Inhaltsverzeichnis
- Die wahren Kaufleute von Venedig
- Die erste Börse
- Alle diese ostindischen Firmen
- Eine kleine Aktie mit Ihrem Kaffee?
- Die Südseeblase platzt
- Die New Yorker Börse
- Das neue Kind auf dem Block
- Die Zukunft: Weltparität?
Wenn von Aktien die Rede ist, handelt es sich in der Regel um Unternehmen, die an großen Börsen wie der New York Stock Exchange (NYSE) oder der Nasdaq notiert sind. Viele der großen amerikanischen Unternehmen sind an der NYSE notiert, und es kann für Anleger schwierig sein, sich eine Zeit vorzustellen, in der die Börse kein Synonym für das Investieren und Handeln von Aktien war. Aber natürlich war es nicht immer so; Auf dem Weg zu unserem derzeitigen Börsensystem gab es viele Stufen. Es mag Sie überraschen, dass die erste Börse seit Jahrzehnten florierte, ohne dass eine einzige Aktie gehandelt wurde.
Wir werden uns die Entwicklung der Börsen ansehen, von den venezianischen Staaten über die britischen Kaffeehäuser bis hin zur NYSE und ihren Brüdern.
Die Geschichte der Börsen
Die wahren Kaufleute von Venedig
Die Geldverleiher in Europa haben wichtige Lücken geschlossen, die die größeren Banken hinterlassen haben. Geldverleiher handelten untereinander Schulden; Ein Kreditgeber, der ein risikoreiches, hochverzinsliches Darlehen aufnehmen möchte, kann es gegen ein anderes Darlehen mit einem anderen Kreditgeber eintauschen. Diese Kreditgeber kauften auch Staatsanleihen. Im Zuge der natürlichen Entwicklung ihres Geschäfts begannen die Kreditgeber, als erste Einzelinvestoren Schuldverschreibungen an Kunden zu verkaufen.
In den 1300er Jahren waren die Venezianer die führenden auf dem Gebiet und die ersten, die damit begannen, Wertpapiere von anderen Regierungen zu handeln. Sie führten Schiefertafeln mit Informationen zu den verschiedenen zum Verkauf stehenden Themen und trafen sich mit Kunden, so wie es heute ein Makler tut.
Die erste Börse - ohne Börse
Belgien hatte bereits 1531 eine Börse in Antwerpen. Dort trafen sich Makler und Geldverleiher, um die geschäftlichen, staatlichen und sogar individuellen Schuldenprobleme zu lösen. Es ist seltsam, an eine Börse zu denken, die sich ausschließlich mit Schuldscheinen und Anleihen befasste, aber in den 1500er Jahren gab es keine wirklichen Aktien. Es gab viele Arten von Business-Financier-Partnerschaften, die wie Aktien zu Erträgen führten, aber es gab keinen offiziellen Anteil, der den Besitzer wechselte.
Alle diese ostindischen Firmen
In den 1600er Jahren gaben die niederländische, die britische und die französische Regierung Urkunden an Unternehmen mit ostindischem Namen. An der Schwelle zum Höhepunkt des Imperialismus scheinen alle Beteiligten an den Gewinnen aus Ostindien und Asien beteiligt gewesen zu sein, mit Ausnahme der dort lebenden Menschen. Seereisen, die Waren aus dem Osten zurückbrachten, waren äußerst riskant - zusätzlich zu den Barbary-Piraten gab es die häufigeren Risiken von Wetter und schlechter Navigation.
Um das Risiko zu verringern, dass ein verlorenes Schiff sein Vermögen ruiniert, suchten Schiffseigner seit langem nach Investoren, die Geld für die Reise aufbringen würden - und rüsteten das Schiff und die Besatzung gegen einen Prozentsatz des Erlöses aus, wenn die Reise erfolgreich war. Diese frühen Gesellschaften mit beschränkter Haftung dauerten oft nur eine einzige Reise. Sie wurden dann aufgelöst und eine neue für die nächste Reise erstellt. Anleger streuen ihr Risiko, indem sie gleichzeitig in verschiedene Unternehmen investieren und so die Chancen nutzen, dass sie alle in einer Katastrophe enden.
