Hauptzüge
Viele Leute denken, dass die Wirtschaftsdaten, über die Sie in der Finanzpresse gelesen haben, ohne Änderungen gesammelt, zusammengestellt und gemeldet werden. Dies ist definitiv nicht der Fall: Die meisten Wirtschaftsdaten werden stark angepasst, um Probleme zu berücksichtigen, von denen die Unternehmen, die die Daten melden, annehmen, dass sie zu volatil sind, um die wichtigen Trends zu verstehen.
Beispielsweise werden Jobdaten saisonbereinigt. Das Mieten im Sommer und vor den Weihnachtsferien ist sehr hoch, daher wird es niedriger eingestellt, während die jährlichen Brennzyklen im Herbst und im Januar zu einer Aufwärtskorrektur des Mietverhältnisses führen. Da es sich bei Anpassungen jedoch um Schätzungen handelt, sind sie oftmals sehr falsch, was zu Revisionen und überraschenden Schwankungen von einem Monat zum nächsten führt.
Ein angepasster und sehr enttäuschender Empire Manufacturing Report der New Yorker Fed wurde heute Morgen veröffentlicht. Der Empire-Bericht ist eine Stimmungsumfrage, die sich mit der Produktionstätigkeit im Nordosten der Vereinigten Staaten befasst. In diesem Monat gab es den größten Einmonatsrückgang in den negativen Bereich seit der Indexerstellung.
So schlecht die Daten auch aussehen, sie müssen letzten Monat mit einer großen positiven Überraschung abgemildert werden. Wie ich bereits mehrfach im Chart Advisor erwähnt habe, führt das Hinzufügen statistischer Anpassungen nach einem überraschend positiven oder negativen Bericht häufig zu Überkorrekturen. Dies sorgt nicht für sehr aufregende Schlagzeilen, weshalb die Finanzpresse diesen Kontext im Allgemeinen ignoriert, um die alarmierend isolierten Zahlen zu verbreiten.
Dies ist einer der kniffligen Bereiche, in denen Anleger unsere inhärente Neigung bekämpfen müssen, alles in Schwarzweiß zu sehen und einige der Nuancen hinter den Daten zu berücksichtigen. Nur weil Schwankungen, wie wir sie heute gesehen haben, nach einer großen positiven Überraschung im letzten Monat normal sind, heißt das noch lange nicht, dass die Daten völlig falsch (also bullisch) oder völlig korrekt sind.
Die Wahrheit in den Daten liegt irgendwo in der Mitte, was im Grunde ein wesentlicher Grundsatz der technischen Analyse ist. Techniker versuchen festzustellen, wann der Markt überkauft oder überverkauft ist, um das Risiko zu verringern und den Wert zu nutzen, und das gleiche Prinzip gilt auch hier.
Eine Strategie, mit der ich Daten wie diese auswerte, besteht darin, einen gleitenden Durchschnitt von mindestens zwei Monaten anzuwenden, damit ich den Trend sehen kann, ohne von den "Anpassungen" abgelenkt zu werden, die zu Volatilität führen können. Wie Sie in der folgenden Grafik sehen können, zeigen die roten Punkte (die einen gleitenden Zwei-Perioden-Durchschnitt darstellen) einen Rückgang der Stimmung seit dem letzten Jahr, aber ich denke, sie geben einen genaueren Überblick darüber, was passiert.
Obwohl ich argumentiert habe, dass die Nachrichten wahrscheinlich nicht so "schlecht" sind, wie es an der Oberfläche aussieht, denke ich, dass sie immer noch auf eine zunehmende Schwäche im verarbeitenden Gewerbe hindeuten. Aus relativer Sicht der Performance verschiebt sich dadurch kurzfristig meine Tendenz gegenüber Herstellern etwas negativ.
S & P 500
Wie ich letzte Woche sagte, wird der S & P 500 ohne irgendeine Art von externem Schock wahrscheinlich relativ flach bleiben, während die Anleger auf die Ankündigung des FOMC der Fed am Mittwoch warten. Es ist üblich, dass der Markt bis etwa eine Woche vor dem FOMC-Bericht läuft und sich dann verflacht, während die Händler sich auf die Veröffentlichung der Daten vorbereiten.
Aus technischer Sicht sehe ich immer noch ein starkes Unterstützungspotenzial im Bereich von 2.820 um den Hals des vorherigen Kopf-Schulter-Musters, wenn der Index nach dem Fed-Rückgang sinkt. Ich sehe nicht viel kurzfristiges Aufwärtspotenzial, das die Preise nach der Ankündigung der Fed über die vorherigen Höchststände hinaus in die Höhe treiben würde, da bereits so viel eingepreist wurde. An diesem Punkt erwarte ich, dass der Hauptindex bis zum zweiten Quartal zwischen Unterstützung und Widerstand pendeln wird Die Gewinnsaison startet Mitte Juli.
:
Feiern Sie den Sommer mit uns! - 50% RABATT AUF ALLE HANDELSKURSE
Finanzkennzahlen für produzierende Unternehmen
Wie man das Kopf- und Schultermuster tauscht
Risikoindikatoren - ein negativer Trend im 'Dot Plot'
Apropos Fed, dies wird ein sehr interessanter Bericht für Anleger wie mich, die seit vor der Finanzkrise die Geldpolitik beobachten. Dies ist eine der FOMC-Sitzungen, bei denen die Fed ihre Wirtschaftsprognosen und den "Punktediagramm" veröffentlicht, in dem die Schätzungen der einzelnen Teilnehmer aufgeschlüsselt werden.
Dies ist eine neue Innovation, die von Präsident Bernanke nach der Finanzkrise eingeführt wurde, sodass die einzigen Dot-Plots-Händler je einen Anstieg der Zinssätze und des Wirtschaftswachstums verzeichneten. Dies wird der erste Bericht sein, der zukünftige Zinssenkungen und potenziell negative Wachstumserwartungen aufzeigt.
Wir wissen nicht, wie der Markt auf eine Schwarz-Weiß-Erklärung reagieren wird, wonach die Fed eine Kontraktion der Wirtschaft erwartet - oder einen monetären Anreiz benötigt, um die Rezession zu bewältigen. Werden Händler dies als mangelndes Vertrauen der Fed ansehen oder wissen die Anleger bereits, was sie zu erwarten haben, und werden negative Trendlinien abwehren?
Einer der Sektoren, der eine sehr starke Beziehung zu den Erwartungen der Fed hat, ist der Wohnungsbau, der sich bereits an einem wichtigen Wendepunkt befindet. Wie Sie in der folgenden Grafik des SPDR Homebuilder ETF (XHB) sehen können, befindet sich der Sektor auf seinen langfristigen Höchstständen, wo Fehltritte in der Fed-Kommunikation die Gruppe nach unten treiben könnten.
:
Top US-Immobilienmarktindikatoren
Sommerreisen und zinsbullisch bleiben
Russische ETFs erreichen ein 52-Wochen-Hoch, da die US-Sanktion eine Erleichterung befürchtet
Fazit - Erwarten Sie Volatilität nach Mittwoch
Der Markt ist immer noch in einem abwartenden Zustand, in dem die Händler bereit sind, Bedenken hinsichtlich des Handels, sinkender Energiepreise und geopolitischer Spannungen mit dem Iran zu ignorieren, während sie auf die Fed warten. Oft führt diese Art von Pause zu größeren Ausschlägen, sobald die Freigabe erfolgt ist. Meiner Meinung nach ist das Risiko gegen Ende der Woche wahrscheinlich erhöht.
