigen, das sie beim Kauf einer Unternehmensanleihe eingehen.
Je höher die Rendite, desto wahrscheinlicher ist es, dass die emittierende Firma keine hohe Qualität aufweist - mit anderen Worten, desto wahrscheinlicher ist es, dass die Firma keine Kupon- und Kapitalzahlungen leistet. Wenn ein Unternehmen eine Zahlung versäumt, ist die Anleihe in Verzug und das Risiko, dass dies eintritt, wird als Ausfallrisiko bezeichnet.
Zwei große Ratingagenturen bewerten die Emittenten von Anleihen auf der Grundlage ihrer Fähigkeit, Zinsen und Kapital gemäß den Bedingungen der Anleihe zu zahlen. Anleihen mit einem Rating von "BB" oder niedriger auf der Anleiheratingskala von Standard & Poor's oder "Ba" oder niedriger gemäß Moody's gelten als Anleihen mit niedrigerem Rating (Junk oder spekulativ) und weisen ein höheres Ausfallrisiko auf als Anleihen mit einem Rating höher. Das höchste S & P-Rating einer Anleihe ist "AAA" und das niedrigste "CCC". Ein Rating von "D" bedeutet, dass die Anleihe in Verzug ist. Im Fall von Moody's reichen die Ratings von "Aaa" bis "C", wobei letzteres den Standard angibt.
High-Yield-Anleihen sind in der Regel Junk-Anleihen mit niedrigerer Bonität. Aufgrund der niedrigeren Bonität besteht für die Emittenten von Unternehmen ein höheres Ausfallrisiko. Um Anleger zum Kauf der Anleihen zu verleiten, werden die Anleihen mit einem höheren Zinssatz verzinst. Im Gegensatz dazu tendieren die besser bewerteten Anleihen - auch als Investment Grade bezeichnet - zu niedrigeren Renditen. Stattdessen bieten sie eine höhere Sicherheit und Wahrscheinlichkeit zuverlässiger Zahlungen.
Zwischen Anleihen mit Investment-Grade-Rating und Hochzinsanleihen besteht ein Renditespread. Im Allgemeinen ist die Höhe der gezahlten Zinsen umso höher, je niedriger die Bonität des Emittenten ist. Dieser Renditeaufschlag schwankt je nach Wirtschaftslage und Zinssatz.
Also, welche Anleihe ist besser zu kaufen? Dies hängt von der Höhe des Ausfallrisikos ab, dem Sie als Anleger ausgesetzt sein möchten. Wenn der Emittent nicht in Verzug gerät, erhalten Sie mit der Anleihe mit höherer Rendite eine höhere Rendite in Form von Couponzahlungen. Das Ausfallrisiko ist jedoch höher als bei einer Anleihe mit niedrigerer Rendite und höherer Bonität. Wenn Sie eine Anleihe mit höherer Bonität und niedrigerer Verzinsung kaufen, sind Sie einem geringeren Ausfallrisiko ausgesetzt und haben eine höhere Chance, alle versprochenen Couponzahlungen und den Nennwert zu erhalten, wenn Sie die Anleihe bis zur Endfälligkeit halten.
Die Quintessenz
Anleger, die höhere Renditen als USTreasury-Anleihen (der Goldstandard für Investment-Grade-Anleihen: notorisch niedrige, aber bekanntermaßen verlässliche Zahlungen) anstreben, sind möglicherweise bereit, das zusätzliche Risiko zu übernehmen, um höhere Renditen zu erzielen.
Es gibt hochliquide Exchange Traded Funds (ETFs), die in hochverzinsliche Schuldtitel investieren. Mit diesen ETFs können Anleger in ein diversifiziertes Portfolio von Anleihen mit niedrigerem Rating investieren. Diese Diversifikation über Unternehmen und Branchen kann vor Ausfallrisiken schützen. Trotz der Diversifikation können Zeiten hoher Marktvolatilität dazu führen, dass eine viel größere Anzahl von Unternehmen ihren Schuldverschreibungen nicht nachkommt.
