Goldman Sachs Group Inc. (GS) startet eine umfassende Strategie, um seinen Anteil am 4-Billionen-US-Dollar-ETF-Markt zu steigern, wie Bloomberg berichtet. In der Hoffnung, JPMorgan Chase & Co. (JPM) zu überholen, wird Goldman die gleiche Strategie wie seine Kollegen an der Wall Street ausprobieren. Der Finanzriese hat einen Antrag auf Einführung einer Reihe von äußerst kostengünstigen, breit abgestützten Indexprodukten gestellt, die laut aufsichtsrechtlichen Aufzeichnungen ab nächster Woche gehandelt werden sollen. Die Strategie wird wahrscheinlich den Marktführern BlackRock Inc. (BLK), State Street Corp. (STT), der Vanguard Group sowie anderen Akteuren der ETF-Branche zu Gute kommen.
Big Banks setzen BYOA-Strategie ein
Goldman, das bereits über 18 ETFs verfügt, einschließlich seines äußerst erfolgreichen ActiveBeta US Large Cap Equity-Fonds (GSLC), kopiert die umstrittene Strategie von JPMorgan, "bring your own assets", bei der ETFs erstellt werden, die den beliebtesten auf dem Markt ähneln. und verschiebt Vermögenswerte in Milliardenhöhe von seinen bestehenden vermögenden Kunden von denen seiner eigenen ETFs.
Goldman kam vor vier Jahren auf den Markt, als es seine eigenen günstigen Faktor-ETFs auflegte. Anfang dieses Jahres gab der Vermögensverwaltungsbereich von Financial Behemoth Pläne zum Kauf von Standard & Poor's Investment Advisory Service (SPIAS) bekannt, einem Modellportfoliogeschäft, das ETFs und Investmentfonds hält, die bei Finanzberatern immer beliebter werden.
"Während wir unser ETF-Geschäft weiter ausbauen und ausbauen, ist es in einigen Bereichen sinnvoll, die Bausteine zu haben, die diese Portfolios befeuern", sagte Steve Sachs, Leiter Kapitalmärkte für ETFs bei Goldman.
Mit der Methode „Bring Your Own Assets“ konnte JPMorgan sein ETF-Geschäft in nur 14 Monaten auf 30 Mrd. USD verdreifachen.
JPM drängen in ETFs
JPMorgan sorgte im Juni 2018 zum ersten Mal für Aufsehen auf dem ETF-Markt, als eine Reihe von ETFs mit dem Namen BetaBuilders auf den Markt kam, die breite Benchmarks für Industrieländer zu einem niedrigen Preis verfolgen. Seitdem ist es in den Fixed Income-ETF-Markt eingestiegen und hat sich zu einem Vorreiter auf dem europäischen Markt entwickelt, auf dem es ein Vermögen von 2, 8 Milliarden US-Dollar pro Bloomberg aufweist.
"JPMorgan sah dies als einen klugen Schritt vor allen anderen an", sagte Eric Balchunas, Analyst bei Bloomberg Intelligence. „Wir haben gesehen, wie schwierig es ist, an Vermögenswerte zu kommen. Aber wenn du dein eigenes Vermögen mitbringst, bekommst du Mojo, und Mojo bringt Leute in die Tür und Investoren ans Telefon. “
Viele sehen es kritisch, wie JPMorgan und jetzt Goldman einen größeren Anteil am ETF-Markt erlangen, indem sie vermögende Kunden auf ihre eigenen Produkte lenken. Jillian DelSignore, Leiterin des Vertriebs für ETFs bei JPMorgan, sagte dazu: „Wir haben interne Tochterunternehmen in unseren Produkten, aber sie sind institutionelle Kunden, und wir behandeln sie als solche mit ihrer eigenen Sorgfalt.“
Laut Bloomberg Intelligence haben die kostengünstigen BetaBuilder von JPMorgan Kunden jährlich insgesamt 42 Millionen US-Dollar erspart.
Drei große Vermögensverwalter bedroht
Unter der Führung von JPMorgan und Goldman könnten andere Vermögensverwalter wie Morgan Stanley (MS), UBS Group AG (UBS) und Wells Fargo Corp. (WFC) nachziehen und ihre eigenen „internen“ billigen Beta-ETFs auflegen. Dies würde eine ernsthafte Bedrohung für die Dominanz der drei großen Anbieter darstellen, da BlackRock, Vanguard und State Street derzeit 80% des ETF-Vermögens in rund 600 Produkten auf dem US-amerikanischen Markt ausmachen, je nach Barron's.
Was kommt als nächstes?
Insbesondere bei Goldman kann BlackRock laut einer Analyse der Zulassungsanträge am schlechtesten abschneiden, wenn das Unternehmen mit seiner BYOA-Strategie erfolgreich ist. Kunden von United Capital halten rund 4 Mrd. USD an der iShares-ETF-Linie von BlackRock, die pro Bloomberg in die neuen ETFs von Goldman umgeschichtet werden könnte.
"Die Berater haben dieses Monster der Kostenmigration geschaffen, weil sie so brutal von Kostenbesessenheit sind", sagte Bloombergs Balchunas. „Durch solche Schritte können die Banken den Endkunden und die Ströme besitzen. Es ist brutal da draußen."
