Kapitalrationierung ist die Beschränkung des Betrags neuer Investitionen oder Projekte, die von einem Unternehmen durchgeführt werden. Dies wird durch Auferlegung höherer Kapitalkosten für Investitionsentscheidungen oder durch Festlegung einer Obergrenze für bestimmte Teile eines Budgets erreicht. Unter Umständen möchten Unternehmen eine Kapitalrationierung in Situationen implementieren, in denen die Renditen einer Investition in der Vergangenheit niedriger waren als erwartet.
Aufschlüsselung der Kapitalrationierung
Bei der Kapitalrationierung handelt es sich im Wesentlichen um einen Managementansatz zur Aufteilung der verfügbaren Mittel auf mehrere Anlagemöglichkeiten, wodurch sich das Unternehmensergebnis verbessert. Das Unternehmen akzeptiert die Kombination von Projekten mit dem höchsten Gesamtkapitalwert (NPV). Das Hauptziel der Kapitalrationierung besteht darin, sicherzustellen, dass ein Unternehmen nicht zu viel in Vermögenswerte investiert. Ohne eine angemessene Rationierung könnte ein Unternehmen anfangen, immer niedrigere Kapitalrenditen zu erzielen, und es könnte sogar zu einer finanziellen Insolvenz kommen.
Zwei Arten der Kapitalrationierung
Die erste Art von Kapital, die Rationierung, wird als "harte Kapitalrationierung" bezeichnet. Dies ist der Fall, wenn ein Unternehmen Probleme hat, zusätzliche Mittel entweder durch Eigenkapital oder durch Fremdkapital aufzunehmen. Die Rationierung ergibt sich aus einer externen Notwendigkeit zur Reduzierung der Ausgaben und kann zu einem Mangel an Kapital zur Finanzierung künftiger Projekte führen.
Die zweite Art der Rationierung wird als "Soft Capital Rationing" oder interne Rationierung bezeichnet. Diese Art der Rationierung ergibt sich aus den internen Richtlinien eines Unternehmens. Beispielsweise kann ein finanziell konservatives Unternehmen eine hohe Kapitalrendite erzielen, um ein Projekt anzunehmen, und sich selbst eine Kapitalrationierung auferlegen.
Beispiele für die Kapitalrationierung
Angenommen, ABC Corp. hat Kapitalkosten von 10%, aber das Unternehmen hat zu viele Projekte durchgeführt, von denen viele unvollständig sind. Dadurch sinkt die tatsächliche Kapitalrendite des Unternehmens deutlich unter das 10% -Niveau. Infolgedessen beschließt das Management, die Anzahl neuer Projekte zu begrenzen, indem die Kapitalkosten für diese neuen Projekte auf 15% erhöht werden. Das Starten von weniger neuen Projekten würde dem Unternehmen mehr Zeit und Ressourcen geben, um bestehende Projekte abzuschließen.
Die Kapitalrationierung wirkt sich auf das Endergebnis eines Unternehmens aus und bestimmt den Betrag, den es als Dividende ausschütten und die Aktionäre belohnen kann. Cummins, Inc., ein börsennotiertes Unternehmen, das Erdgasmotoren und verwandte Technologien anbietet, muss anhand eines Beispiels aus der Praxis genau wissen, wie sich die Kapitalration auf den Aktienkurs auswirkt. Ab März 2016 hat der Verwaltungsrat der Gesellschaft beschlossen, das Kapital so zuzuteilen, dass Investoren eine Dividendenrendite von nahezu 4% erhalten.
Die Gesellschaft hat ihr Kapital so rationiert, dass sie aufgrund ihrer bestehenden Investitionen langfristig höhere Dividenden an ihre Aktionäre ausschütten kann. Die Aktionäre haben jedoch damit gerechnet, dass die Dividendenausschüttungen zunehmen werden, und eine Verringerung der Dividenden kann den Aktienkurs beeinträchtigen. Daher muss das Unternehmen sein Kapital rationieren und effizient in Projekte investieren, um den Gewinn zu steigern und entweder die Dividendenrendite oder die tatsächliche Dividende je Aktie zu erhöhen.
