Barwertberechnungen sollten den abgezinsten Wert der Veränderungen des Betriebskapitals enthalten. Diese Behandlung des Betriebskapitals erklärt die zusätzlichen kurzfristigen Investitionen des Projekts, die sich zu einem späteren Zeitpunkt amortisieren.
Was ist ein Barwert?
Die Barwertanalyse ist eine Methode zur Berechnung des Nettonutzens eines Projekts, das aktuelle und zukünftige Cashflows in Bezug auf die heutigen Dollars generiert. Mit anderen Worten, der Kapitalwert wird im Allgemeinen als die Summe der abgezinsten Netto-Cashflows über die Laufzeit des Projekts definiert. Ein positiver Kapitalwert bedeutet ein Projekt, das nach Berücksichtigung des Zeitwerts des Geldes einen positiven Nettovorteil aufweist. Ein negativer Kapitalwert bedeutet, dass das Projekt einen Verlust für den Investor zur Folge hat. Die Kapitalwertanalyse bietet auch eine gemeinsame Grundlage für Entscheidungen zur Kapitalbudgetierung, indem eine beliebige Anzahl von Projekten unabhängig von Größe, Dauer oder Zeitpunkt der Cashflows verglichen werden.
Was ist Betriebskapital?
Bei der Durchführung von Barwertanalysen gibt es mehrere Überlegungen, von denen eine die Behandlung des Betriebskapitals ist. Working Capital oder kurzfristiges Vermögen abzüglich kurzfristiger Verbindlichkeiten sind im Wesentlichen finanzielle Ressourcen, die einem Unternehmen für die tägliche Geschäftstätigkeit zur Verfügung stehen. Beispiele für kurzfristige Vermögenswerte sind Barmittel, Vorräte und Forderungen. Beispiele für kurzfristige Verbindlichkeiten sind Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, kurzfristige Verbindlichkeiten und der kurzfristige Anteil langfristiger Verbindlichkeiten.
Warum Working Capital im Kapitalwert enthalten ist
Die mit einem Projekt verbundenen Veränderungen des Nettoumlaufvermögens sollten in die Barwertberechnungen einbezogen werden. Die meisten Projekte erfordern zusätzliche Investitionen in das Betriebskapital, z. B. erhöhte Vorräte und Forderungen, die in der Regel zu einem späteren Zeitpunkt eingezogen werden. Betriebskapitalinvestitionen binden Ressourcen, die andernfalls zur Erzielung von Einnahmen für das Unternehmen verwendet werden könnten. Der mit diesen Investitionen verbundene Cashflow muss wie andere Projekt-Cashflows in der Kapitalwertanalyse erfasst werden.
