Nach jeder Insolvenz fragen sich Investoren, Lieferanten, Kunden und Mitarbeiter eines Unternehmens ausnahmslos: "Könnten wir das kommen sehen? Könnten wir vorhergesagt haben, dass das Unternehmen in großen Schwierigkeiten steckt? Gab es Anzeichen für eine Notlage, die wir verpasst haben?"
Oft lautet die Antwort ja. Es gibt viele Frühwarnzeichen, die darauf hinweisen, dass ein Unternehmen Probleme hat. Wenn Sie sich dieser Signale bewusst sind, können Sie Verluste vermeiden. Wenn ein Unternehmen in Schwierigkeiten steckt, werden im Jahresabschluss aller Wahrscheinlichkeit nach rote Fahnen angezeigt. Achten Sie gleichzeitig auf Änderungen in den Managementaktivitäten und -abläufen.
Tutorial: Jahresabschluss
Finanzbericht Warnzeichen
Sie können viel über die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens aus seinen Abschlüssen lernen.
Die ersten Stellen, an denen nach Anzeichen für Probleme gesucht werden muss, sind in der Kapitalflussrechnung angegeben. Wenn die Barzahlungen die Bareinnahmen übersteigen, ist der Cashflow des Unternehmens negativ. Wenn der Cashflow über einen längeren Zeitraum negativ bleibt, ist dies ein Signal dafür, dass der Cashflow möglicherweise zur Neige geht und nicht ausreicht, um Rechnungen und andere Verpflichtungen zu decken. Behalten Sie also die Veränderungen der Liquiditätslage des Unternehmens in seiner Bilanz im Auge. Ohne neues Kapital von Eigenkapitalgebern oder Kreditgebern kann ein Unternehmen in dieser Situation schnell in ernsthafte finanzielle Schwierigkeiten geraten.
Denken Sie daran, profitable Unternehmen haben manchmal negative Cashflows und geraten in Bedrängnis. Lange Verzögerungen zwischen dem Zeitpunkt, zu dem das Unternehmen Bargeld für das Wachstum seines Geschäfts ausgibt, und dem Zeitpunkt, zu dem es Bargeldforderungen einzieht, können den Cashflow erheblich belasten. Das Betriebskapital kann auch sinken und negativ werden, da die Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen schneller wachsen als die Vorräte und Forderungen. In jedem Fall sollte ein negativer operativer Cashflow von Periode zu Periode als Warnung interpretiert werden, dass das Unternehmen in Schwierigkeiten geraten könnte.
Zinsrückzahlungen können den Cashflow unter Druck setzen, und dieser Druck dürfte sich für notleidende Unternehmen noch verstärken. Weil sie ein höheres Ausfallrisiko für ihre Kredite haben, müssen Unternehmen, die sich in Schwierigkeiten befinden, einen höheren Zinssatz zahlen, um sich Geld zu leihen. Infolgedessen tendieren die Schulden dazu, die Renditen zu verringern.
Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital ist ein praktisches Maß für das Ausfallrisiko eines Unternehmens. Es vergleicht die lang- und kurzfristigen Schulden eines Unternehmens mit dem Eigenkapital oder dem Buchwert. Unternehmen mit hoher Verschuldung weisen ein höheres D / E-Verhältnis auf als Unternehmen mit niedriger Verschuldung.
Die zentralen Thesen
- Es gibt viele Warnsignale, wenn sich ein Unternehmen in einer Notlage befindet, und die meisten finden sich in seinem Jahresabschluss. Anhaltende Perioden mit negativen Zahlungsströmen (die Zahlungsströme übersteigen die Zahlungsströme) können darauf hinweisen, dass sich ein Unternehmen in einer finanziellen Notlage befindet. Die Eigenkapitalquote vergleicht die Verschuldung eines Unternehmens mit dem Eigenkapital und ist ein gutes Maß für die Einschätzung des Ausfallrisikos eines Unternehmens. Bei Abschlussprüfungen werden häufig Warnzeichen aufgedeckt. Änderungen im Geschäfts- und Managementbereich, z. B. Abweichungen von einem traditionellen Geschäftsmodell oder plötzliche Veränderungen Der Abgang von Führungskräften in Schlüsselpositionen kann auch Anzeichen von Bedrängnis signalisieren.
Auditing Warnzeichen
Vergessen Sie nicht, den Bericht des Abschlussprüfers zu lesen, der in der Regel vor den Quartals- und Jahresberichten eines Unternehmens veröffentlicht wird. Wenn in dem Bericht Unstimmigkeiten in den Rechnungslegungspraktiken des Unternehmens erwähnt werden, z. B. wie Umsatzerlöse gebucht oder Kosten verbucht werden, oder wenn die Fähigkeit des Unternehmens in Frage gestellt wird, "beständig" zu bleiben, wird dies als rote Fahne gewertet.
