Ökonomische Wertschöpfung vs. Marktwertschöpfung: Ein Überblick
Investoren und Kreditgeber haben zahlreiche Möglichkeiten, den Wert eines Unternehmens einzuschätzen. Dies wird für Einzelpersonen immer wichtiger, die nach Wertinvestitionsmöglichkeiten in kleinen und großen Unternehmen suchen. Mithilfe von Bewertungen kann auch festgestellt werden, ob ein Unternehmen ein gutes Kreditrisiko darstellt.
Die gebräuchlichsten Metriken zur Bestimmung des Unternehmenswertes sind die wirtschaftliche Wertschöpfung und die Marktwertschöpfung. Es gibt jedoch deutliche Unterschiede zwischen diesen beiden Bewertungsstrategien, und die Anleger müssen sich darüber im Klaren sein, wie sie die beiden Strategien anwenden.
Die zentralen Thesen
- Der Economic Value Added (EVA) und der Market Value Added (MVA) sind gängige Methoden, mit denen ein Investor den Wert eines Unternehmens bewerten kann. Der EVA ist nützlich, um den wirtschaftlichen Erfolg oder das Fehlen eines Unternehmens über einen bestimmten Zeitraum zu messen Nützlich als Wohlstandsmaß, um den Wert zu bestimmen, den ein Unternehmen über einen bestimmten Zeitraum hinweg aufgebaut hat.
Wirtschaftlicher Mehrwert - EVA
Geschäftswertbeitrag
Der Economic Value Added (EVA) ist ein von Stern Stewart & Co. (heute Stern Value Management) entwickeltes Leistungsmaß, mit dem versucht wird, den tatsächlichen wirtschaftlichen Gewinn eines Unternehmens zu messen. Es wird häufig auch als "wirtschaftlicher Gewinn" bezeichnet und liefert eine Messung des wirtschaftlichen Erfolgs (oder Misserfolgs) eines Unternehmens über einen bestimmten Zeitraum. Eine solche Kennzahl ist nützlich für Anleger, die feststellen möchten, wie gut ein Unternehmen für seine Anleger einen Wert erbracht hat, und kann mit den Vergleichszahlen des Unternehmens verglichen werden, um schnell zu analysieren, wie gut das Unternehmen in seiner Branche operiert.
Der wirtschaftliche Gewinn kann berechnet werden, indem der Nettobetriebsgewinn eines Unternehmens nach Steuern vom Produkt des investierten Kapitals des Unternehmens multipliziert mit den prozentualen Kapitalkosten abgezogen wird.
Wenn beispielsweise ein fiktives Unternehmen, die Cory's Tequila Company (CTC), 2018 einen Nettobetriebsgewinn nach Steuern von 200.000 USD und ein investiertes Kapital von 2 Millionen USD bei durchschnittlichen Kosten von 8, 5 Prozent hätte, würde der wirtschaftliche Gewinn von CTC mit 200.000 USD berechnet. 2 Mio. USD x 8, 5%) = 30.000 USD.
Diese 30.000 US-Dollar entsprechen 1, 5 Prozent des von CTC investierten Kapitals und stellen ein standardisiertes Maß für das Vermögen dar, das das Unternehmen im Laufe des Jahres über seine Kapitalkosten hinaus erwirtschaftet hat.
Die Rentabilität eines Unternehmens kann durch die Berechnung des EVA gemessen werden, da der Schwerpunkt auf der Rentabilität eines Geschäftsprojekts und damit auf der Effizienz der Unternehmensführung liegt.
Der Economic Value Added (EVA) berücksichtigt die Opportunitätskosten alternativer Anlagen, der Market Value Added (MVA) nicht.
Marktwertsteigerung
Die Marktwertschöpfung (MVA) ist dagegen einfach die Differenz zwischen dem aktuellen Gesamtmarktwert eines Unternehmens und dem von Anlegern (einschließlich Aktionären und Anleiheinhabern) eingebrachten Kapital. Es wird normalerweise für Unternehmen verwendet, die größer sind und an der Börse gehandelt werden. MVA ist keine Leistungsmetrik wie EVA, sondern eine Vermögensmetrik, die den Wert misst, den ein Unternehmen im Laufe der Zeit angesammelt hat.
Da sich ein Unternehmen im Laufe der Zeit gut entwickelt, behält es seine Gewinne. Dies wird den Buchwert der Aktien des Unternehmens verbessern, und die Anleger werden wahrscheinlich in Erwartung künftiger Gewinne bis zu den Kursen dieser Aktien bieten, wodurch der Marktwert des Unternehmens steigt. In diesem Fall stellt die Differenz zwischen dem Marktwert des Unternehmens und dem von den Anlegern eingebrachten Kapital (MVA) den Preisüberschuss dar, den der Markt dem Unternehmen aufgrund seiner vergangenen operativen Erfolge zuweist.
Im Gegensatz zu EVA ist MVA eine einfache Messgröße für die betriebliche Leistungsfähigkeit eines Unternehmens und berücksichtigt als solche nicht die Opportunitätskosten alternativer Investitionen.
