Inhaltsverzeichnis
- Was ist ein Devisentermin?
- Die Grundlagen der Devisentermingeschäfte
- Ein Beispiel für ein Devisentermingeschäft
- Devisentermingeschäfte und -absicherungen
Was ist ein Devisentermin?
Ein Devisenterminkontrakt ist ein verbindlicher Vertrag auf dem Devisenmarkt, der den Wechselkurs für den Kauf oder Verkauf einer Währung zu einem späteren Zeitpunkt festlegt. Ein Devisentermingeschäft ist im Wesentlichen ein anpassbares Absicherungsinstrument, bei dem keine Vorauszahlung erforderlich ist. Der andere große Vorteil eines Devisentermingeschäfts besteht darin, dass seine Konditionen nicht standardisiert sind und im Gegensatz zu börsengehandelten Devisentermingeschäften auf einen bestimmten Betrag und für eine beliebige Laufzeit oder Lieferzeit angepasst werden können.
Die zentralen Thesen
- Devisenterminkontrakte sind OTC-Kontrakte, die an Devisenmärkten gehandelt werden und einen Wechselkurs für ein Währungspaar festlegen. Sie werden im Allgemeinen zur Absicherung verwendet und können individuelle Konditionen haben, z. B. einen bestimmten Nominalbetrag oder eine bestimmte Lieferzeit, Devisentermingeschäfte erfordern keine Vorauszahlungen, wenn sie von großen Unternehmen und Banken verwendet werden. Die Bestimmung eines Devisenterminkurses hängt von den Zinsdifferenzen für das betreffende Währungspaar ab.
So funktionieren Devisenterminkontrakte
Die Grundlagen der Devisentermingeschäfte
Im Gegensatz zu anderen Absicherungsmechanismen wie Devisenterminkontrakten und Optionskontrakten, für die eine Vorauszahlung für Marginanforderungen bzw. Prämienzahlungen erforderlich ist, ist bei Devisentermingeschäften in der Regel keine Vorauszahlung erforderlich, wenn sie von großen Unternehmen und Banken verwendet werden.
Ein Devisentermingeschäft ist jedoch wenig flexibel und stellt eine verbindliche Verpflichtung dar. Dies bedeutet, dass der Vertragskäufer oder -verkäufer nicht zurücktreten kann, wenn sich der festgelegte Zinssatz als nachteilig herausstellt. Finanzinstitute, die Devisentermingeschäfte abwickeln, können daher zum Ausgleich des Risikos der Nichtlieferung oder Nichtabwicklung eine Einlage von Kleinanlegern oder kleineren Unternehmen verlangen, mit denen sie keine Geschäftsbeziehung unterhalten.
Die Abwicklung von Devisentermingeschäften kann entweder in bar oder auf Lieferbasis erfolgen, sofern die Option gegenseitig akzeptabel ist und zuvor im Vertrag festgelegt wurde. Devisentermingeschäfte sind OTC-Instrumente (Over-the-Counter), da sie nicht an einer zentralen Börse gehandelt werden und auch als „Outright-Forwards“ bezeichnet werden.
Importeure und Exporteure verwenden in der Regel Devisentermingeschäfte, um sich gegen Wechselkursschwankungen abzusichern.
Ein Beispiel für ein Devisentermingeschäft
Der Mechanismus zur Berechnung eines Devisenterminkurses ist unkompliziert und hängt von den Zinsdifferenzen für das Währungspaar ab (vorausgesetzt, beide Währungen werden auf dem Devisenmarkt frei gehandelt).
Nehmen Sie beispielsweise einen aktuellen Kassakurs für den kanadischen Dollar von 1 USD = 1, 0500 CAD, einen einjährigen Zinssatz für den kanadischen Dollar von 3 Prozent und einen einjährigen Zinssatz für den US-Dollar von 1, 5 Prozent an.
Nach einem Jahr, basierend auf der Parität der Zinssätze, entspricht 1 USD zuzüglich Zinsen von 1, 5 Prozent 1, 0500 CAD zuzüglich Zinsen von 3 Prozent. Dies bedeutet:
- $ 1 (1 + 0, 015) = C $ 1, 0500 x (1 + 0, 03) US $ 1, 015 = C $ 1, 0815 oder US $ 1 = C $ 1, 0655
Der einjährige Terminkurs beträgt in diesem Fall also US $ = 1, 0655 CAD. Beachten Sie, dass der kanadische Dollar, da er einen höheren Zinssatz als der US-Dollar hat, mit einem Terminabschlag für das Greenback gehandelt wird. Auch der tatsächliche Kassakurs des kanadischen Dollars in einem Jahr korreliert derzeit nicht mit dem einjährigen Terminkurs.
Der Devisenterminkurs basiert lediglich auf Zinsdifferenzen und berücksichtigt nicht die Erwartungen der Anleger, wo der tatsächliche Wechselkurs in der Zukunft liegen könnte.
Devisentermingeschäfte und -absicherungen
Wie funktioniert ein Devisentermingeschäft als Absicherungsmechanismus? Angenommen, ein kanadisches Exportunternehmen verkauft Waren im Wert von 1 Million US-Dollar an ein US-amerikanisches Unternehmen und rechnet in einem Jahr mit dem Erhalt der Exporterlöse. Der Exporteur befürchtet, dass der kanadische Dollar von seinem derzeitigen Kurs (von 1, 0500) in einem Jahr ab jetzt stärker geworden sein könnte, was bedeutet, dass er weniger kanadische Dollar pro US-Dollar erhalten würde. Der kanadische Exporteur schließt daher einen Termingeschäftsvertrag über den Verkauf von 1 Mio. USD pro Jahr zu einem Termingeschäftskurs von 1 USD = 1, 0655 CAD ab.
Wenn in einem Jahr der Kassakurs 1 USD = 1, 0300 CAD beträgt - was bedeutet, dass der CAD gestiegen ist, wie der Exporteur es erwartet hatte -, hat der Exporteur durch Festhalten des Terminkurses von 35.500 CAD profitiert (durch Verkauf) die 1 Million US-Dollar bei 1, 0655 C $ und nicht bei einem Kassakurs von 1, 0300 C $). Beträgt der Kassakurs in einem Jahr hingegen 1, 0800 CAD (dh der kanadische Dollar ist entgegen den Erwartungen des Exporteurs geschwächt), weist der Exporteur einen fiktiven Verlust von 14.500 CAD auf.
