Der Nasdaq Composite schloss gestern auf einem neuen Allzeithoch, aber einige stellen die Nachhaltigkeit dieser Rallye aufgrund der Underperformance des Semiconductor Index in Frage. Da wir offen für unsere bullishe Technologie-These sind, möchten wir diesen Beitrag nutzen, um die jüngste Leistung des Sektors und seine möglichen Auswirkungen zu untersuchen.
Beginnen wir mit einem einfachen wöchentlichen Liniendiagramm des PHLX Semiconductor Index (SOX). In den letzten neun Monaten wurden die Kurse um ihre 2000er-Höchststände von 1.330 gehandelt, während das Momentum in einer zinsbullischen Spanne verharrt und die bärische Divergenz über die Zeit hinweg und nicht über den Preis hinweg abarbeitet. Nachdem die Preise innerhalb von zwei Jahren um 150% auf ein wichtiges Widerstandsniveau gestiegen sind, ist mit diesen Entwicklungen zu rechnen, und es gibt derzeit kaum Anhaltspunkte dafür, dass dies mehr als eine Pause innerhalb eines strukturellen Aufwärtstrends ist.
Nachstehend finden Sie eine Tabelle der 30 PHLX Semiconductor Index-Komponenten mit einigen Leistungskennzahlen, die wir für relevant halten. Ich möchte mich hier auf Folgendes konzentrieren: Da der Halbleiterindex am 26. Juli 2016 ein neues Hoch erreicht hat, ist sein Medianwert um 71% gestiegen, und nur einer der 30 weist in diesem Zeitraum eine negative Kursrendite auf (-2, 16%).). Der Index selbst ist in zwei Jahren um 81, 3% gestiegen und seit Jahresbeginn trotz der Seitwärtsbewegung immer noch um 8%, verglichen mit Zuwächsen von 55% bzw. 15% beim Nasdaq Composite.
Mit diesen Statistiken soll hervorgehoben werden, dass diese Aktien in den letzten zwei Jahren alle einen massiven Anstieg verzeichneten. Die Kurse steigen nicht auf einer geraden Linie, und sie fallen nicht auf einer geraden Linie. Daher ist eine Verlagerung von einem Aufwärtstrend zu einem Seitwärtstrend von Natur aus nicht bärisch. Tatsächlich sind Perioden der Preiskonsolidierung normal und tendieren dazu, sich in Richtung des zugrunde liegenden Trends aufzulösen, der in diesem Fall höchstwahrscheinlich höher ist.
Als nächstes wollen wir uns die Halbleiterleistung auf relativer Basis ansehen. Ein Diagramm, das wir gesehen haben, ist der Halbleiterindex im Vergleich zum Nasdaq Composite auf Jahresbasis.
Vor zwei Jahren verzeichnete der Halbleitersektor im Vergleich zum S & P 500 einen Neunjahreszeitraum und konsolidierte nun den Rückgang von 2000 bis 2008 um 38, 2%, da das Momentum seine bärische Divergenz abbaut und der gleitende 200-Wochen-Durchschnitt aufholt.
Die Erkenntnis ist, dass die Halbleiter seit Jahresbeginn hinter den breiteren Marktindizes zurückbleiben und einer im Zeitverlauf korrigiert, während der andere im Preisverlauf korrigiert. Darüber hinaus zeigen diese Langzeitdiagramme, dass der langfristige Trend in beiden Verhältnissen trotz des kurzfristigen Rauschens höher bleibt, bis ein niedrigeres Tief erreicht wird.
Die Quintessenz
Die bullische These für Technologiewerte als Gruppe schließt den an der Aufwärtsbewegung beteiligten Halbleiterindex ein. Die Geschichte hat eine starke Korrelation zwischen der absoluten Kursentwicklung des Semiconductor Index und dem Nasdaq Composite gezeigt. Die Beweise für die These, dass eine Outperformance in diesem Sektor erforderlich ist, damit der breitere Markt zulegt, sind bestenfalls gemischt. Manchmal führt der Halbleitersektor; andere Male hinkt es. Sektorrotation ist das Lebenselixier eines Bullenmarktes, und diesmal ist es nicht anders.
Wir werden die Schlusshochs von 2000 und die Performance des Index im Vergleich zum Nasdaq und zum S & P 500 für neue Tiefstände im Auge behalten, aber die Gewichtung der Beweise deutet vorerst weiterhin darauf hin, dass diese Konsolidierung des Index und seiner Komponenten gesund ist Entwicklung und eine dringend benötigte Pause nach einem Plus von rund 150% gegenüber den Tiefstständen von 2016. (Weitere Informationen finden Sie im Branchenhandbuch: Halbleiterindustrie .)
Bis sich diese Konsolidierung von selbst auflöst, möchten wir uns weiterhin auf andere Bereiche des Marktes konzentrieren, die eine relative Stärke aufweisen. Premium-Mitglieder von All Star Charts können jedoch hier klicken, um einen tiefen Einblick in die Komponenten des Sektors zu erhalten, in denen wir die Titel skizzieren, die zu und führen können wenn diese Konsolidierung höher aufgelöst wird.
