Was ist ein Unternehmensrating?
Ein Unternehmensrating ist eine Beurteilung einer unabhängigen Agentur hinsichtlich der Wahrscheinlichkeit, dass ein Unternehmen seinen finanziellen Verpflichtungen bei Fälligkeit vollständig nachkommt. Das Unternehmensrating gibt die relative Zahlungsfähigkeit eines Unternehmens an. Es ist wichtig zu bedenken, dass Unternehmensratings eine Meinung und keine Tatsache sind.
Die zentralen Thesen
- Unter Unternehmensratings versteht man die Beurteilung der Fähigkeit eines Unternehmens, seine Schulden gemäß einer unabhängigen Ratingagentur zu begleichen. Die drei größten Ratingagenturen sind: Standard und Poor's (S & P), Moody's und Fitch. kann es einem Investor ermöglichen, die Kreditwürdigkeit von konkurrierenden Unternehmen zu vergleichen. Ratingagenturen werden bekanntermaßen wegen möglicher Voreingenommenheit und ihrer Rolle in der Finanzkrise von 2008 kritisiert.
Grundlegendes zu Unternehmensratings
Standard & Poor's (S & P), Moody's und Fitch sind die drei Hauptanbieter von Unternehmensratings. Jede Agentur verfügt über ein eigenes Bewertungssystem, das nicht unbedingt der Bewertungsskala der anderen Agenturen entspricht, sie sind jedoch alle ähnlich. Beispielsweise verwendet Standard & Poor's "AAA" für die höchste Kreditqualität mit dem geringsten Kreditrisiko, "AA" für die nächstbeste, gefolgt von "A" und "BBB" für eine zufriedenstellende Kreditwürdigkeit.
Diese Ratings werden als Investment Grade eingestuft, was bedeutet, dass das zu bewertende Wertpapier oder Unternehmen ein Qualitätsniveau aufweist, das von vielen Instituten gefordert wird. Alles, was unter "BBB" liegt, wird als spekulativ oder schlechter eingestuft, bis auf ein "D" -Rating, das auf Standard oder "Junk" hinweist.
Die folgende Tabelle gibt einen Überblick über die verschiedenen Ratings, die Moody's und Standard & Poor's abgeben:
| Anleiherating | ||||
| Moody's | Standard & Poor's | Fitch | Klasse | Risiko |
| Aaa | AAA | AAA | Investition | Niedrigstes Risiko |
| Aa | AA | AA | Investition | Niedriges Risiko |
| EIN | EIN | EIN | Investition | Niedriges Risiko |
| Baa | BBB | BBB | Investition | Mittleres Risiko |
| Ba, B | BB, B | BB, B | Junk | Hohes Risiko |
| Caa / Ca | CCC / CC / C | CCC / CC / C | Junk | Höchstes Risiko |
| C | D | D | Junk | In Standardeinstellung |
Unternehmensratings sind keine Garantie dafür, dass ein Unternehmen seinen Verpflichtungen nachkommt. Die langfristige Erfolgsbilanz dieser Ratings spiegelt jedoch die unterschiedlichen Bonitäten der bewerteten Unternehmen wider, insbesondere im Branchenvergleich. In einer Studie stellte Standard & Poor's beispielsweise fest, dass "die durchschnittliche Ausfallquote von Unternehmen mit Investment-Grade-Rating bei fünf Jahren 1, 07% betrug, verglichen mit 16, 03% bei Unternehmen mit Spekulations-Grade-Rating (Junk-Rating)."
Da es sich bei den Bewertungen um Meinungen handelt, können sich die Bewertungen desselben Unternehmens zwischen den Ratingagenturen unterscheiden. Das Investment-Research-Unternehmen Morningstar bietet auch Unternehmensratings an, die von AAA für extrem geringes Ausfallrisiko bis zu D für Zahlungsausfälle reichen.
Kritik an Unternehmensratings
Ein Hauptkritikpunkt ist, dass die Emittenten selbst die Ratingagenturen bezahlen, um ihre Wertpapiere zu bewerten. Dies wurde besonders wichtig, da der aufstrebende Immobilienmarkt in den Jahren 2006-2007 seinen Höhepunkt erreichte und die Agenturen einen erheblichen Teil der Subprime-Schulden bewerteten. Das Potenzial, hohe Gebühren zu verdienen, führte zu einem Wettbewerb zwischen den drei großen Agenturen, um die bestmöglichen Ratings abzugeben.
Während der Finanzkrise 2008 wurden Unternehmen, die zuvor von verschiedenen Ratingagenturen hervorragende Ratings erhalten hatten, auf Junk-Level herabgestuft, was die Zuverlässigkeit der Ratings selbst in Frage stellte.
Die anhaltende Kritik, die Ratingagenturen geplagt hat, ist, dass sie nicht wirklich unvoreingenommen sind, weil die Emittenten selbst die Ratingagenturen bezahlen. Kritikern zufolge könnte eine Ratingagentur dem Emittenten ein Rating geben, das er wünscht, oder alles unter den Teppich kehren, was sich negativ auf ein positives Kreditrating auswirken würde. Die Kreditagenturen gerieten aus gutem Grund in ein heftiges Feuer, als die Obduktion über die Kreditkrise durchgeführt wurde.
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