Eine der wichtigsten Bewertungsmetriken, anhand derer Anleger den Wert und die finanzielle Stabilität eines Unternehmens beurteilen, ist das Ergebnis je Aktie (EPS). Der Gewinn je Aktie spiegelt den Reingewinn eines Unternehmens geteilt durch die Anzahl der ausgegebenen Stammaktien wider. Das Ergebnis je Aktie hängt natürlich wesentlich vom Ergebnis eines Unternehmens ab. Für die EPS-Berechnung wird das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) verwendet, da es die Höhe des verbleibenden Gewinns widerspiegelt, nachdem die für den Fortbestand des Geschäfts erforderlichen Aufwendungen berücksichtigt wurden. Das EBIT wird häufig auch als Betriebsergebnis bezeichnet.
Das Verhältnis zwischen EBIT und EPS ist wie folgt:
EPS = (EBIT - Fremdkapitalzinsen) x (1 - Steuersatz) - Vorzugsaktiendividenden ÷ Anzahl ausstehender Stammaktien
Bei der Beurteilung der relativen Effektivität von Leverage im Vergleich zur Eigenkapitalfinanzierung achten Unternehmen auf das Niveau des EBIT, bei dem das Ergebnis je Aktie nicht beeinflusst wird, das als EBIT-EPS-Gewinnschwelle bezeichnet wird. Diese Berechnung bestimmt, wie viel zusätzliche Einnahmen generiert werden müssten, um einen konstanten Gewinn je Aktie unter verschiedenen Finanzierungsplänen aufrechtzuerhalten.
Um den EBIT-EPS-Break-Even-Punkt zu berechnen, ändern Sie die EPS-Formel:
EBIT = (EPS x Anzahl ausstehender Stammaktien) + Vorzugsaktiendividende ÷ (1 - Steuersatz) + Schuldzinsen
Angenommen, ein Unternehmen erwirtschaftet einen Gewinn von 150.000 USD und finanziert sich vollständig aus Eigenkapital in Form von 10.000 Stammaktien. Der Körperschaftsteuersatz beträgt 30%. Das EPS des Unternehmens beträgt (150.0000 - 0 USD) x (1 - 0, 3) + 0 / 10.000 USD oder 10, 50 USD. Nehmen wir nun an, das Unternehmen nimmt ein Darlehen in Höhe von 10.000 USD mit einem Zinssatz von 5% auf und verkauft weitere 10.000 Aktien. Um das Niveau des EBIT zu berechnen, bei dem der Gewinn je Aktie stabil bleibt, geben Sie einfach die Fremdkapitalzinsen, den aktuellen Gewinn je Aktie und die aktualisierten Umlaufswerte ein und lösen Sie das Ergebnis für das EBIT: (10, 50 x 20.000 USD) + 0 ÷ (1 - 0, 3) + 500 USD = 300.500 USD.
Im Rahmen dieses Finanzierungsplans muss das Unternehmen sein Ergebnis mehr als verdoppeln, um einen stabilen Gewinn je Aktie zu erzielen.
