Hauptzüge
Ich wurde diesen Monat mehrmals gefragt, ob es am 15. April eine typische Reaktion auf den "Tax Day" gibt Dressing ") habe ich keine guten Langzeitstudien gefunden, die eine verlässliche Wirkung auf den Markt belegen.
Selbst wenn die Anleger am Steuertag durchweg pessimistisch oder optimistisch gewesen wären, hätten die Märkte damit begonnen, dies immer früher einzupreisen, bis das Phänomen beseitigt wäre. Das gleiche Problem kann verwendet werden, um zu erklären, warum andere kalendergestützte Wirtschaftssignale unzuverlässig sind. Da es für Autoren in der Finanzpresse einfach ist, den Zeitpunkt des Steuertages oder anderer Kalenderereignisse als post-hoc-Erklärung für das zu verwenden, was an diesem Tag auf dem Markt passiert ist, wundern Sie sich nicht, wenn Sie einige Schlagzeilen finden, die meiner Argumentation widersprechen.
Dies bedeutet jedoch nicht, dass sich die Steuer- und Fiskalpolitik nicht auf den Markt auswirkt. Beispielsweise sind die Aktienkurse von Krankenversicherungsunternehmen in letzter Zeit gesunken, da die Anleger ein höheres Risiko einer nachteiligen Regulierung der Arzneimittelpreise und eine von der Demokratie geführte Initiative für öffentliche Krankenversicherungen eingehen, die ihre Branche schädigen oder sogar ausschalten würden.
Trotz eines wachsenden Arbeitsmarktes sind die Krankenkassen in diesem Jahr um durchschnittlich 11% gesunken. Obwohl die meisten Aktien von Krankenversicherern heute im Aufwind sind, dürfte dieser "Sicherheitssektor" weiterhin ein Ziel für Leerverkäufer sein, wenn sich der Markt wieder verlangsamt. Wie Sie in der folgenden Grafik sehen können, haben sich die Aktien des Aetna-Eigentümers CVS Health Corporation (CVS) konsolidiert, nachdem sie in den letzten drei Monaten um 33% gefallen waren. Widerstand bei 55 Dollar könnte ein weiteres Ziel für Shorts sein.
S & P 500
Schlechte Leistungen in der Krankenversicherung sind für den S & P 500 kein großes Problem, beeinträchtigen jedoch die Leistung. Gesundheitswerte machen fast 14% des Index aus und waren 2019 der Sektor mit der schlechtesten Performance. Meiner Meinung nach scheint das größte Problem, das den S & P 500 daran hindert, den Trendlinienwiderstand zu durchbrechen, die schwache Risikobereitschaft zu sein.
Wie Sie in der folgenden Grafik sehen können, ist der S & P 500 beispielsweise innerhalb eines Keilmusters gestiegen, während Small-Cap-Aktien (ein Indikator für die Risikobereitschaft von Anlegern) seit Februar unverändert geblieben sind. Dies erinnert mich sehr an die Marktbedingungen Mitte 2014, als die Anleger über die Wachstumsraten besorgt waren und in Large Caps wechselten, bevor die Marktvolatilität Ende 2014 anstieg.
Ich bin nicht übermäßig besorgt, dass sich die Marktbedingungen von 2014 bis 2015 wiederholen werden, aber das Fehlen einer Bestätigung durch Small-Cap-Aktien sollte einen vorsichtigen Aufwärtstrend rechtfertigen. Kurzfristig bevorzuge ich nach wie vor diejenigen Gruppen, die deutliche Wachstumsmerkmale aufweisen, wie Einzelhandel und Technologie.
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Wie unterscheiden sich die Risiken von Large-Cap-Aktien von denen von Small-Cap-Aktien?
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Risikoindikatoren - widersprüchliche Signale der Banken
Die Bankberichte wurden bisher mit positiven Überraschungen von JPMorgan & Co. (JPM) und PNC Financial Services Group, Inc. (PNC) sowie enttäuschenden Ergebnissen von Citigroup Inc. (C) und Goldman Sachs Group, Inc. (GS) heute. Am meisten hat mich die Leistung von JPMorgan im Consumer Banking begeistert, die mit dem übereinstimmt, was wir aus jüngsten Wirtschaftsberichten über Konsumausgaben und Konsumentenfinanzierung wissen. Die Ankündigung von Citigroup war jedoch fast ein Spiegelbild von JPMorgans, mit einer Schwäche in den weitläufigen Geschäftsbereichen Consumer Banking und Finanzierung.
Ich denke nicht, dass die heutigen Daten schlecht genug sind, um die Aussichten für den Rest der Bankberichte und die Verbraucherausgaben in diesem Jahr zu verschlechtern. Citigroup befindet sich mitten in einer langfristigen Umstrukturierung, und Goldmans Abhängigkeit von den Handelsumsätzen (Rückgang in diesem Quartal) hat die kleinen Verbesserungen überflutet, die bei einigen aufkommenden Consumer-Banking-Initiativen erzielt werden konnten.
Die Meinungsverschiedenheit zwischen den Bankberichten hat den Bericht der Bank of America Corporation (BAC) vom morgigen Morgen noch deutlicher hervorgehoben. Wie die Citigroup hat auch die Bank of America massive Geschäftsbereiche für Privatkunden, und ihre Ergebnisse könnten die Marktaussichten günstiger beeinflussen, wenn der Bericht dem von JPMorgan ähnelt.
Aus technischer Sicht denke ich, dass die Bank of America-Aktie eine hohe Hürde überwinden muss, um Kursgewinne zu erzielen. Die Aktie stößt auf Widerstand bei 30 USD je Aktie, was zu Gewinnmitnahmen führen kann, unabhängig von den Daten im Bericht. Ich gehe davon aus, dass Anleger den Inhalt des Berichts der Bank of America unabhängig von der Kursentwicklung berücksichtigen müssen, auch wenn das Unternehmen die Erwartungen der Analysten übertrifft.
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Goldman Sachs bricht nach uneinheitlichem Ergebnis aus dem Widerstand aus
Tiefster Handel seit 2018 Sturzzeichen für starke Skepsis
Widerstand der Citigroup-Aktien nach positivem Quartal
Fazit - Wir freuen uns auf Einzelhandelsberichte
Die Ertragssaison beginnt gerade und es gibt normalerweise eine Pause, nachdem die großen Banken ihre Berichte veröffentlicht haben und wenn die nächste Tranche von Veröffentlichungen aus anderen Aktien des S & P 500 auf den Markt kommt. Es gibt jedoch einige wenige Verbraucheraktien, die diese Woche ihre Gewinne veröffentlichen werden und die Anlegerstimmung beeinflussen könnten.
Ich bin besonders an dem Bericht von Netflix, Inc. (NFLX) interessiert, nachdem der Markt morgen, dem 16. April, geschlossen hat. Obwohl die Aktien bereits unter dem Druck des jüngsten Bestrebens von The Walt Disney Company (DIS) stehen, mit dem Streaming-Riesen mitzuhalten, wächst das Abonnentenwachstum von Netflix Preispläne und inhaltliche Investitionen sollten bestätigen, dass der Verbraucher immer noch gesund und bereit ist, Geld auszugeben. Ein gesundes Wachstum bei Netflix ist kurzfristig eine gute Sache für den Marktausblick.
