Enterprise Value vs. Equity Value: Ein Überblick
Unternehmenswert und Aktienwert sind zwei gängige Methoden, mit denen ein Unternehmen bei einer Fusion oder Akquisition bewertet werden kann. Beide können für die Bewertung oder den Verkauf eines Unternehmens verwendet werden, bieten jedoch jeweils eine geringfügig andere Sichtweise. Während der Unternehmenswert eine genaue Berechnung des aktuellen Gesamtwerts eines Unternehmens ermöglicht, die einer Bilanz ähnelt, bietet der Eigenkapitalwert eine Momentaufnahme des aktuellen und des potenziellen zukünftigen Werts.
In den meisten Fällen wird sich ein Börseninvestor oder jemand, der eine Mehrheitsbeteiligung an einem Unternehmen erwerben möchte, auf den Unternehmenswert verlassen, um den Wert schnell und einfach abschätzen zu können. Der Eigenkapitalwert wird andererseits häufig von Eigentümern und gegenwärtigen Aktionären verwendet, um zukünftige Entscheidungen mitzugestalten.
Unternehmenswert
Der Unternehmenswert ist mehr als nur ausstehendes Eigenkapital. Es zeigt theoretisch, wie viel ein Unternehmen wert ist. Dies ist nützlich, um Unternehmen mit unterschiedlichen Kapitalstrukturen zu vergleichen, da die Kapitalstruktur den Wert eines Unternehmens nicht beeinflusst. Beim Kauf eines Unternehmens müsste ein Erwerber die Schulden des erworbenen Unternehmens zusammen mit den Barmitteln des Unternehmens übernehmen. Der Erwerb der Schulden erhöht die Anschaffungskosten des Unternehmens, der Erwerb des Bargeldes senkt jedoch die Anschaffungskosten des Unternehmens.
Unternehmen berechnen den Unternehmenswert, indem sie die Marktkapitalisierung oder die Marktkapitalisierung sowie alle Schulden im Unternehmen addieren. Zu den Schulden können Zinserträge gegenüber Aktionären, Vorzugsaktien und andere von der Gesellschaft geschuldete Dinge gehören. Ziehen Sie die Zahlungsmittel oder Zahlungsmitteläquivalente ab, die das Unternehmen derzeit hält, und Sie erhalten den Unternehmenswert. Stellen Sie sich den Unternehmenswert als eine Unternehmensbilanz vor, die alle aktuellen Bestände, Schulden und Barmittel berücksichtigt.
Der Unterschied zwischen Unternehmenswert und Eigenkapitalwert
Equity Value
Der Eigenkapitalwert ist der Wert der Aktien und Darlehen des Unternehmens, die die Aktionäre dem Unternehmen zur Verfügung gestellt haben. Die Berechnung des Eigenkapitalwerts addiert den Unternehmenswert zu den überflüssigen Vermögenswerten und subtrahiert die Schulden abzüglich der verfügbaren Barmittel. Der Gesamtwert des Eigenkapitals kann dann weiter in den Wert der ausstehenden Gesellschafterdarlehen und (Stamm- und Vorzugs) Aktien zerlegt werden.
Der Aktienwert und die Marktkapitalisierung werden oft als ähnlich angesehen und sogar als austauschbar verwendet. Es gibt jedoch einen entscheidenden Unterschied: Die Marktkapitalisierung berücksichtigt nur den Wert der Stammaktien des Unternehmens.
Vorzugsaktien und Gesellschafterdarlehen gelten als Schulden. Der Eigenkapitalwert bezieht diese Instrumente hingegen in die Berechnung ein. Der Eigenkapitalwert verwendet die gleiche Berechnung wie der Unternehmenswert, erhöht jedoch den Wert von Aktienoptionen, wandelbaren Wertpapieren und anderen potenziellen Vermögenswerten oder Verbindlichkeiten für das Unternehmen. Aufgrund der Berücksichtigung von Faktoren, die sich derzeit möglicherweise nicht auf das Unternehmen auswirken, sich aber jederzeit ändern können, bietet der Aktienwert einen Hinweis auf den potenziellen zukünftigen Wert und das Wachstumspotenzial. Der Aktienwert kann an einem bestimmten Tag aufgrund des normalen Anstiegs und Rückgangs der Börse schwanken.
Die zentralen Thesen
- Der Unternehmenswert und der Eigenkapitalwert können beide für die Bewertung oder den Verkauf eines Unternehmens herangezogen werden, bieten jedoch jeweils eine etwas andere Sichtweise. Unternehmen berechnen den Unternehmenswert durch Addition der Marktkapitalisierung oder Marktkapitalisierung zuzüglich aller Schulden im Unternehmen. Die Berechnung des Eigenkapitalwerts addiert den Unternehmenswert zu den überflüssigen Vermögenswerten und subtrahiert die Schulden abzüglich der verfügbaren Barmittel .
