Der legendäre Investor Warren Buffett hat in seinem letzten Brief an die Aktionäre von Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) deutlich gemacht, dass er kein Fan von Margenschulden oder Krediten zum Kauf von Aktien ist. Und die Kommentare des Milliardärs hätten nicht eine Minute zu früh kommen können. Die Anleger haben eine Rekordverschuldung von 642, 8 Milliarden US-Dollar angehäuft, der höchste Stand seit der Dotcom-Blase. Dies hat die jüngste Korrektur verschlechtert und droht, künftige Ausverkäufe zu intensivieren, berichtet das Wall Street Journal. In Bezug auf die Margenverschuldung sagte Buffett gegenüber CNBC: "Auch wenn Ihre Anleihen gering sind und Ihre Positionen nicht unmittelbar vom stürzenden Markt bedroht werden, kann Ihr Verstand von beängstigenden Schlagzeilen und atemlosen Kommentaren durcheinandergebracht werden. Und ein unruhiger Verstand wird dies nicht tun." gute Entscheidungen treffen."
Große Risiken
Das große Risiko besteht darin, dass Aktien als Sicherheit für diese Kredite verpfändet werden, und wenn der Wert dieser Sicherheiten bei einem Markteinbruch sinkt, sind die Kreditnehmer mit sogenannten Margin Calls konfrontiert, die sie zum Verkauf von Aktien zwingen, so das Journal. Dies wiederum führt zu noch niedrigeren Preisen, was zusätzliche Runden von Margin Calls auslöst, gefolgt von noch mehr Verkäufen.
Das ist, was während der letzten Marktkorrektur passiert ist, die so viele Anleger erschüttert hat. Tatsächlich zeigt der Investopedia Anxiety Index (IAI), dass Millionen von Lesern weltweit äußerst besorgt über die Wertpapiermärkte sind, wobei die Sorge um die Margenverschuldung zweifellos ein Faktor ist.
Dotcom Bubble überarbeitet
Basierend auf Daten, die 1980 begannen, erreichte die Nettomargenverschuldung im Jahr 2017 einen Rekordwert von 1, 31% des Gesamtwerts der an der New York Stock Exchange (NYSE) gehandelten Aktien. Dies ergab eine Analyse der Goldman Sachs Group Inc. (GS), die vom Journal zitiert wurde. Das vorherige Hoch für beide Quellen betrug 1, 27% während der Dotcom-Blase, die im Jahr 2000 zu entleeren begann. Ebenso wie der Kauf von Aktien mit Gewinnspannen den Boom des Marktes befeuerte, trug die Kaskadierung von Gewinnspannen dazu bei, den darauffolgenden Dotcom-Crash zu intensivieren.
"Stärkstes Argument gegen die Kreditaufnahme"
In seinem Brief an die Aktionäre nennt Buffett die eigenen Erfahrungen mit Berkshires Aktien als "das stärkste Argument, das ich gegen die Verwendung von geliehenem Geld für den Besitz von Aktien vorbringen kann", wie von CNBC angegeben. Als Buffett 1964 Berkshire übernahm, lag der Wert der Aktie bei etwa 19 USD. Sein Eröffnungskurs betrug am 26. Februar 311.240, 00 USD, was bedeutet, dass jeder 1964 investierte Dollar einen unglaublichen Wert von 16.381, 05 USD haben würde. (Weitere Informationen finden Sie auch unter: Wenn Sie direkt nach dem Börsengang von Berkskire Hathaway investiert hätten .)
Aber Buffett weist darauf hin, dass dies kein reibungsloser Aufwärtstrend war und dass Investoren, die Aktien seines Unternehmens mit Margenschulden gekauft hatten, verbrannt wurden. In den vergangenen Jahren gab Buffett bekannt, dass die Berkshire-Aktie vier Perioden mit starken Kursverlusten durchgemacht hat: zwischen 1973 und 1975 um 59%, zwischen 1987 um 37%, zwischen 1998 und 2000 um 49% und zwischen 2008 und 2009 um 51%. "Es ist einfach nicht abzusehen, wie weit die Aktien in kurzer Zeit fallen können", schreibt er, wie von CNBC zitiert. Anleger, die Berkshire am Rand gekauft hatten, hätten einen Großteil, wenn nicht sogar alle ihrer Bestände liquidieren müssen, um Margin Calls während dieser Downdrafts zu erfüllen, wodurch spektakuläre zukünftige Gewinne verpasst worden wären.
"In den letzten 53 Jahren hat das Unternehmen Wert geschaffen, indem es seine Gewinne reinvestierte und Zinseszinsen seine Magie entfalten ließ", schreibt Buffett ebenfalls per CNBC. Als Realist warnte er auch davor, dass in den nächsten 53 Jahren starke Kursverluste in Höhe der oben genannten zu erwarten sind. "Das Licht kann jederzeit von grün nach rot gehen, ohne bei gelb anzuhalten", stellte er fest.