Darüber hinaus darf die Benachrichtigung über eine Änderung der Rechnungsprüfer nicht leichtfertig erfolgen. Wirtschaftsprüfer neigen dazu, beim ersten Anzeichen von Unternehmensnot oder Unangemessenheit sofort zu reagieren. Das Ersetzen des Abschlussprüfers kann auch eine sich verschlechternde Beziehung zwischen dem Abschlussprüfer und dem Kundenunternehmen oder möglicherweise grundlegendere Schwierigkeiten bedeuten, beispielsweise starke Meinungsverschiedenheiten über die Zuverlässigkeit der Rechnungslegung des Unternehmens oder die mangelnde Bereitschaft des Abschlussprüfers, einen "sauberen Gesundheitszustand" zu melden. Jüngste akademische Studien haben ergeben, dass das Risiko von Rechtsstreitigkeiten steigt und sich die finanzielle Situation eines Unternehmens verschlechtert. Achten Sie also auf diese Risiken.
Der Sturz des amerikanischen Energie- und Rohstoffkonzerns Enron und seines Wirtschaftsprüfungsunternehmens Arthur Anderson veranlasste die Schaffung des Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) des Sarbanes-Oxley Act, das Wirtschaftsprüfungsunternehmen als Wirtschaftsprüfer von öffentlichen Unternehmen regelt.
Geschäfts- und Management-Warnzeichen
Die in den Abschlüssen enthaltenen Informationen können zwar dazu beitragen, den Gesundheitszustand eines Unternehmens zu beurteilen, es ist jedoch wichtig, die Anzeichen für eine Beeinträchtigung des Managements und des operativen Geschäfts nicht zu ignorieren. Viele private Unternehmen legen der Öffentlichkeit keine Abschlüsse offen. Infolgedessen sind Geschäftsinformationen möglicherweise alles, was für die Beurteilung ihres Wohlbefindens zur Verfügung steht.
Achten Sie auf Veränderungen im Marktumfeld. Oft können sie eine Verschlechterung der finanziellen Gesundheit eines Unternehmens auslösen - wenn nicht sogar verursachen. Ein Konjunkturabschwung, das Auftreten eines starken Konkurrenten, eine unerwartete Änderung der Käufergewohnheiten können unter anderem die Einnahmen und die Rentabilität eines Unternehmens ernsthaft unter Druck setzen.
Wenn diese Probleme nicht effektiv bewältigt werden, können sie den Beginn eines Abwärtstrends des Unternehmens bedeuten. Seien Sie sich der Kunden, Konkurrenten, des Marktes und der Lieferanten des Unternehmens bewusst und versuchen Sie, sich über alle sich ändernden Markttrends zu informieren.
Seien Sie vorsichtig bei dramatischen Änderungen in der Strategie. Wenn ein Unternehmen von seinem traditionellen Geschäftsmodell abweicht, kann es zu finanziellen Schwierigkeiten kommen. Stellen Sie sich ein 100 Jahre altes Unternehmen vor, das als weltweit führendes Unternehmen für ein bestimmtes Widget positioniert ist und seinen Schwerpunkt auf ein anderes, nicht verwandtes Produkt verlagert. Diese Verschiebung könnte auf ein Problem innerhalb des Unternehmens hindeuten.
Wenn ein Unternehmen plötzlich anfängt, die Preise zu senken, sollten Sie sich fragen, warum. Dies kann bedeuten, dass sich das Unternehmen in großer Eile befindet, um das Umsatzvolumen zu steigern und mehr Geld für das Geschäft zu verdienen, unabhängig von den potenziell nachteiligen Auswirkungen eines solchen Schrittes auf die langfristigen Gewinne oder die Marke. Eine verzweifelte Suche nach Bargeld - auch wenn Unternehmen plötzlich anfangen, Kerngeschäftsgüter zu verkaufen - könnte ein Zeichen dafür sein, dass Lieferanten oder Kreditgeber an die Tür klopfen.
Ein weiteres Anzeichen für Bedrängnis ist die Verschlechterung der Produkt- und Servicequalität. Natürlich hat ein Unternehmen, das Insolvenz abwehrt, einen Anreiz, die Kosten zu senken, und eines der ersten Dinge, die getan werden müssen, ist die Qualität. Achten Sie auf das plötzliche Auftreten von mangelhafter Verarbeitung, langsameren Lieferzeiten und fehlenden Rückrufen.
Wenn wir nicht vergessen, kann der plötzliche Abgang von Führungskräften oder Direktoren auch schlechte Nachrichten signalisieren. Diese Rücktritte mögen zwar völlig unschuldig sein, erfordern jedoch eine genauere Prüfung. Warnglocken sollten am lautesten läuten, wenn die betreffende Person den Ruf eines erfolgreichen Managers oder eines starken, unabhängigen Direktors hat.
Die Quintessenz
Wenn ein Unternehmen Probleme hat, sind in der Regel die Warnzeichen vorhanden. Ihre beste Verteidigung als Investor, Lieferant, Kunde oder Mitarbeiter ist es, informiert zu werden. Stellen Sie Fragen, recherchieren Sie und achten Sie auf ungewöhnliche Aktivitäten.
