Was ist Fairway Bond?
Eine Fairway-Anleihe weist einen variablen Zinssatz oder eine der Anleihe zugrunde liegende Zinsoption auf, die dann verzinst wird, wenn der eingebettete Index oder die zugrunde liegende Zinsoption innerhalb eines festgelegten Bereichs bleibt. Solange der Zinssatz der Anleihe in diesem Bereich bleibt, soll sich die Anleihe auf dem Fairway befinden, eine Golfmetapher, die sicheres Spielen bedeutet. Wenn die Rendite der Anleihe außerhalb des vorgeschriebenen Bereichs liegt, spricht man von einem Rough. Der Ausblick für eine Anleihe, ähnlich einem Golfschlag, wird als positiv angesehen, wenn sie im Fairway landet, aber der Ausblick ist negativ, wenn sie im Rough landet.
Eine Fairway-Anleihe wird auch von mehreren anderen Namen bezeichnet, einschließlich Korridor-Anleihe, Index-Range-Note, Range-Accrual-Note und Index-Floater.
BREAKING DOWN Fairway Bond
Fairway-Anleihen werden häufig von konservativen Anlegern bevorzugt, die die Wertpapiere in der Hoffnung auswählen, ihre Rendite zu maximieren, wenn sie glauben, dass die Option während des Zeitraums, in dem die Anleihen gehalten werden, in einer bestimmten Bandbreite bleibt. Anleger in Fairway-Anleihen können am meisten von einem Seitwärtsmarkt profitieren, der auftritt, wenn der Preis eines bestimmten Wertpapiers innerhalb einer Bandbreite gehandelt wird, ohne dass sich ein deutlicher Auf- oder Abwärtstrend abzeichnet.
Fairway-Anleihen können auch bei Anlegern eine beliebte Wahl sein, wenn in naher Zukunft mit steigenden Zinsen zu rechnen ist. Viele Anleger scheuen in Zeiten potenziell höherer Zinssätze den Anleihemarkt, weil sie nicht an die derzeit niedrigeren Kupons gebunden sein möchten, wenn die Zinssätze steigen. Anleger in Fairway-Anleihen können jedoch von höheren Zinssätzen profitieren, wenn sie Anleihen kaufen, deren Zinssatz auch unter Berücksichtigung der erwarteten Erhöhung im vorgegebenen Bereich bleibt oder landet.
Selbst wenn der eingebettete Index oder die Zinsoption einer Fairway-Anleihe während der Laufzeit des Wertpapiers außerhalb des zulässigen Bereichs liegen oder sich in einem schlechten Umfeld befinden, kann ein Anleger schlimmstenfalls eine Rendite des Kapitalbetrags der Anleihe bei Fälligkeit erwarten.
Floating Interest Rate vs. Interest Rate Option
Fairway-Anleihen sind in der Regel mit einer kurzfristigen variablen Verzinsung oder einer Zinsoption ausgestattet. Ein variabler Zinssatz bewegt sich mit dem Rest des Marktes oder mit einem Index auf und ab. Sie kann auch als variabler Zinssatz bezeichnet werden, da sie über die Laufzeit der Schuldverschreibung variieren kann. Aus diesem Grund werden Fairway-Anleihen auch allgemein als Index-Floater bezeichnet. Viele Fairway-Anleihen sind an den LIBOR gekoppelt, der weltweit am häufigsten verwendeten Benchmark für kurzfristige Zinssätze.
Eine Zinsoption ist ein Finanzderivat, mit dem der Inhaber von Zinsänderungen profitieren kann. Es ähnelt einer Aktienoption und kann entweder ein Put oder ein Call sein. Typischerweise folgt die Bewegung einem zugrunde liegenden Referenzzinssatz, beispielsweise der Rendite der 10-jährigen Schatzanweisung.
