Inhaltsverzeichnis
- Was ist ein Bond-ETF?
- Grundlegendes zu Bond-ETFs
- Wie Bond-ETFs funktionieren
- Nachteile von Bond-ETFs
- Anleihen-ETFs vs. Anleihen-Investmentfonds
- Bond ETFs vs. Bond Ladders
Was ist ein Bond-ETF?
Anleihen-ETFs sind eine Art Exchange Traded Fund (ETF), der ausschließlich in Anleihen investiert. Diese ähneln Rentenfonds, da sie ein Portfolio von Anleihen mit unterschiedlichen Strategien enthalten, von US-Staatsanleihen bis hin zu Hochzinsanleihen und Haltedauern zwischen langfristigen und kurzfristigen Anleihen.
Renten-ETFs werden passiv verwaltet und gehandelt, ähnlich wie Aktien-ETFs an großen Börsen. Dies fördert die Marktstabilität, indem es in stressigen Zeiten Liquidität und Transparenz schafft.
Die zentralen Thesen
- Anleihen-ETFs sind börsengehandelte Fonds, die in verschiedene festverzinsliche Wertpapiere wie Unternehmensanleihen oder Staatsanleihen investieren. Anleihen-ETFs ermöglichen gewöhnlichen Anlegern ein passives Engagement in Benchmark-Anleihenindizes auf kostengünstige Weise. Anleger sollten die Risiken für Anleihen-ETFs einschließlich der Auswirkungen kennen von Zinsänderungen.
Eine Einführung in Exchange Traded Funds (ETFs)
Grundlegendes zu Bond-ETFs
Anleihen-ETFs werden den ganzen Tag über an einer zentralen Börse gehandelt, anders als einzelne Anleihen, die von Anleihenmaklern außerbörslich verkauft werden. Die Struktur traditioneller Anleihen erschwert es Anlegern, eine Anleihe mit einem attraktiven Preis zu finden. Anleihen-ETFs vermeiden dieses Problem, indem sie an einem wichtigen Index wie der New York Stock Exchange handeln.
Als solche bieten sie Anlegern die Möglichkeit, sich mit der Leichtigkeit und Transparenz des Aktienhandels am Anleihemarkt zu engagieren. Dies bedeutet auch, dass Anleihen-ETFs liquider sind als Einzelanleihen und Investmentfonds, die nach Marktschluss zu einem Preis pro Tag gehandelt werden. In Krisenzeiten können Anleger ein Rentenportfolio handeln, auch wenn der zugrunde liegende Rentenmarkt nicht gut funktioniert.
Anleihen-ETFs zahlen Zinsen durch eine monatliche Dividende aus, während etwaige Kapitalgewinne durch eine jährliche Dividende ausgezahlt werden. Für steuerliche Zwecke werden diese Dividenden entweder als Ertrag oder als Kapitalgewinn behandelt. Die Steuereffizienz von Anleihen-ETFs spielt jedoch keine große Rolle, da Kapitalgewinne bei Anleihenrenditen keine so große Rolle spielen wie bei Aktienrenditen. Schließlich sind Anleihen-ETFs weltweit verfügbar.
Der Anleihen-ETF-Markt steckt noch in den Kinderschuhen. Im Juni 2015 hatten Anleihen-ETFs ein verwaltetes Vermögen von rund 318 Mio. USD oder weniger als 1% des Gesamtmarktes. Wenn also Anleihen-ETFs fallen würden, wäre der gesamte Anleihenmarkt davon nicht betroffen.
Wie Bond-ETFs funktionieren
Anleihen-ETFs bieten viele der gleichen Merkmale einer einzelnen Anleihe, einschließlich einer regelmäßigen Couponzahlung. Einer der wichtigsten Vorteile des Besitzes von Anleihen ist die Möglichkeit, regelmäßig feste Zahlungen zu erhalten. Diese Zahlungen erfolgen traditionell alle sechs Monate. Im Gegensatz dazu halten Anleihen-ETFs Vermögenswerte mit unterschiedlichen Fälligkeitsterminen, sodass zu einem bestimmten Zeitpunkt für einige Anleihen im Portfolio möglicherweise eine Kuponzahlung fällig wird. Aus diesem Grund zahlen Anleihen-ETFs jeden Monat Zinsen, wobei der Wert des Coupons von Monat zu Monat variiert.
