Kapitalisierung

Inhaltsverzeichnis

• Der kapitalisierungsgewichtete Index
• Verwendung von kapitalgewichteten Indizes
• Cap-gewichtete Berechnung
• Kapitalisierungsgewichtete Abwärtsbewegung
• Beispiel aus der Praxis

Was ist ein kapitalisierungsgewichteter Index?

Ein kapitalisierungsgewichteter Index ist eine Art Marktindex, bei dem einzelne Komponenten oder Wertpapiere nach ihrer Gesamtmarktkapitalisierung gewichtet sind. Die Marktkapitalisierung verwendet den gesamten Marktwert der ausstehenden Aktien eines Unternehmens. Die Berechnung multipliziert ausstehende Aktien mit dem aktuellen Preis einer einzelnen Aktie. Ausstehende Aktien sind Aktien von Einzelaktionären, institutionellen Blockbeteiligungen und Insiderbeteiligungen von Unternehmen.

Die Komponenten mit einer höheren Marktkapitalisierung weisen im Index eine höhere Gewichtung auf. Umgekehrt haben die Komponenten mit kleineren Marktkapitalisierungen geringere Gewichtungen im Index. Ein kapitalisierungsgewichteter Index wird auch als marktwertgewichteter Index bezeichnet.

Kapitalisierungsgewichteter Index

Die zentralen Thesen

• Ein kapitalisierungsgewichteter Index ist eine Art Marktindex mit einzelnen Komponenten, die nach ihrer gesamten Marktkapitalisierung gewichtet werden. Die Komponenten mit einer höheren Marktkapitalisierung weisen im Index eine höhere Gewichtung auf. Umgekehrt haben die Komponenten mit kleineren Marktkapitalisierungen geringere Gewichtungen im Index. Kritiker von kapitalgewichteten Indizes könnten argumentieren, dass die Übergewichtung gegenüber größeren Unternehmen eine verzerrte Sicht auf den Markt bietet.

Grundlegendes zu kapitalisierungsgewichteten Indizes

Die meisten Börsenindizes sind kapitalgewichtete Indizes, darunter der Standard and Poor's (S & P) 500 Index, der Wilshire 5000 Total Market Index (TMWX) und der Nasdaq Composite Index (IXIC). Marktkapitalisierungsindizes bieten Anlegern Zugang zu einer Vielzahl von großen und kleinen Unternehmen.

Der kapitalisierungsgewichtete Index verwendet die Marktkapitalisierung einer Aktie, um zu bestimmen, welchen Einfluss das jeweilige Wertpapier auf das Gesamtergebnis des Index haben kann. Wie bereits erwähnt, ergibt sich die Marktkapitalisierung oder Marktkapitalisierung aus dem Wert der ausgegebenen Aktien. Die Investment-Community verwendet diese Zahl, um die Größe eines Unternehmens zu bestimmen, im Gegensatz zur Verwendung von Umsatz- oder Gesamtaktiva-Zahlen.

Infolgedessen können sich bei der Zusammensetzung oder Zusammensetzung eines kapitalgewichteten Index große Wertschwankungen der größten Indexunternehmen erheblich auf den Wert des Gesamtindex auswirken. Da jedoch große Unternehmen mit zahlreichen ausstehenden Aktien tendenziell stabilere Ertragsproduzenten sind, können sie für ein stetiges Wachstum des Index sorgen. Auf der anderen Seite neigen kleine Unternehmen zu einer geringeren Gewichtung, was das Risiko verringern kann, wenn die Unternehmen nicht gut abschneiden.

Kritiker der kapitalgewichteten Indizes könnten argumentieren, dass die Übergewichtung gegenüber den größeren Unternehmen eine verzerrte Sicht auf den Markt bietet. Die größten Unternehmen haben jedoch auch die größte Aktionärsbasis, was eine höhere Gewichtung des Index rechtfertigt.

Berechnung eines kapitalisierungsgewichteten Index

Um den Wert eines kapitalgewichteten Index zu ermitteln, können wir den Marktpreis jeder Komponente mit den insgesamt ausstehenden Aktien multiplizieren, um den Gesamtmarktwert zu erhalten. Das Verhältnis des Aktienwerts zum Gesamtmarktwert der Indexkomponenten gibt die Gewichtung des Unternehmens im Index an. Betrachten Sie beispielsweise die folgenden fünf Unternehmen:

• Unternehmen A: 1 Million ausstehende Aktien, der aktuelle Preis pro Aktie entspricht 45 USD. Unternehmen B: 300.000 ausstehende Aktien, der aktuelle Preis pro Aktie entspricht 125 USD. Unternehmen C: 500.000 ausstehende Aktien, der aktuelle Preis pro Aktie entspricht 60 USD. Unternehmen D: 1, 5 Millionen ausstehende Aktien entspricht der aktuelle Preis pro Aktie 75 USD. Unternehmen E: 1, 5 Millionen ausstehende Aktien, der aktuelle Preis pro Aktie 5 USD

