Was ist ein Katastrophentausch?
Ein Katastrophen-Swap ist ein anpassbares Finanzinstrument, das im außerbörslichen Derivatemarkt gehandelt wird und es den Versicherern ermöglicht, sich vor massiven potenziellen Verlusten infolge einer großen Naturkatastrophe wie einem Hurrikan oder einem Erdbeben zu schützen. Bei einem Katastrophentausch tauschen zwei Parteien, ein Versicherer und ein Investor, Ströme von regelmäßigen Zahlungen aus. Die Zahlungen des Versicherers basieren auf einem Portfolio der Wertpapiere des Anlegers, und die Zahlungen des Anlegers basieren auf potenziellen Katastrophenschäden, wie sie von einem Katastrophenschadenindex vorhergesagt werden.
Katastrophen-Tausch
Ein Katastrophen-Swap schützt Versicherungsunternehmen nach einer bedeutenden Naturkatastrophe, wenn zahlreiche Versicherungsnehmer innerhalb kurzer Zeit Ansprüche geltend machen. Diese Art von Veranstaltung übt erheblichen finanziellen Druck auf die Versicherungsunternehmen aus. Ein Katastrophen-Swap ermöglicht es Versicherungsunternehmen, einen Teil der Risiken, die sie durch die Emission von Policen eingegangen sind, zu übertragen, und bietet eine Alternative zum Kauf einer Rückversicherung oder zur Emission einer Katastrophenanleihe (Cat Bond, CAT). Ein CAT ist ein hochverzinsliches Schuldinstrument, das in der Regel versicherungsgebunden ist und Mittel für den Fall einer Katastrophe wie eines Hurrikans oder eines Erdbebens aufbringen soll. Einige Katastrophen-Swaps sehen jedoch die Verwendung einer Katastrophenanleihe vor.
In einigen Katastrophenversicherungs-Swaps handeln Versicherer mit Verträgen aus verschiedenen Regionen eines Landes. Der Handel mit Policen ermöglicht es den Versicherern, ihre Portfolios zu diversifizieren. Ein Tausch zwischen einem Versicherer in Florida oder South Carolina und einem in Washington oder Oregon könnte beispielsweise erhebliche Schäden durch einen einzelnen Hurrikan abmildern.
Beispiel eines Katastrophentauschs
Im Jahr 2014 hat die Weltbank im Rahmen ihres Capital-At-Risk-Notes-Programms, das es ihren Kunden ermöglicht, sich gegen Naturkatastrophen abzusichern, eine dreijährige Katastrophenanleihe im Wert von 30 Mio. USD begeben. Die Katastrophenanleihe, die mit dem Risiko von Schäden durch Erdbeben und tropische Wirbelstürme in 16 Ländern der Karibik verbunden ist, war Teil eines Katastrophen-Swaps mit der Caribbean Catastrophic Risk Insurance Facility.
Gleichzeitig mit der Emission der 30-Millionen-Dollar-Anleihe schloss die Weltbank eine Vereinbarung mit der Caribbean Catastrophe Risk Insurance Facility (CCRIF), in der die Bedingungen der Anleihe übernommen wurden. Die Bilanzen der Weltbank hielten den Erlös aus der Anleihe. Im Falle einer Naturkatastrophe hätte sich der Kapitalbetrag der Anleihe um einen vereinbarten Betrag verringert, der unter den Bedingungen festgelegt war, und der Erlös wäre dann an den CCRIF gezahlt worden.
