Was ist Erschöpfung?
Erschöpfung ist eine Situation, in der die Mehrheit der Teilnehmer, die mit demselben Vermögenswert handeln, entweder long oder short ist und nur wenige Anleger die andere Seite der Transaktion übernehmen, wenn die Teilnehmer ihre Positionen schließen möchten. Wenn zum Beispiel alle bereits gekauft haben und diese Leute verkaufen wollen, gibt es keine Käufer mehr, an die der Preis fallen wird.
Erschöpfung signalisiert häufig die Umkehrung eines aktuellen Trends, da es ein Überangebot oder eine Nachfrage darstellt, was darauf hindeutet, dass ein Markt überkauft oder überverkauft ist.
Die zentralen Thesen
- Erschöpfung tritt regelmäßig in kleinen und großen Dimensionen auf. Erschöpfung tritt auf, wenn die meisten, die bereits lang oder kurz sein möchten, nur sehr wenige Menschen den Preis unterstützen oder weiter in die aktuelle Richtung treiben. Erschöpfung kann möglicherweise anhand der Zahl identifiziert werden von Teilnehmern, die lang oder kurz sind, nach Abblasen Ausschau halten oder nach Umkehrungen aufgrund von Höhen und Tiefen suchen.
Erschöpfung verstehen
Wenn eine Person erschöpft ist, ist sie zu müde, um fortzufahren. Beispielsweise kann ein Athlet durch Muskelermüdung an eine Wand der Erschöpfung stoßen. In diesem Fall fällt es dem Athleten schwer, weiter zu trainieren. Erschöpfung setzt einen Zustand oder eine Bedingung voraus, die schwer zu bekämpfen ist, und die Hingabe an das Unvermeidliche steht unmittelbar bevor. Gleiches gilt für die Erschöpfung der Finanzmärkte, die auf Auktionen basiert.
Bei einer Auktion gibt es Bieter und Verkäufer. Die ersteren bieten auf einen Vermögenswert oder ein Wertpapier, um ihn zu kaufen, und die letzteren bieten einen Preis für Käufer an. Wenn es aggressivere Käufer als Verkäufer gibt, steigt der Preis. Ebenso sinkt der Preis, wenn es aggressivere Verkäufer gibt.
Ein Trend ist erschöpft, wenn sich der Preis des Vermögenswerts oder Wertpapiers zu weit in eine Richtung bewegt hat. Dies kann vorkommen, wenn die Anzahl der Käufer in der Auktion abnimmt und Verkäufer beginnen, die Kontrolle zu übernehmen. Erschöpfung ist erreicht, wenn der Vermögenswert oder das Wertpapier nicht die Unterstützung von Käufern oder Verkäufern hat, um sich weiter nach oben oder unten zu bewegen.
In diesem Fall können Händler mit einer Trendwende rechnen. Plötzlich füllen sich die Sitzplätze der Käufer mit Verkäufern oder umgekehrt.
Erschöpfung erkennen
Händler können Erschöpfungsperioden anhand des Commitments of Traders-Berichts identifizieren. Dieser Bericht wird wöchentlich veröffentlicht und zeigt das Positionsniveau an den Terminmärkten. Eine zu hohe Anzahl von Long-Verträgen könnte darauf hindeuten, dass jeder, der Long sein möchte, bereits eine Position eingenommen hat, so dass nur noch wenige Investoren den Vermögenswert zu aktuellen Preisen kaufen, geschweige denn zu höheren Preisen. Wenn wahrscheinlich niemand mehr zu kaufen übrig ist, werden die Verkäufer aggressiver, um von Long-Positionen oder Short-Positionen abzukommen.
Blow Off Tops sind ein extremes Beispiel für Erschöpfung. Der Preis ist mit zunehmendem Volumen aggressiv gestiegen, aber schließlich überwältigen die Verkäufer die Käufer, Käufer werden zu Verkäufern, und der Preis fällt dramatisch.
Erschöpfung in geringem Umfang tritt bei jeder Preiswelle auf. Der Preis bewegt sich nach oben oder unten und hat dann einen Pullback. Es tritt in Ein-Minuten-Charts mit kleinen Trendumkehrungen und Pullbacks auf und in längerfristigen Wochen- und Monatscharts in Bezug auf große Trends.
Technische Händler sehen Aufwärtstrends als eine Reihe von steigenden Swing-Tiefs und Swing-Hochs. Niedrigere Swing-Tiefs und niedrigere Swing-Hochs deuten darauf hin, dass der Aufwärtstrend Probleme bereiten könnte und eine Umkehrung stattfinden könnte. Ein Abwärtstrend ist eine Reihe von niedrigeren Swing-Tiefs und niedrigeren Swing-Hochs. Höhere Swing-Tiefs und höhere Swing-Hochs könnten auf eine Umkehrung nach oben hindeuten.
Beispiel für Erschöpfung in einem steigenden Bestand
Die folgende Grafik zeigt, dass sich die Nvidia Corp. (NVDA) in einem anhaltenden Aufwärtstrend befand, bevor sie sich erschöpfte und sich in signifikantem Maße umkehrte.
Während des Anstiegs verzeichnete der Preis insgesamt höhere Hochs und höhere Tiefs und respektierte in diesem Fall eine steigende Trendlinie.
TradingView
Der Preis fällt dann unter die Trendlinie und hat auch einen niedrigeren Swing-Tief gefolgt von einem niedrigeren Swing-Hoch gemacht. Die Trendwende hat begonnen und der Preis sinkt weiter, da die Verkäufer die verbleibenden Käufer überfordern.
Das Volumen ging durch einen Großteil des Anstiegs zurück, was zeigt, dass das Interesse an den immer höheren Preisen immer geringer wurde. Dies war ein Warnsignal für die bevorstehende Erschöpfung, da das Volumen in der Regel zur Bestätigung von Preisbewegungen beiträgt, da steigende Preise mit steigenden Mengen im Aufwärtstrend einhergehen.
Übermäßiges Volumen kann auch auf eine bevorstehende Umkehrung hinweisen, da der massive Lautstärkespitzenwert in der Regel bedeutet, dass alle, die einsteigen wollten, einsteigen. Der Nvidia-Fall war kein Ausreißer, sondern ein stetiger Aufwärtstrend, der zunehmend weniger Interesse weckte. Als die Verkäufer aggressiver wurden, gab es nicht genug Käufer, um den Preis zu stützen, obwohl der Preis immer billiger wurde.
