Ein börsengehandeltes Derivat ist lediglich ein Derivatkontrakt, dessen Wert von einem Basiswert abgeleitet wird, der an einer Handelsbörse notiert ist und über eine Clearingstelle gegen Zahlungsverzug abgesichert ist. Aufgrund ihrer Präsenz an einer Handelsbörse unterscheiden sich ETDs von außerbörslichen Derivaten durch ihren standardisierten Charakter, ihre höhere Liquidität und ihre Fähigkeit, am Sekundärmarkt gehandelt zu werden. ETDs umfassen Futures-Kontrakte, Optionskontrakte und Futures-Optionen. Nach Angaben des World Federation of Exchanges wurden 2013 weltweit 22 Milliarden US-Dollar an Börsen gehandelt (12 Milliarden Futures- und 10 Milliarden Optionskontrakte) - ein deutlicher Anstieg von 685 Millionen Kontrakten gegenüber 2012.
Eine Liste der 30 wichtigsten Terminbörsen finden Sie unten:
Futures
Ein Terminkontrakt ist lediglich ein Vertrag, der angibt, dass ein Käufer oder Verkäufer einen Basiswert zu einer bestimmten Menge, einem bestimmten Preis und einem bestimmten Datum in der Zukunft verkauft. Futures werden sowohl von Hedgern als auch von Spekulanten eingesetzt, um sich künftig gegen Kursschwankungen des Basiswerts abzusichern oder von diesen zu profitieren.
An den Terminbörsen können unzählige Produkte gehandelt werden, von landwirtschaftlichen Produkten wie Vieh, Getreide, Sojabohnen, Kaffee und Milchprodukten über Holz, Gold, Silber, Kupfer bis hin zu Energiewaren wie Erdöl und Erdgas Aktienindizes und Volatilitätsindizes wie der S & P, der Dow, der Nasdaq und der VIX sowie Zinssätze für Schatzanweisungen und Devisen für eine Vielzahl wichtiger Schwellenländer und währungsübergreifender Paare. Es gibt sogar Futures, die auf vorhergesagten Wetter- und Temperaturbedingungen basieren. Abhängig von der Börse wird jeder Kontrakt mit seinen eigenen Spezifikationen, Abrechnungs- und Rechenschaftsregeln gehandelt.
Eine Liste der handelbaren Terminkontrakte finden Sie auf der Website der CME Group.
Optionen
Optionen sind Derivate, die dem Inhaber das Recht, jedoch nicht die Verpflichtung einräumen, einen Basiswert zu einem festgelegten Zeitpunkt und einer festgelegten Menge zu kaufen oder zu verkaufen. Der Optionsmarkt verzeichnete seit dem Handel des ersten standardisierten Kontrakts im Jahr 1973 ein bemerkenswertes Wachstum. So meldete die Options Clearing Corporation im Jahr 2010 ein Clearing von 3, 9 Milliarden Kontrakten und im Jahr 2014 von 4, 33 Milliarden. Die Chicago Board Options Exchange (CBOE) ist die größte Optionsbörse in der Welt mit einem durchschnittlichen täglichen Volumen von 5, 3 Millionen gehandelten Kontrakten im Jahr 2014.
Arten von börsengehandelten Optionen
Aktienoptionen sind Optionen, bei denen der Basiswert die Aktie eines börsennotierten Unternehmens ist. Aktienoptionen sind normalerweise auf 100 Aktien pro Kontrakt standardisiert, und die Prämie wird pro Aktie angegeben. Zum Beispiel wird eine Apple Inc. (AAPL) 115-Strike-Call-Option zum Ablauf des 20. März für 12, 15 USD je Aktie oder 1215 USD je Optionskontrakt gehandelt.
Indexoptionen sind Optionen, bei denen der Basiswert ein Aktienindex ist. Die CBOE bietet derzeit Optionen für den S & P, Dow, FTSE, Russell und den Nasdaq an. Jeder Kontrakt hatte unterschiedliche Spezifikationen und kann in der Größe vom ungefähren Wert des zugrunde liegenden Index bis zum Zehntel der Größe reichen. Derzeit plant die CBOE, ab April 2015 Optionen auf den MSCI Emerging Markets Index anzubieten.
ETF-Optionen sind Optionen, bei denen der Basiswert ein börsengehandelter Fonds ist.
VIX-Optionen sind einzigartige Optionen, bei denen der Basiswert der CBOE-eigene Index ist, der die Volatilität der Optionspreise des S & P 500-Index nachbildet. Der VIX kann sowohl über Optionen und Futures als auch über Optionen der ETFs gehandelt werden, die den VIX nachbilden, z. B. den iPath S & P 500 VIX-Kurzfrist-Futures-ETN (VXX).
Anleiheoptionen sind Optionen, bei denen der Basiswert eine Anleihe ist. Der Call Buyer erwartet sinkende Zinsen / steigende Rentenpreise und der Put Buyer steigende Zinsen / fallende Rentenpreise.
Zinsoptionen sind Optionen mit Barausgleich im europäischen Stil, bei denen der Basiswert ein Zinssatz ist, der auf der Kassarendite von US-Treasurys basiert. Für Rechnungen, die zu unterschiedlichen Zeitpunkten ablaufen, werden verschiedene Optionen angeboten, z. B. erwartet ein Call-Käufer einen Anstieg der Renditen und ein Put-Käufer einen Rückgang der Renditen.
Währungsoptionen sind Optionen, bei denen der Inhaber künftig eine Währung kaufen oder verkaufen kann. Währungsoptionen werden von Einzelpersonen und großen Unternehmen zur Absicherung von Wechselkursrisiken eingesetzt, beispielsweise wenn ein amerikanisches Unternehmen in sechs Monaten mit einer Zahlung in Euro rechnet und einen Rückgang des EUR / USD befürchtet, beispielsweise von 1, 06 USD pro Euro Auf 1, 03 USD pro Euro können sie einen EUR / USD-Put mit einem Strike von 1, 05 USD pro Euro kaufen, um sicherzustellen, dass sie ihre Euro am Kassamarkt zu einem besseren Preis verkaufen können.
Wetteroptionen und (Futures) werden von Unternehmen als Absicherung gegen ungünstige Wetterveränderungen eingesetzt. Sie sind nicht dasselbe wie Katastrophenanleihen, die die mit Hurrikanen, Tornados, Erdbeben usw. verbundenen Risiken mindern. Die Wetterderivate konzentrieren sich stattdessen auf tägliche oder saisonale Temperaturschwankungen um eine festgelegte Temperatur-Benchmark. Weitere Informationen zu diesen Derivaten finden Sie auf der Website der CME Group.
Optionen auf Futures: Wie bereits erwähnt, gibt es Futures-Kontrakte für eine Vielzahl von Vermögenswerten und Börsen wie die CME, die Optionskontrakte auf diese Futures anbieten. Der Inhaber von Futures-Optionen ist berechtigt, den zugrunde liegenden Futures-Kontrakt zum festgelegten Zeitpunkt zu einem Bruchteil der Margin-Anforderung des ursprünglichen Futures-Kontrakts zu kaufen oder zu verkaufen.
Die Quintessenz
Börsengehandelte Derivate bieten mehr Liquidität, Transparenz und ein geringeres Gegenparteirisiko als außerbörslich gehandelte Derivate zu Kosten der Vertragsanpassung. Die Welt der börsengehandelten Derivate umfasst Futures, Optionen und Optionen auf Futures-Kontrakte.
