Was ist ein Differential?
Eine Differenz ist der Wert oder der Grad der Anpassung an die Qualität der zu liefernden Leistungen oder an deren Standort, wie dies durch einen Terminkontrakt zulässig ist. Einige Futures-Kontrakte sind zwar nicht für alle zutreffend, gestatten jedoch Differenzen, die auch als Wertberichtigung bezeichnet werden. Solche Terminkontrakte ermöglichen es der Short-Position, den Lieferort und / oder die Güte oder den Standard der zu liefernden Ware anzupassen. Diese Differenzen werden auf der Basisnote oder in Bezug auf einen zentralen Standort ermittelt.
Unterschiede erklärt
Futures-Kontrakte sind hinsichtlich der Qualität und Quantität einer bestimmten Ware standardisiert. Aus diesem Grund ist der Futures-Preis repräsentativ für eine typische Palette von Rohstoffqualitäten und daher ein Durchschnittspreis. Der spezifische Preis für Herkunft und Qualität eines Produkts ist nicht immer der gleiche. es kann höher oder niedriger sein. Die Prämie oder der Abschlag des physischen Produkts, die Differenz, entspricht dem Wert, den der Markt dem Produkt beimisst, je nach Preis / Qualität plus oder minus.
Preis und Preisrisiko
Historisch gesehen nähern sich der Bargeldpreis und der Terminpreis einer Ware im Allgemeinen dem Termin der Terminlieferung an. In einem idealen Markt oder zumindest einem effizienten Markt ist diese Konvergenz weit verbreitet. Dennoch schwankt der Preis für den physischen Rohstoff fast immer und bewegt sich völlig unabhängig vom Terminmarkt auf und ab. Aus diesem Grund wird (werden) ein Differential oder Differentiale in den Futures-Kontrakt eingeführt. Ein Preisunterschied ist nicht immer auf die Güte und Qualität einer Ware zurückzuführen, sondern spiegelt möglicherweise auch die örtlichen physischen Marktbedingungen wider. Aus diesem Grund ist das Differenzial- oder Differenzialrisiko eine der Hauptkomponenten des Preisrisikos. Die andere Hauptkomponente ist das zugrunde liegende Preisrisiko, bei dem die Futures einer bestimmten Ware insgesamt steigen oder fallen.
Exposition
In den meisten Fällen werden Terminmärkte genutzt, um das Preisrisiko zu verringern, da sie Angebot und Nachfrage für eine typische Klasse verfügbarer und lieferbarer Waren darstellen. Die Terminmärkte können jedoch nicht zur Minderung des Differenzrisikos verwendet werden, da dieses Risiko ausschließlich von der Art, Qualität oder Herkunft bestimmter Waren abhängt.
Das Differenzrisiko und das Exposure sind fast immer geringer als das zugrunde liegende Preisrisiko. Aus diesem Grund ist die Fähigkeit des Terminmarktes, dieses Risiko zu verringern, ein wesentliches Managementinstrument. Das differenzielle Risiko sollte niemals ignoriert oder abgeschrieben werden, und die Überprüfung der historischen Unterschiede für dieselben oder ähnliche Produkte ist häufig eine kluge Vorgehensweise.