Als sich die ostindischen Unternehmen gründeten, veränderten sie die Art und Weise, wie Geschäfte getätigt wurden. Diese Unternehmen gaben Aktien aus, die Dividenden für alle Einnahmen aus allen von den Unternehmen unternommenen Reisen ausschütteten, anstatt eine Reise für eine Reise anzutreten. Dies waren die ersten modernen Aktiengesellschaften. Dies ermöglichte es den Unternehmen, mehr für ihre Anteile zu verlangen und größere Flotten aufzubauen. Die Größe der Unternehmen zusammen mit königlichen Urkunden, die den Wettbewerb verbieten, bedeuteten enorme Gewinne für die Anleger.
Eine kleine Aktie mit Ihrem Kaffee?
Da die Aktien der verschiedenen ostindischen Unternehmen auf Papier ausgegeben wurden, konnten Anleger die Papiere an andere Anleger verkaufen. Leider existierte keine Börse, so dass der Investor einen Broker ausfindig machen musste, um einen Trade durchzuführen. In England machten die meisten Makler und Investoren ihre Geschäfte in den verschiedenen Coffeeshops rund um London. Schuldverschreibungen und zum Verkauf stehende Aktien wurden aufgeschrieben und an den Ladentüren angebracht oder als Newsletter verschickt.
Die Südseeblase platzt
Die British East India Company hatte einen der größten Wettbewerbsvorteile in der Finanzgeschichte - ein von der Regierung unterstütztes Monopol. Als die Anleger anfingen, riesige Dividenden zu erhalten und ihre Aktien für Vermögen zu verkaufen, waren andere Anleger hungrig nach einem Teil der Aktion. Der aufkommende Finanzboom in England kam so schnell, dass es keine Regeln oder Vorschriften für die Ausgabe von Aktien gab. Die South Seas Company (SSC) ging mit einer ähnlichen Urkunde aus dem Besitz des Königs und seiner Aktien hervor, und die zahlreichen Neuemissionen wurden verkauft, sobald sie notiert waren. Bevor das erste Schiff überhaupt den Hafen verließ, hatte der SSC sein neu gewonnenes Investorenvermögen genutzt, um luxuriöse Büros in den besten Teilen Londons zu eröffnen.
Ermutigt durch den Erfolg des SSC - und der Erkenntnis, dass das Unternehmen nichts anderes getan hatte als Aktien auszugeben - stürmten andere "Geschäftsleute" herein, um neue Aktien in ihren eigenen Unternehmen anzubieten. Einige davon waren so lächerlich, als würde man den Sonnenschein von Gemüse abschöpfen, oder besser gesagt, ein Unternehmen, das Investoren verspricht, an einem Unternehmen von so großer Bedeutung teilzuhaben, dass sie nicht preisgegeben werden konnten. Sie haben alle verkauft. Bevor wir uns auf den Rücken klopfen, wie weit wir gekommen sind, denken Sie daran, dass diese blinden Teiche noch heute existieren.
Die Blase platzte unweigerlich, als der WLA keine Dividende für seine mageren Gewinne zahlte, was den Unterschied zwischen diesen neuen Aktienemissionen und der British East India Company deutlich machte. Der darauffolgende Absturz führte dazu, dass die Regierung die Ausgabe von Aktien verbot - das Verbot hielt bis 1825 an.
Die New Yorker Börse
Die erste Börse in London wurde 1773 offiziell gegründet, knapp 19 Jahre vor der New Yorker Börse. Während die Londoner Börse (LSE) durch das Aktienbeschränkungsgesetz in Handschellen gelegt wurde, befasste sich die New Yorker Börse seit ihrer Gründung mit dem Handel mit Aktien im Guten oder im Schlechten. Die NYSE war jedoch nicht die erste Börse in den USA. Diese Ehre geht an die Philadelphia Stock Exchange, aber die NYSE wurde schnell zur mächtigsten.
