Was ist eine Bondleiter?
Eine Anleihen-Leiter ist ein Portfolio aus festverzinslichen Wertpapieren, bei denen jedes Wertpapier ein deutlich anderes Fälligkeitsdatum hat. Der Zweck des Kaufs mehrerer kleinerer Anleihen mit unterschiedlichen Fälligkeiten anstelle einer großen Anleihe mit einem einzigen Fälligkeitsdatum besteht darin, das Zinsrisiko zu minimieren, die Liquidität zu erhöhen und das Kreditrisiko zu diversifizieren.
Was ist eine kommunale Anleihe?
Bond Ladder verstehen
In einer Anleihen-Leiter sind die Fälligkeitstermine der Anleihen gleichmäßig über mehrere Monate oder mehrere Jahre verteilt, sodass der Erlös bei Fälligkeit der Anleihen in regelmäßigen Abständen reinvestiert wird. Je mehr Liquidität ein Anleger benötigt, desto näher sollten seine Anleihenlaufzeiten zusammenrücken.
Warum eine Bondleiter verwenden?
Anleger, die Anleihen kaufen, kaufen diese normalerweise auf konservative Weise, um Erträge zu erzielen. Anleger, die eine höhere Rendite anstreben, ohne die Kreditqualität zu beeinträchtigen, müssen jedoch in der Regel eine Anleihe mit einer längeren Laufzeit kaufen. Dadurch ist der Anleger drei Arten von Risiken ausgesetzt: Zinsrisiko, Kreditrisiko und Liquiditätsrisiko.
Wenn die Zinssätze steigen, reagieren die Anleihekurse umgekehrt. Dies gilt insbesondere, je länger die Laufzeit einer Anleihe ist. Eine Anleihe mit einer Laufzeit von 10 Jahren schwankt kursmäßig weniger als eine Anleihe mit einer Laufzeit von 30 Jahren. Wenn der Anleger vor Fälligkeit der Anleihe einige Mittel benötigt, führt der Anstieg der Zinssätze zu einem niedrigeren Preis für die Anleihe auf dem freien Markt.
Wenn die Zinssätze steigen, sinkt die Nachfrage nach niedrig verzinslichen Anleihen. Dies führt zu einer geringeren Liquidität der Anleihe, da Anleihekäufer Anleihen mit ähnlicher Laufzeit und höheren Zinszahlungen vorfinden. Der einzige Weg, um in diesem Szenario einen günstigeren Preis zu erzielen, besteht darin, darauf zu warten, dass die Zinssätze sinken, was dazu führt, dass der Kurs der Anleihe wieder steigt.
Der Kauf einer großen Position in einer Anleihe könnte den Anleger auch einem Kreditrisiko aussetzen. Ähnlich wie der Besitz von nur einer Aktie in einem Portfolio ist der Kurs einer Anleihe von der Bonität des zugrunde liegenden Unternehmens oder Instituts abhängig. Wenn etwas die Bonität der Anleihen mindert, wird der Kurs sofort negativ beeinflusst. Beispielsweise waren Anleihen aus Puerto Rico einst sehr beliebt, aber als die Provinz finanzielle Probleme hatte, sanken die Anleihepreise sofort.
Die Verwendung einer Bondleiter befriedigt diese Probleme. Da es mehrere Anleihen mit gestaffelter Laufzeit gibt, werden diese laufend fällig und im aktuellen Zinsumfeld wieder angelegt. Wenn der Anleger Liquidität benötigt, bietet der Verkauf der Anleihen mit kürzerer Laufzeit die günstigste Preisgestaltung. Da es verschiedene Anleiheemissionen gibt, ist das Kreditrisiko über das Portfolio verteilt und angemessen diversifiziert. Wenn eine der Anleihen eine Bonitätsverschlechterung aufweist, ist nur ein Teil der gesamten Leiter betroffen.
