Was ist ein Blind Pool?
Ein Blind Pool ist ein Direktbeteiligungsprogramm oder eine Kommanditgesellschaft, bei der ein bestimmtes Anlageziel für die von Anlegern eingeworbenen Mittel fehlt. In einem Blind Pool wird Geld von Anlegern gesammelt, in der Regel basierend auf der Bekanntheit einer bestimmten Person oder Firma. Sie werden in der Regel von einer persönlich haftenden Gesellschafterin verwaltet, die über ein weites Ermessen bei der Anlage verfügt. Ein Blind Pool kann einige allgemeine Ziele haben, wie z. B. Wachstum oder Einkommen, oder sich auf eine bestimmte Branche oder einen bestimmten Vermögenswert konzentrieren. Für die Anlegersicherheit gibt es in der Regel nur wenige Beschränkungen oder Schutzmaßnahmen. Blind Pools können auch als "Blankoscheck-Underwriting" oder "Blankoscheck-Angebot" bezeichnet werden.
Blind Pools verstehen
Die Flexibilität, die Blind Pools gewährt wird, verschafft ihnen einen Vorteil gegenüber traditionellen Fonds, die in der Regel selbst auferlegte Regeln für Investitionen anwenden. So muss beispielsweise ein Real Estate Investment Trust (REIT) auch dann noch in Immobilien investieren, wenn der Markt für Büroflächen oder andere Gewerbeimmobilien ins Stocken gerät. Dies würde jedoch kurzfristig eine schlechte Leistung garantieren. Im Gegensatz dazu hätte ein Blind Pool die Möglichkeit, woanders hinzugehen, um bessere Gelegenheiten zu finden. Häufig sind die einzigen Kriterien, die für eine Blind-Pool-Investition gelten, finanzielle Leistungsparameter.
Ein möglicher Verwendungszweck für ein Blind Pool-Fahrzeug ist die Bereitstellung von Finanzmitteln für die Akquisition privater Unternehmen, um diese außerhalb des traditionellen Regulierungs- und Registrierungsprozesses an die Börse zu bringen. Blind Pools werden häufig für Energieinvestitionen (Öl- und Gasbohrungen) und Immobilien (nicht gehandelte REITs) sowie für einige andere Vermögenswerte verwendet. Einige der größten und angesehensten Unternehmen der Wall Street haben Blind Pools gezeichnet. Abgesehen von dieser Rückendeckung sollten Anleger jedoch wegen des zusätzlichen Risikos sehr vorsichtig mit einer Anlage ohne erklärtes Ziel sein.
Die zentralen Thesen
- Blind Pools sind ein Anlageinstrument, das nur sehr wenige Beschränkungen hinsichtlich der Möglichkeiten und Möglichkeiten des Fonds auferlegt. Blind Pools haben im Laufe der Zeit einen schlechten Ruf erlangt, da einige die Freiheit von Vlies-Anlegern missbraucht haben. Selbst für erfahrene Anleger kann die Bewertung eines Blind Pools sehr schwierig sein herausfordernd.
Die Geschichte der Blind Pools
Blind Pools sind oft das Ergebnis von Marktrallyes in späten Phasen, wenn Investoren und Finanziers dazu neigen, eher gierig als umsichtig zu werden und auf angemessene Sorgfaltspflichten zu verzichten. Sie wurden in den 1980er und 1990er Jahren neben Risikokapital- und Engelsinvestitionen populär, aber viele betrügerische Geschäfte mit Blind Pools gaben ihnen einen schlechten Ruf. Manchmal werden diese Pools erstellt und später aufgelöst, ohne eine einzige Investition zu tätigen - obwohl die Manager oder Komplementärinnen immer noch hohe Gebühren zahlen. Einige Leute verwenden den Begriff "Blind Pool" auch, um Unternehmen zu beschreiben, denen es an Transparenz mangelt oder die den Aktionären nur wenig Informationen liefern.
Aufgrund des Stigmas um Blind Pools sind neue Varianten mit etwas genaueren Parametern aufgetaucht. Beispielsweise sind Zweckgesellschaften im Wesentlichen Blindpools mit strengeren Kontrollen.
So bewerten Sie Blind Pools
Blind Pools richten sich in der Regel nicht an den normalen Anleger, aber selbst institutionelle Anleger können Probleme haben, sie richtig zu bewerten. Der erste Schritt bei der Bewertung eines Blind Pools besteht in der Prüfung seines Prospekts, der ein Memorandum oder ein Private Placement Memorandum enthält. Hierbei handelt es sich in der Regel um lange rechtliche Dokumente, aus denen hervorgeht, in was der Fonds investieren kann und wie viel Befugnis dem Manager eingeräumt wird. Achten Sie daher genau auf das Kleingedruckte und die Angaben.
Angesichts der Tatsache, dass Blind Pools so frei sind, wenn es darum geht, in was sie investieren können, kann es schwierig sein, sie im Sinne von Vergleichbarkeit zu bewerten. Es gibt jedoch einige Techniken:
- Überprüfen Sie die bisherige Leistung der persönlich haftenden Gesellschafterin. Schauen Sie sich die zurückliegenden Renditen an, um ein Bild des Anlageprozesses zu erhalten und zu überprüfen, ob dieser reproduzierbar ist. Überprüfen Sie die spezifischen Transaktionen, um festzustellen, ob sie der aktuellen Opportunity ähnlich sind. War die Leistung durchweg gut oder von einigen großen Gewinnern abhängig? Hat die Komplementärin gute Geschäftsbeziehungen, um Ideen und Ratschläge einzuholen? Wie wird der Fondsmanager entlohnt? (Sie haben möglicherweise einen Anreiz, zu viel Risiko einzugehen).