Die New Yorker Börse wurde von Brokern unter den Ästen eines Nadelbaums gegründet und war an der Wall Street beheimatet. Vor allem die Lage der Börse führte zu der Dominanz, die die NYSE schnell erlangte. Es war das Herzstück aller Geschäfte und des Handels, die aus und in die USA kamen, sowie die heimische Basis für die meisten Banken und großen Unternehmen. Durch die Festlegung der Kotierungsanforderungen und der hohen Gebühren wurde die New Yorker Börse zu einer sehr wohlhabenden Institution.
Die NYSE sah sich in den nächsten zwei Jahrhunderten kaum einer ernsthaften Konkurrenz im Inland ausgesetzt. Sein internationales Ansehen stieg zusammen mit der aufstrebenden amerikanischen Wirtschaft und es wurde bald zur wichtigsten Börse der Welt. Die NYSE hatte im gleichen Zeitraum auch einige Höhen und Tiefen zu verzeichnen. Von der Weltwirtschaftskrise bis zu den Wall Street-Bombenanschlägen von 1920 hat alles Spuren hinterlassen - die 1920 von Anarchisten verübten Bombenanschläge haben 38 Tote hinterlassen und buchstäblich viele der bedeutendsten Gebäude der Wall Street in Mitleidenschaft gezogen. Die weniger wörtlichen Narben an der Börse bestanden in der Verschärfung der Kotierungs- und Meldepflichten.
Auf der internationalen Bühne hat sich London als wichtigste Börse für Europa herausgestellt, aber viele Unternehmen, die international notieren konnten, sind immer noch in New York gelistet. Viele andere Länder, darunter Deutschland, Frankreich, die Niederlande, die Schweiz, Südafrika, Hongkong, Japan, Australien und Kanada, entwickelten ihre eigenen Börsen. Diese wurden jedoch größtenteils als Grund für die Ansiedlung einheimischer Unternehmen angesehen, bis sie zur Gründung bereit waren der Sprung zur LSE und von dort zu den großen Ligen der NYSE. Einige dieser internationalen Börsen gelten aufgrund schwacher Kotierungsregeln und weniger strenger staatlicher Vorschriften immer noch als gefährliches Gebiet.
Trotz der Existenz von Börsen in Chicago, Los Angeles, Philadelphia und anderen wichtigen Zentren war die NYSE die stärkste Börse im In- und Ausland. 1971 kam es jedoch zu einem Aufschwung, um die NYSE-Hegemonie herauszufordern.
(Weitere Informationen finden Sie unter Erweitern der Grenzen Ihres Portfolios und Warum Länderfonds so riskant sind .)
Das neue Kind auf dem Block
Der Nasdaq war die Idee der National Association of Securities Dealers (NASD) - heute als Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) bekannt. Es war von Anfang an eine andere Art von Börse. Es bewohnt keinen physischen Raum wie an der Wall Street 11. Stattdessen handelt es sich um ein Netzwerk von Computern, die Geschäfte elektronisch abwickeln.
Die Einführung einer elektronischen Börse machte den Handel effizienter und reduzierte die Geld-Brief-Spanne - eine Spanne, von der die NYSE unübertroffen profitierte. Die Konkurrenz von Nasdaq hat die NYSE gezwungen, sich weiterzuentwickeln, indem sie sich selbst notierte und sich mit Euronext zusammenschloss, um die erste transatlantische Börse zu bilden.
Die Zukunft: Weltparität?
Die NYSE ist nach wie vor die größte und wohl mächtigste Börse der Welt. Die Nasdaq hat mehr börsennotierte Unternehmen, aber die NYSE hat eine Marktkapitalisierung, die größer ist als Tokio, London und die Nasdaq-Börsen zusammen - und die Fusion mit Euronext wird sie noch größer machen. Die NYSE, die einst eng mit dem Scheitern der amerikanischen Wirtschaft verbunden war, ist jetzt global. Obwohl die anderen Börsen der Welt durch Fusionen und die Entwicklung ihrer heimischen Volkswirtschaften stärker geworden sind, ist es schwierig zu sehen, wie einer von ihnen den 800-Pfund-Gorilla, der die New Yorker Börse ist, verdrängen wird.
