Was ist Dividend Arbitrage?
Bei der Dividendenarbitrage handelt es sich um eine Optionshandelsstrategie, bei der Put-Optionen und ein entsprechender Betrag der zugrunde liegenden Aktien vor dem Ex-Dividenden-Datum gekauft und anschließend nach dem Erhalt der Dividende ausgeübt werden. Bei Verwendung eines Wertpapiers mit geringer Volatilität (was zu niedrigeren Optionsprämien führt) und einer hohen Dividende kann die Dividendenarbitrage dazu führen, dass ein Anleger Gewinne erzielt, ohne ein sehr geringes oder gar kein Risiko einzugehen.
die zentralen Thesen
- Die Dividendenarbitrage ist eine Handelsstrategie, bei der Put-Optionen und Aktien vor dem Ex-Dividenden-Datum gekauft und anschließend die Put-Option ausgeübt werden. Die Dividendenarbitrage soll einen risikofreien (oder risikoarmen) Gewinn erzielen, indem die Schattenseiten einer Dividende abgesichert werden. Aktien zu zahlen, während auf die Ausgabe von Dividenden gewartet wird.
So funktioniert Dividend Arbitrage
Zunächst einige Grundlagen zu Arbitrage- und Dividendenzahlungen.
In der Regel nutzt die Arbitrage die Preisunterschiede identischer oder ähnlicher Finanzinstrumente auf verschiedenen Märkten für Gewinne aus. Es besteht aufgrund von Marktineffizienzen und würde nicht existieren, wenn die Märkte alle perfekt effizient wären.
Der Ex-Dividendentag (oder kurz Ex-Date) einer Aktie ist ein Stichtag für die Bestimmung, welche Aktionäre berechtigt sind, die Dividende zu erhalten, die in Kürze ausgezahlt werden soll. Dies ist eine von vier Phasen der Dividendenausschüttung.
- Die erste dieser Stufen ist das Deklarationsdatum. Dies ist der Tag, an dem das Unternehmen bekannt gibt, dass es in Zukunft eine Dividende ausschütten wird. Die zweite Stufe ist der Stichtag, an dem das Unternehmen die aktuelle Liste seiner Aktionäre überprüft, um festzustellen, wer Dividenden erhalten wird. Nur diejenigen, die zum Stichtag als Anteilseigner in den Büchern der Gesellschaft eingetragen sind, haben Anspruch auf Dividenden. Die dritte Stufe ist der Ex-Dividenden-Tag, der in der Regel zwei Geschäftstage vor dem Stichtag festgelegt wird. Die vierte und letzte Stufe ist das Fälligkeitsdatum. Es wird auch als Auszahlungstag bezeichnet und kennzeichnet den Zeitpunkt, an dem die Dividende tatsächlich an die berechtigten Aktionäre ausgezahlt wird.
Mit anderen Worten, Sie müssen der eingetragene Aktionär einer Aktie sein, und zwar nicht nur am Stichtag, sondern tatsächlich davor. Nur diejenigen Aktionäre, die mindestens zwei volle Geschäftstage vor dem Nachweisstichtag im Besitz ihrer Aktien waren, haben Anspruch auf die Dividende.
Nach dem Ex-Tag sinkt der Kurs einer Aktie in der Regel um den Betrag der ausgeschütteten Dividende.
In einem Dividenden-Arbitrage-Spiel kauft ein Händler die dividendenberechtigten Aktien und setzt Optionen in gleicher Höhe vor dem Ex-Dividenden-Datum. Die Put-Optionen sind tief im Geld (dh ihr Ausübungspreis liegt über dem aktuellen Aktienkurs). Der Händler zieht die Dividende am Ex-Dividenden-Tag ein und übt dann die Put-Option aus, um die Aktie zum Put-Ausübungspreis zu verkaufen.
Mit der Dividendenarbitrage soll ein risikofreier Gewinn erzielt werden, indem die Kehrseite einer dividendenausschüttenden Aktie abgesichert wird, während auf die Ausschüttung anstehender Dividenden gewartet wird. Wenn der Kurs der Aktie zum Zeitpunkt der Dividendenausschüttung sinkt (und dies in der Regel auch der Fall ist), bieten die gekauften Puts Schutz. Der Kauf einer Aktie allein für ihre Dividendenerträge führt daher nicht zu den gleichen Ergebnissen wie der Kauf von Puts.
Beispiel für eine Dividenden-Arbitrage
Stellen Sie sich zur Veranschaulichung der Funktionsweise der Dividendenarbitrage vor, dass die Aktie XYZABC derzeit mit 50 USD pro Aktie gehandelt wird und in einer Woche eine Dividende von 2 USD zahlt. Eine Verkaufsoption mit einem Verfall von drei Wochen und einem Ausübungspreis von 60 USD wird für 11 USD verkauft. Ein Trader, der eine Dividendenarbitrage strukturieren möchte, kann einen Kontrakt für 1.100 USD und 100 Aktien für 5.000 USD zu einem Gesamtpreis von 6.100 USD erwerben. In einer Woche wird der Händler die Dividenden in Höhe von 200 USD und die Verkaufsoption für den Verkauf der Aktie für 6.000 USD erhalten. Die Gesamteinnahme aus Dividende und Aktienverkauf beträgt 6.200 USD, was einem Gewinn von 100 USD vor Gebühren und Steuern entspricht.
