Jedes Unternehmen hat das gleiche Ziel vor Augen: Maximierung des Aktionärsvermögens. Dieses Ziel wird auf zwei Arten erreicht: durch Reinvestition von Barmitteln in das Unternehmen, um dessen Wachstum zu stimulieren, oder durch Ausschüttung von Dividenden an die Aktionäre. Eine Dividende kann entweder in bar oder in Form von Aktien ausgeschüttet werden.
Im Falle einer Bardividende erhalten die Aktionäre eine Barauszahlung, die sich nach der Anzahl ihrer Aktien richtet. Nehmen wir an, ein Unternehmen schreibt eine Dividende von 0, 25 USD je Aktie vor. Wenn ein Anleger 10.000 Aktien besitzt, erhält er 2.500 USD als Bardividende.
Die zentralen Thesen
- Sowohl eine Aktiendividende als auch ein Aktiensplit verwässern den Kurs des Aktienkurses. In beiden Fällen ist das Ergebnis eine größere Anzahl ausstehender Aktien. Die Beteiligung des Aktionärs bleibt jedoch gleich.
Erklärt die Gesellschaft hingegen eine Aktiendividende von 0, 2, erfolgt die Zahlung des Aktionärs in Form von Aktien. In diesem Fall erhält der Aktionär für jede Aktie, die er besitzt, 0, 2 Prozent einer Aktie (Anteilsbruchteil). Somit würde der Anleger mit 10.000 Aktien nach Ausschüttung der Dividende insgesamt 12.000 Aktien (10.000 x 1, 2) besitzen.
Die Auswirkung dieser Aktiendividende auf den Aktienkurs ist jedoch zumindest unmittelbar nicht so positiv.
Bardividende Vs. Aktiendividende
Die Aktiendividende erhöht ebenso wie ein Aktiensplit die Anzahl der ausstehenden Aktien. Wenn alle anderen Dinge gleich bleiben, wird der Aktienkurs fallen.
Daher verwässern eine Aktiendividende und ein Aktiensplit den Aktienkurs.
Die Aktienkurse basieren auf dem Wert des Unternehmens geteilt durch die Anzahl der ausgegebenen Aktien. Angenommen, ein Unternehmen hat eine Marktkapitalisierung von 750 Mio. USD und 200 Mio. ausstehende Aktien zum Aktienkurs von 3, 75 USD (750/200 USD). Bei einer beschlossenen Aktiendividende von 0, 2 erhöht sich die Anzahl der ausgegebenen Aktien um 20% auf 240 Millionen.
Mit dieser neuen Anzahl ausstehender Aktien bleibt die Marktkapitalisierung des Unternehmens unverändert, der Aktienkurs wird jedoch auf 3, 13 USD (750 USD / 240 USD) sinken.
Eine Bardividende verwässert den Aktienkurs nicht. Es zählt gegen das Endergebnis des Unternehmens.
Was passiert, wenn sich eine Aktie aufteilt?
Das Ergebnis wäre dasselbe, wenn das Unternehmen die Aufteilung der Aktien im Verhältnis 6: 5 beschließen würde. Dies bedeutet, dass die Aktionäre nach der Aufteilung für jeweils fünf Aktien insgesamt sechs Aktien besitzen.
Die Anzahl der ausgegebenen Aktien würde sich auf 240 Millionen (200 x 1, 2) erhöhen und der Marktpreis auf 3, 13 USD verwässern.
Ein positives Merkmal der Aktiendividende und des Aktiensplits ist, dass das Eigentum nicht weiter verwässert wird. Das heißt, alle Aktionäre werden nach der Dividende oder dem Split den gleichen anteiligen Betrag an der Gesellschaft besitzen wie zuvor.
Es ist zu beachten, dass diese Verwässerung der unmittelbare Effekt einer Aktiendividende ist. Die Zahlung ist als Belohnung für die Aktionäre gedacht und erfolgt unter der Annahme, dass der Aktienkurs weiter steigen wird und die Aktionäre die Belohnung erhalten.
