Was ist ein European Callable Bond?
European Callable Bond ist eine Art von Anleihe, die vom Emittenten zu einem festgelegten Zeitpunkt vor dem Fälligkeitsdatum der Anleihe zurückgezahlt werden kann, z. B. zum letzten Kupontermin. Europäische kündbare Anleihen verhalten sich nach dem Kündigungstermin ähnlich wie normale Vanille-Anleihen, mit einem vergleichbaren Kupon und einer vergleichbaren Restlaufzeit. Europäische kündbare Anleihen bergen für Anleihegläubiger ein Zinsrisiko, wenngleich weniger als amerikanische kündbare Anleihen.
BREAKING DOWN European Callable Bond
Europäische kündbare Anleihen sind keine in Europa begebenen kündbaren Anleihen. Vielmehr handelt es sich um einen bestimmten Stil von kündbaren Anleihen. Das Unterscheidungsmerkmal europäischer kündbarer Anleihen besteht darin, dass sie nur einen möglichen Kündigungszeitpunkt haben, während beispielsweise amerikanische kündbare Anleihen jederzeit gekündigt werden können. Die Hauptursache für einen Abruf der meisten Schuldverschreibungen ist ein Rückgang der Zinssätze seit dem Datum der Emission der Schuldverschreibungen. Wenn der Zinssatz am Kündigungsdatum niedriger ist, würde der Emittent wahrscheinlich die ausstehende Emission von Anleihen kündigen und eine Neuemission zu einem niedrigeren Zinssatz ausschütten, was die Anleihegläubiger möglicherweise dazu zwingen würde, zu einem niedrigeren Zinssatz wieder anzulegen.
Neben kündbaren Anleihen im europäischen und amerikanischen Stil, die auch als kündbare Anleihen bezeichnet werden, gibt es auch kündbare Anleihen im Bermuda-Stil. Anleihen im Bermuda-Stil ähneln in etwa einer Kombination aus amerikanischem und europäischem Stil: Der Emittent hat das Recht, die Anleihen zu bestimmten Terminen zu kündigen, in der Regel beginnend mit dem ersten Tag, an dem die Anleihe kündbar ist, jedoch erst nach einer Kündigungsschutzfrist von a vereinbarte Länge, in der es nicht abrufbar ist. Beispielsweise kann eine europäische 10-jährige kündbare Anleihe eine Kündigungsschutzklausel enthalten, die verhindert, dass die Anleihe in den ersten zwei Jahren ihrer Laufzeit gekündigt wird.
Call-Optionen auf europäische und andere kündbare Anleihen
Im Folgenden werden die von Fundsupermart beschriebenen spezifischen Kündigungsmöglichkeiten für europäische kündbare Anleihen und andere Arten von kündbaren Anleihen näher erläutert:
- Europäischer Aufruf: Diese Art von Anruf wird auch als einmaliger Anruf bezeichnet. Der Emittent hat das Recht, eine Anleihe zu einem festgelegten Zeitpunkt zu kündigen; Der Emittent kann die Anleihe nur einmal kündigen. American Call: Der Emittent kann die Anleihe jederzeit zwischen dem Datum, an dem die Anleihe kündbar ist, und dem Datum, an dem die Anleihe fällig wird, kündigen. Bermuda Call: Der Emittent der Anleihe darf eine Anleihe nur zu Zinszahlungsterminen kündigen. Make-Whole Call: Der Emittent dieser Art von Anleihe kann die Anleihe vor dem Fälligkeitstag zum Nennwert zuzüglich einer Make-Whole-Prämie kündigen. In diesem Szenario wird der Call-Preis unter Verwendung eines vergleichbaren Treasury zusätzlich zu einem vorgegebenen Renditeabstand ermittelt. Der Call-Preis kann nicht vorhergesagt werden, noch kann die Rendite für den Call.
