Hauptzüge
Die Ertragssaison begann heute mit Ankündigungen von zwei wichtigen Finanzinstituten - JPMorgan Chase & Co. (JPM) und Wells Fargo & Company (WFC) - und die Reaktionen hätten nicht anders sein können.
Die JPMorgan-Aktie schloss mit der Eröffnungsglocke höher und erreichte 2019 ihren höchsten Stand. Sie stieg den ganzen Tag über weiter und schloss bei 111, 21 USD. Die Wells Fargo-Aktien versuchten dagegen, im frühen Handel höher zu steigen, rutschten jedoch unter die Schlüsselunterstützung bei 47, 50 USD und beendeten den Tag bei 46, 49 USD.
Was war der Unterschied? Beide Unternehmen übertrafen ihre Gewinnerwartungen: JPMorgan übertraf die Konsensschätzung von 2, 35 USD um 0, 30 USD je Aktie und Wells Fargo die Konsensschätzung von 1, 10 USD um 0, 10 USD je Aktie. Die Gewinne sind jedoch rückwärtsgerichtete Zahlen. Obwohl diese Zahlen wichtig sind, interessieren sich Anleger mehr dafür, was das Unternehmen in Zukunft tun wird als für das, was es in der Vergangenheit getan hat.
Das ist der Grund, warum John Shrewsberry, CFO von Wells Fargo, die herabgestuften Prognosen für den künftigen Zinsüberschuss der Bank so enttäuschend waren. Investoren hatten erwartet, dass die Bank einen Zinsüberschuss zwischen 2% und 2% Wachstum für 2019 prognostizieren würde. Stattdessen rechnet Shrewsberry mit einem Rückgang zwischen 2% und 5%. Eine sich abflachende Renditekurve und steigende Einlagenzinsen - getrieben von Banken, die im Wettbewerb um die Gewinnung neuer Kunden stehen - sind in erster Linie für den erwarteten Rückgang verantwortlich.
Die Anleger reagierten auf diese Nachricht eines erwarteten Rückgangs mit dem Verkauf von Wells Fargo-Aktien. JPMorgan hingegen konnte aufgrund seiner Kunden- und Community-Banking-Zahlen und einer Erholung der Gewinne seiner Investmentbanken neue Investoren gewinnen. Der Anstieg der JPMorgan-Käufe ließ die Aktie wieder auf das Widerstandsniveau von 112 USD ansteigen, das sie zuvor im November und Anfang Dezember 2018 vor dem Rückzug der Baisse am Jahresende festgelegt hatte.
Obwohl Wells Fargo heute nicht höher zulegen konnte, ist die Stärke von JPMorgan ein gutes Zeichen für die übrigen großen Banken des Finanzsektors, die nächste Woche Gewinne ausweisen werden. Wenn die Zahlen ähnlich hoch sind, hat der S & P 500 möglicherweise die Chance, sein Allzeithoch in dieser Gewinnsaison herauszufordern.
S & P 500
Der S & P 500 erreichte ein neues Hoch für 2019, indem er im frühen Handel auf 2.910, 54 kletterte, aber danach machte er nicht viel und fiel leicht zurück auf einen Schlusskurs von 2.907, 41. Obwohl dies keine große Aufwärtsbewegung ist, ist die Tatsache, dass der Index robust genug ist, um langsam weiter nach oben zu klettern, ein positives Zeichen dafür, dass Händler den Aktienanteil ihres Portfolios weiterhin vorsichtig aufstocken.
Allerdings waren es heute nicht nur Rosen an der Wall Street. Der Gesundheitssektor setzte seinen Rückgang fort, als Anthem, Inc. (ANTM) 8, 48% einbrach und UnitedHealth Group Incorporated (UNH) 5, 18% einbrach - ein Teil des größten zweitägigen Ausverkaufs seit 10 Jahren - heute nach Bernie Sanders Ankündigung seines Plans "Medicare for All".
Die Aktien von Netflix, Inc. (NFLX) gaben bei der Ankündigung von The Walt Disney Company (DIS), den eigenen Streaming-Videodienst Disney + zu einem Preis von nur 6, 99 USD pro Monat auf den Markt zu bringen, ebenfalls um 4, 49% nach. Dies könnte eine enorme Bedrohung für Netflix sein, das den Preis für seinen monatlichen Service kontinuierlich erhöht hat.
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Risikoindikatoren - VIX
Der CBOE Volatility Index (VIX) bestätigte die optimistische Stimmung, die die Wall Street derzeit zu durchdringen scheint, da er auf dem Tief des heutigen Tages schloss: 12, 0. Dies ist ein ausgezeichnetes Zeichen dafür, dass Anleger, obwohl sie bei der Aufwertung ihrer Aktienpositionen immer noch etwas zurückhaltend sind, nicht zurückhaltend sind, wenn es darum geht, ihre Portfolios mit schützenden Put-Optionen für den S & P 500 zu versichern.
Normalerweise kaufen Anleger mehr Put-Optionen - die an Wert gewinnen, wenn der Basiswert einen Kursrückgang erfährt - auf den S & P 500, wenn sie befürchten, dass der Index in Zukunft fallen wird. Sie hoffen, dass die Wertsteigerung der Put-Positionen einen Teil der Verluste ausgleichen wird, die sie bei ihren Aktienbeständen erleiden könnten.
Dieser Anstieg der Nachfrage nach Put-Optionen erhöht sowohl den Preis als auch die implizite Volatilität der Put-Optionen. Dies führt dazu, dass der VIX - ein impliziter Volatilitätsindex auf Basis der Put- und Call-Optionen des S & P 500 - ebenfalls nach oben tendiert.
Umgekehrt tendieren Anleger dazu, weniger Put-Optionen auf den Index zu kaufen, wenn sie sich keine Sorgen darüber machen, dass der S & P 500 nach unten geht. Dieser Nachfragerückgang drückt in der Regel sowohl den Preis als auch die implizite Volatilität der Puts. Infolgedessen bewegt sich der VIX auch tiefer.
Dass der VIX auf dem niedrigsten Stand seit dem 3. Oktober 2018 notiert, ist ein ermutigendes Zeichen dafür, dass die Anleger der Ansicht sind, dass dies eine bullische Gewinnsaison für den US-Aktienmarkt sein könnte.
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Fazit - Nur die Eröffnungssalve
Es mag verlockend sein zu glauben, dass die heutige Preisentwicklung an der Wall Street uns eine großartige Ertragssaison garantiert, aber es ist viel zu früh, um diese Behauptung aufzustellen. Die heutigen zinsbullischen Gewinnzahlen von JPMorgan und Wells Fargo waren nur die Eröffnungssalve in einem monatelangen Prozess. Achten Sie auf weitere Volatilität.
