Was ist ein Kassamarkt?
Ein Kassamarkt ist ein Marktplatz, auf dem die gekauften Waren oder Wertpapiere an der Verkaufsstelle bezahlt und entgegengenommen werden. Eine Börse ist beispielsweise ein Kassamarkt, weil Anleger Aktien sofort gegen Bargeld erhalten.
Kassamärkte werden auch als Kassamärkte bezeichnet, da ihre Transaktionen "vor Ort" abgewickelt werden. Das Gegenteil von einem Kassamarkt ist ein Terminmarkt, an dem Käufer für das Recht bezahlen, ein Gut wie ein Barrel Öl zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft zu erhalten.
Die zentralen Thesen
- In einem Kassamarkt nehmen Anleger Waren an der Verkaufsstelle in Besitz. Sie sind das Gegenteil von einem Terminmarkt, an dem Anleger das Recht erwerben, zu einem späteren Zeitpunkt Besitz zu ergreifen. Börsen sind in erster Linie Kassamärkte, da Aktien ausgetauscht werden gegen Barzahlung an der Verkaufsstelle.
Geldmärkte verstehen
Kassamärkte können entweder an einer geregelten Börse wie einer Börse oder in relativ unregulierten außerbörslichen Geschäften (OTC) stattfinden. Während regulierte Börsen institutionelle Schutzmechanismen zum Schutz vor Gegenparteirisiken bieten, ermöglichen die OTC-Märkte den beteiligten Parteien die Anpassung ihrer Verträge. Futures-Märkte werden ausschließlich an Börsen gehandelt, während Terminkontrakte - üblicherweise für Devisentransaktionen - an OTC-Märkten gehandelt werden.
Manchmal kann die Grenze zwischen Kassamärkten und Terminmärkten verschwimmen. Beispielsweise sind Börsen wie die New York Stock Exchange (NYSE) hauptsächlich Kassamärkte, sie erleichtern jedoch auch den Handel mit Derivaten, die nicht vor Ort abgewickelt werden. Abhängig von den gehandelten Basiswerten können die NYSE und andere Börsen daher auch als Terminmarkt fungieren.
Ob sich ein Anleger für eine Transaktion an einem Kassamarkt oder an einem Terminmarkt entscheidet, hängt von seinen individuellen Bedürfnissen ab. Zum Beispiel könnte ein Industrieunternehmen, das Öl zum Betreiben seiner Produktionsprozesse benötigt, Barrel Öl an einem Kassamarkt kaufen und diese am Point of Sale physisch abholen. Dagegen möchte dasselbe Unternehmen möglicherweise das Risiko eines Ölpreisanstiegs in den folgenden Jahren absichern. Zu diesem Zweck könnten Terminkontrakte für Öl gekauft werden. In diesem Fall würden zum Zeitpunkt des Verkaufs keine physischen Barrel Öl den Besitzer wechseln.
Bei der Entscheidung zwischen Kassa- und Terminmärkten berücksichtigen Anleger auch die Transaktionskosten auf den einzelnen Märkten. Bei den meisten Waren sind die Kosten für den Kauf dieser Ware auf dem Kassamarkt niedriger als die Kosten auf dem Terminmarkt. Dies liegt daran, dass mit der Inbesitznahme der Ware Kosten verbunden sind, z. B. Lagerkosten und Versicherung.
Marktgrößen
Obwohl weltweit eine große Anzahl von Transaktionen an den Kassamärkten stattfindet, findet eine weitaus größere Anzahl von Transaktionen an den Terminmärkten statt. Dies ist hauptsächlich auf die verschiedenen Derivatemärkte zurückzuführen, die in den letzten Jahren immer größer und liquider geworden sind.
Reales Beispiel eines Kassamarktes
ABC Foods ist ein produzierendes Unternehmen, das Weizen in mehreren seiner Lebensmittel verwendet. Anstatt Weizen direkt anzubauen, ist ABC auf den Kassamarkt angewiesen, um seine Weizenlieferungen bereitzustellen. Zu diesem Zweck kauft sie jeden Monat große Mengen Weizen bei den Landwirten ein, bezahlt diese Güter in bar und lagert sie in ihren Lagern.
Zusätzlich zu seinen Kassamarktkäufen verwendet ABC auch Terminkontrakte, um das Recht zu sichern, zukünftig Weizen zu festgelegten Preisen zu kaufen. In diesen Situationen nimmt ABC den Weizen am Verkaufsort nicht in Besitz. Diese Transaktionen finden auf OTC-Basis zwischen ABC und einer bestimmten Gegenpartei wie einem Lebensmittelmakler oder einem bestimmten Weizenproduzenten statt.
