Beim Kauf von Aktien sind zwei Stichtage an der Transaktion beteiligt. Erstens ist das Handelsdatum das Datum, an dem die Kauforder auf dem Markt oder an der Börse ausgeführt wird. Zweitens ist der Abrechnungstag das Datum und der Zeitpunkt, an dem die Übertragung der Anteile zwischen Käufer und Verkäufer erfolgt. Der Erfüllungstag, nicht der Handelstag, begründet eine rechtliche Eigentumsübertragung vom Verkäufer auf den Käufer. Während verschiedene Regeln für verschiedene Rechtsordnungen auf der ganzen Welt gelten, ist es allgemein vereinbart, dass das Eigentum übertragen wird, wenn die Gelder im Austausch gegen die Sicherheit gegeben werden, was am Erfüllungstag geschieht.
Es gibt jedoch wenig Unterscheidung zwischen den beiden Daten, da es wahrscheinlich ist, dass das Eigentum ohne Komplikationen oder Konflikte nach dem Handelstag übertragen wird. Mit der Ausführung des Kaufauftrags am Handelstag sind sowohl Käufer als auch Verkäufer gesetzlich verpflichtet, die Transaktion abzuschließen. Der Käufer ist verpflichtet, die zur Bezahlung des Verkäufers erforderlichen Mittel (in bar) bereitzustellen, und der Verkäufer ist verpflichtet, die zur Übertragung an den Eigentümer erforderliche Anzahl von Aktien zu besitzen oder zu beschaffen.
Es gibt jedoch zwei Möglichkeiten, wie die Abrechnung scheitern kann. Das erste ist ein langer Misserfolg, bei dem dem Käufer ausreichende Mittel fehlen, um die gekauften Aktien zu bezahlen. Es kann auch ein kurzer Fehler auftreten. Dies geschieht, wenn der Verkäufer am Erfüllungstag keine Sicherheit hat.
Der Zeitraum zwischen dem Handelstag und dem Abwicklungstag ist aufgrund unterschiedlicher Abwicklungsregeln von Wertpapier zu Wertpapier unterschiedlich. Bei Bankeinlagenzertifikaten (CDs) und Commercial Paper ist der Abrechnungstag der gleiche Tag wie der Handels- oder Transaktionstag. Investmentfonds, Optionen, Staatsanleihen und Staatsscheine werden einen Tag nach dem Handelstag abgewickelt, während der Abwicklungstag für Devisenkassageschäfte, US-Aktien und Kommunalanleihen zwei Tage nach dem Handelstag liegt. Dies wird üblicherweise als "T +2" bezeichnet.
Siehe hierzu Principal Trading und Agency Trading.
