Aus gegnerischer Sicht, so Goldman Sachs, dürften zwölf überfüllte Aktien, die sowohl von Investmentfonds als auch von Hedge-Fonds gehalten werden, den Rest des Marktes angesichts zweier eskalierender US-Handelskriege dramatisch übertreffen. Diese „gemeinsamen Favoriten“, die sowohl bei Investmentfonds als auch bei Hedgefonds beliebt sind, stammen aus einer auffallend breiten Palette von Branchen wie Fluggesellschaften, Kabel, Zahlungsverkehr, Gesundheitswesen und Technologie. Dazu gehören Adobe Inc. (ADBE), Booking Holdings Inc. (BKNG), Citigroup Inc. (C), Comcast Corp. (CMCSA), Salesforce.com (CRM), Delta Airlines Inc. (DAL), Mastercard Inc. (MA), ServiceNow Inc. (NOW), PayPal Holdings Inc (PYPL), Unitedhealth Group Inc. (UNH), Visa Inc. (V) und Alphabet Inc. (togetL),
"Die Underperformance populärer Positionen heute nach der Ankündigung von Präsident Trumps Einfuhrzöllen unterstreicht die Besorgnis der Anleger über überfüllte Positionen", sagte Goldman in seinem jüngsten US Weekly Kickstart-Bericht. "Trotz des taktischen Risikos war konzentriertes Eigentum im Allgemeinen ein positives Signal für die anschließende Aktienrendite", fügte Goldman hinzu.
Geschätzter Umsatz und Gewinn je Aktie für Goldmans Liste
Es wird erwartet, dass der Medianwert in der aktuellen Liste der gemeinsamen Favoriten den Umsatz 2019 um 16% und das Ergebnis um den gleichen Betrag steigern wird, weitaus schneller als die Wachstumsrate des Hedgefonds oder der Investmentfonds.
Was es für Investoren bedeutet
Natürlich könnte jede einzelne Aktie dieser Gruppe durch negative Kräfte wie Alphabet, dessen Aktien am Montag stark gefallen sind, in Mitteilungen, dass die US-Regierung eine kartellrechtliche Untersuchung in das Unternehmen einführt, nach unten getrieben werden.
Aber Goldmans beliebte Aktien haben sich als Gruppe gut entwickelt. Das Portfolio der gemeinsamen Favoriten von Hedgefonds und Investmentfonds erzielte im bisherigen Jahresverlauf eine Rendite von 18%, weit vor der Rendite von 13% des Goldman-VIP-Korbs für Hedgefonds und vor der Rendite des Korbs für Investmentfonds von 15%. Es wird erwartet, dass der Medianwert in der aktuellen Liste der gemeinsamen Favoriten den Umsatz 2019 um 16% und das Ergebnis um den gleichen Betrag steigern wird, weitaus schneller als die Wachstumsrate des Hedgefonds oder der Investmentfonds. Goldman sagt, dass die geteilten Lieblinge auch höhere Spielräume haben sollten. Der Medianwert in der Gruppe der gemeinsamen Favoriten weist jedoch ein dramatisch höheres Preis-Leistungs-Verhältnis von 26 auf.
Viele Anleger befürchten, dass übermäßig beliebte Aktien riskante Wetten sind, da sie häufig überbewertet sind und nur minimale Aussichten für eine weitere Kurssteigerung bieten. Aber historische Daten erzählen eine andere Geschichte. Bei den beliebtesten Hedgefonds-Beständen stellte Goldman fest, dass in 65% der Quartale seit 2009 die oberen 20% - oder beliebtesten Aktien - gemessen an der Anzahl der Hedgefonds-Eigentümer die unteren 20% übertrafen.
Goldman stellte auch fest, dass beliebte, hochbewertete Aktien eine durchschnittliche 12-Monats-Rendite von 13% erzielten, viel besser als die durchschnittliche 8% -Rendite für unpopuläre, niedrigbewertete Aktien.
Vorausschauen
Es gibt eine Einschränkung. Goldman warnt davor, dass überfüllte Positionen bei fallenden Aktienmärkten im Allgemeinen eine Underperformance zeigten. In 60% der Wochen, in denen der S & P 500 seit 2013 eine positive Rendite erzielte, erzielte das Portfolio der gemeinsamen Favoriten eine Outperformance, in nur 44% der Wochen, in denen der S & P 500 eine negative Rendite erzielte, jedoch eine Outperformance. Wenn der Handelskrieg genug eskaliert, um einen Bärenmarkt auszulösen, möchten Anleger möglicherweise überfüllte Positionen meiden.