Das Fondsvermögen ändert sich ständig und wird nicht fällig. Stattdessen werden Anleihen gekauft und verkauft, wenn sie verfallen oder die angestrebte Altersspanne des Fonds verlassen. Die Herausforderung für den Architekten eines Anleihen-ETF besteht darin, sicherzustellen, dass er seinen jeweiligen Index trotz mangelnder Liquidität auf dem Anleihenmarkt auf kostengünstige Weise genau nachbildet. Die meisten Anleihen werden bis zur Fälligkeit gehalten, sodass für sie in der Regel kein aktiver Sekundärmarkt verfügbar ist. Dies macht es schwierig, sicherzustellen, dass ein Anleihen-ETF genügend liquide Anleihen enthält, um einen Index abzubilden. Diese Herausforderung ist für Unternehmensanleihen größer als für Staatsanleihen.
Die Anbieter von Anleihen-ETFs umgehen das Liquiditätsproblem durch repräsentative Stichproben. Dies bedeutet lediglich, dass nur eine ausreichende Anzahl von Anleihen abgebildet wird, um einen Index darzustellen. Die in der repräsentativen Stichprobe verwendeten Anleihen sind in der Regel die größten und liquidesten im Index. Angesichts der Liquidität von Staatsanleihen werden Tracking Errors bei ETFs, die Staatsanleihenindizes darstellen, weniger problematisch sein.
Nachteile von Bond-ETFs
Anleihen-ETFs sind eine großartige Option, um sich am Anleihenmarkt zu engagieren, aber es gibt einige offensichtliche Einschränkungen. Zum einen ist die Erstanlage eines Anlegers in einen ETF einem höheren Risiko ausgesetzt als eine Einzelanleihe. Da ein Anleihen-ETF niemals fällig wird, gibt es keine Garantie, dass der Kapitalbetrag vollständig zurückgezahlt wird. Wenn die Zinssätze steigen, kann dies den Kurs des ETF beeinträchtigen, wie dies bei einer Einzelanleihe der Fall ist. Da der ETF jedoch nicht fällig wird, ist es schwierig, das Zinsrisiko zu mindern.
Anleihen-ETFs vs. Anleihen-Investmentfonds
Die Entscheidung über den Kauf eines Rentenfonds oder eines Renten-ETF hängt in der Regel vom Anlageziel des Anlegers ab. Wenn Sie ein aktives Management wünschen, bieten Investmentfonds mehr Auswahlmöglichkeiten. Wenn Sie häufig kaufen und verkaufen möchten, sind Anleihen-ETFs eine gute Wahl. Für langfristige Buy-and-Hold-Anleger können Renten-Investmentfonds und Renten-ETFs Ihre Anforderungen erfüllen. Es ist jedoch am besten, nach den Beständen in den einzelnen Fonds zu suchen.
Wenn Transparenz wichtig ist, können Sie mit Anleihen-ETFs jederzeit die Bestände innerhalb des Fonds einsehen. Wenn Sie jedoch Bedenken haben, dass Sie Ihre ETF-Anlage aufgrund des Mangels an Käufern auf dem Markt nicht verkaufen können, ist ein Rentenfonds möglicherweise die bessere Wahl, da Sie Ihre Bestände an den Emittenten des Fonds zurückveräußern können.
Wie bei den meisten Anlageentscheidungen ist es wichtig, dass Sie nachforschen und mit Ihrem Makler oder Finanzberater sprechen.
Bond ETFs vs. Bond Ladders
Die Liquidität und Transparenz eines ETF bietet Vorteile gegenüber einer passiv gehaltenen Anleihenleiter. Anleihen-ETFs bieten eine sofortige Diversifikation und eine konstante Duration, was bedeutet, dass ein Anleger nur einen Trade tätigen muss, um ein festverzinsliches Portfolio zum Laufen zu bringen. Eine Anleihenleiter, die den Kauf einzelner Anleihen erfordert, bietet diesen Luxus nicht.
Ein Nachteil von Anleihen-ETFs ist, dass sie eine laufende Verwaltungsgebühr erheben. Geringere Spreads bei ETFs auf Handelsanleihen tragen zwar dazu bei, dies etwas auszugleichen, die Emission wird jedoch längerfristig weiterhin eine Buy-and-Hold-Strategie verfolgen. Der anfängliche Handelsspreadvorteil von Anleihen-ETFs wird im Laufe der Zeit durch die jährliche Verwaltungsgebühr gemindert.
Der zweite Nachteil ist, dass es keine Flexibilität gibt, etwas Einzigartiges für ein Portfolio zu schaffen. Wenn ein Anleger beispielsweise ein hohes Einkommen oder gar kein sofortiges Einkommen anstrebt, sind Anleihen-ETFs möglicherweise nicht das Produkt für ihn.