Der Gesamtmarktwert jedes Unternehmens würde wie folgt berechnet:

• Unternehmen A Marktwert = (1.000.000 x 45 USD) = 45.000.000 USD Unternehmen B Marktwert = (300.000 x 125 USD) = 37.500.000 USD Unternehmen C Marktwert = (500.000 x 60 USD) = 30.000.000 USD Unternehmen D Marktwert = (1.500.000 x 75 USD) = 112.500.000 USD Unternehmen E Marktwert = (1.500.000 x 5 USD) = 7.500.000 USD

Der gesamte Marktwert der Indexkomponenten beläuft sich auf 232, 5 Mio. USD mit den folgenden Gewichtungen für jedes Unternehmen:

• Unternehmen A hat ein Gewicht von 19, 4% (45.000.000 USD / 232, 5 Mio. USD) Unternehmen B hat ein Gewicht von 16, 1% (37.500.000 USD / 232, 5 Mio. USD) Unternehmen C hat ein Gewicht von 12, 9% (30.000.000 USD / 232, 5 Mio. USD) Unternehmen D hat ein Gewicht von 48, 4% (112.500.000 USD / 232, 5 Mio. USD) Unternehmen E hat ein Gewicht von 3, 2% (7.500.000 USD / 232, 5 Mio. USD)

Obwohl die Unternehmen D und E zu gleichen Teilen Aktien im Umlauf haben, stellen sie aufgrund der Auswirkungen ihrer Preise auf ihre jeweiligen Marktwerte die höchsten und niedrigsten Gewichtungen im Index dar.

Die Kehrseite kapitalgewichteter Indizes

Im Laufe der Zeit können Unternehmen in dem Maße wachsen, in dem sie einen übermäßigen Anteil an der Gewichtung eines Index ausmachen. Mit dem Wachstum eines Unternehmens sind Indexdesigner verpflichtet, einen größeren Prozentsatz des Unternehmens in den Index aufzunehmen. Dies kann einen diversifizierten Index gefährden, indem die Wertentwicklung einer einzelnen Aktie zu stark gewichtet wird.

Außerdem kaufen Indexfonds oder börsengehandelte Fonds mit zunehmender Marktkapitalisierung oder steigendem Aktienkurs zusätzliche Aktien einer Aktie. Mit anderen Worten, wenn der Aktienkurs steigt, kaufen die Fonds mehr Aktien zu höheren Kursen, was möglicherweise nicht intuitiv ist zum investierenden Mantra des Kaufens niedrig und Verkaufens hoch.

Wenn die Aktie eines Unternehmens von einem fundamentalen Standpunkt aus überbewertet ist, können der Kauf der Aktie als Marktkapitalisierung und Preiserhöhungen zu einer Blase im Aktienkurs führen. Infolgedessen kann der Kauf von Aktien auf der Grundlage von Marktkapitalisierungsgewichten zu einer Börsenblase führen und das Risiko erhöhen, dass die Blase platzt und die Aktienkurse in den freien Fall fallen.

Vorteile

• Marktkapitalisierungsindizes bieten Anlegern Zugang zu einer Vielzahl von großen und kleinen Unternehmen

• Große, gut etablierte Unternehmen sind stärker gewichtet und sorgen für ein stetiges Wachstum des Index

• Kleine Unternehmen haben in der Regel eine geringere Gewichtung, was das Risiko verringern kann, wenn die Unternehmen nicht überleben

Nachteile

• Mit steigendem Aktienkurs kann ein Unternehmen einen übermäßigen Anteil der Gewichtung in einem Index haben

• Unternehmen mit einem höheren Gewicht können die Wertentwicklung des Fonds überproportional beeinflussen

• Fondsmanager können häufig Aktien überbewerteter Aktien hinzufügen, die eine größere Gewichtung erhalten, und eine Blase bilden

Beispiel aus der Praxis

Der S & P ist ein nach Marktkapitalisierung gewichteter Index, der einige der etabliertesten Unternehmen in den USA enthält

• Zum 22. März 2019 schloss Boeing Co. (BA) -2, 83% auf 362, 17 USD, während Microsoft Corp. (MSFT) -2, 64% auf 117, 05 USD schloss an diesem Tag weniger als 1% im S & P.Microsoft Corp. hatte eine Marktkapitalisierung von 909 Mrd. USD und ein Gewicht von über 3% im S & P. ​​Infolgedessen wirkte sich der Preisverfall von Boeing weniger auf den S & P aus als der Einfluss von Microsoft Obwohl beide Aktien um fast den gleichen Prozentsatz zurückgingen. Mit anderen Worten, Microsoft hat den S & P für diesen Tag stärker nach unten gedrückt als Boeing, da Microsoft eine größere Marktkapitalisierung als Boeing hatte.

Es ist wichtig zu beachten, dass sich die Gewichtung der Marktkapitalisierung täglich mit den ausstehenden Aktien der Unternehmen und deren Kursen ändert, was zu unterschiedlichen Auswirkungen auf den Gesamtwert des Dow führt.