Die Sharpe Ratio und die Sortino Ratio sind beide risikobereinigte Bewertungen der Kapitalrendite. Die Sortino Ratio ist eine Variation der Sharpe Ratio, die nur das Abwärtsrisiko berücksichtigt.
Eine Sharpe Ratio wird berechnet, indem die Rendite einer als risikofrei eingestuften Anlage, z. B. einer US-Staatsanleihe, von der erwarteten oder tatsächlichen Rendite eines Aktienanlageportfolios oder einer einzelnen Aktie subtrahiert und dann durch den Standard dividiert wird Abweichung der Aktie oder des Portfolios. Die Sharpe Ratio gibt an, wie gut eine Aktieninvestition im Vergleich zu einer risikofreien Investition abschneidet, wobei das mit dem Halten der Aktieninvestition verbundene zusätzliche Risiko berücksichtigt wird. Eine negative Sharpe Ratio zeigt an, dass der Anleger bei einer risikofreien Anlage eine bessere risikoadjustierte Rendite hätte. Eine Sharpe Ratio von 1 oder höher wird allgemein als eine gute risikobereinigte Rendite angesehen.
Die Sortino-Ratio-Variation der Sharpe-Ratio beeinflusst nur die Abwärts- oder negative Volatilität und nicht die Gesamtvolatilität, die bei der Berechnung der Sharpe-Ratio verwendet wird. Die Sortino-Variante basiert auf der Theorie, dass die Aufwärtsvolatilität ein Plus für die Anlage darstellt und daher nicht in die Risikokalkulation einbezogen werden sollte. Daher nimmt das Sortino-Verhältnis die Aufwärtsvolatilität aus der Gleichung heraus und verwendet nur die Abwärtsstandardabweichung in seiner Berechnung anstelle der Gesamtstandardabweichung, die bei der Berechnung des Sharpe-Verhältnisses verwendet wird.
Analysten bevorzugen im Allgemeinen die Sharpe Ratio zur Bewertung von Investmentportfolios mit geringer Volatilität und die Sortino-Variante zur Bewertung von Portfolios mit hoher Volatilität.
