Was ist eine Ausgabenquote (ER)?
Die Expense Ratio (ER), manchmal auch als Management Expense Ratio (MER) bezeichnet, misst, wie viel des Fondsvermögens für Verwaltungs- und sonstige betriebliche Aufwendungen verwendet wird. Eine Kostenquote wird ermittelt, indem die Betriebskosten eines Fonds durch den durchschnittlichen Dollarwert seines verwalteten Vermögens (AUM) dividiert werden. Betriebliche Aufwendungen reduzieren das Fondsvermögen und damit die Rendite für die Anleger.
Die Formel für die Kostenquote lautet
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie ER = Total Fund AssetsTotal Fund Costs
Management Expense Ratio
Was sagt Ihnen die Kostenquote?
Die Betriebskosten variieren je nach Fonds oder Aktie. Die Aufwendungen innerhalb des Fonds bleiben jedoch relativ stabil. Zum Beispiel wird ein Fonds mit geringen Ausgaben im Allgemeinen weiterhin geringe Ausgaben haben. Die größte Komponente der Betriebskosten ist die an den Anlageverwalter oder Berater eines Fonds gezahlte Gebühr.
Zu den sonstigen Kosten zählen die Führung von Aufzeichnungen, Verwahrungsleistungen, Steuern, Rechtskosten sowie Buchhaltungs- und Prüfungsgebühren. Vom Fonds in Rechnung gestellte Kosten spiegeln sich im täglichen Nettoinventarwert des Fonds wider und werden den Anteilinhabern nicht gesondert in Rechnung gestellt.
Ausgabenquoten können auf verschiedene Arten geändert werden. Die Kostenquote bezieht sich meistens auf die Gesamtkosten, aber manchmal möchten die Benutzer die Bruttokosten im Vergleich zum Nettokosten verstehen.
Komponenten einer Aufwandsquote
Die meisten Ausgaben innerhalb eines Fonds sind variabel. Die variablen Kosten sind jedoch im Fonds festgelegt. Zum Beispiel verbraucht eine Gebühr, die 0, 5% des Fondsvermögens beansprucht, immer 0, 5% des Vermögens, unabhängig davon, wie unterschiedlich es ist. Zusätzlich zu den mit einem Fonds verbundenen Verwaltungsgebühren haben einige Fonds Werbe- und Verkaufsförderungskosten, die als 12b-1-Gebühr bezeichnet werden und in den Betriebskosten enthalten sind. Insbesondere dürfen 12b-f-Gebühren innerhalb eines Fonds 1% (0, 75% für die Ausschüttung und 0, 25% für die Bedienung der Anteilinhaber) gemäß den FINRA-Vorschriften nicht überschreiten.
Die Handelsaktivität eines Fonds, der Kauf und Verkauf von Portfolio-Wertpapieren wird bei der Berechnung der Aufwandsquote nicht berücksichtigt. Kosten, die nicht im Betriebsaufwand enthalten sind, sind Belastungen, bedingte Ausgabeaufschläge (CDSC) und Rücknahmegebühren, die gegebenenfalls direkt von den Fondsanlegern gezahlt werden.
Die zentralen Thesen
- Die Aufwandsquote (Expense Ratio, ER) ist ein Maß für die Betriebskosten von Investmentfonds im Verhältnis zum Vermögen. Anleger achten auf die Aufwandsquote, um zu bestimmen, ob ein Fonds eine angemessene Investition für sie ist, nachdem Gebühren berücksichtigt wurden Bruttoaufwandsquote, Nettoaufwandsquote und Aufwandsquote nach Erstattung.
Indexfonds im Vergleich zu aktiv verwalteten Fonds
Die Kostenquote eines Indexfonds und eines aktiv verwalteten Fonds unterscheidet sich häufig erheblich. Indexfonds, bei denen es sich um passiv verwaltete Fonds handelt, weisen in der Regel eine sehr niedrige Kostenquote auf. Die Manager dieser Fonds bilden im Allgemeinen einen bestimmten Index nach. Die damit verbundenen Managementgebühren sind daher aufgrund des Mangels an aktivem Management geringer als bei den Fonds, die sie widerspiegeln. Aktiv verwaltete Fonds beschäftigen Research-Analystenteams, die Unternehmen als potenzielle Investitionen untersuchen. Diese zusätzlichen Kosten werden in Form höherer Aufwandsquoten an die Aktionäre weitergegeben.
Der Vanguard S & P 500 ETF, ein Indexfonds, der den Standard & Poor's (S & P) 500 Index nachbildet, weist mit 0, 04% pro Jahr eine der niedrigsten Kostenquoten der Branche auf. Auf dieser Ebene werden den Anlegern nur 4 USD pro Jahr für jeweils 10.000 USD berechnet. Der Fidelity Contrafund ist mit einer Kostenquote von 0, 74% einer der größten aktiv verwalteten Fonds auf dem Markt.
Beispiele für Kostenquoten
Im Allgemeinen weisen passiv verwaltete Fonds wie Indexfonds in der Regel niedrigere Kostenquoten auf als aktiv verwaltete Fonds. Die Bruttoaufwandsquote liegt normalerweise zwischen 0% und 3%. Nachfolgend zwei Beispiele.
Der AB Large Cap Growth Fund
Der AB Large Cap Growth Fund ist ein aktiv verwalteter Fonds mit einer Bruttoaufwandsquote von 1, 02% und einer Nettoaufwandsquote von 1, 00% für Anteile der Klasse A. Der Fonds hat derzeit einen Gebührenerlass und eine Aufwandsentschädigung von 0, 02%. Die Verwaltungsgebühren für den Fonds betragen 0, 59%. Der Fonds investiert hauptsächlich in Large-Cap-US-Aktien mit hohem Wachstumspotenzial. Sie umfasst typischerweise 50 bis 70 Beteiligungen.
Der T. Rowe Price Equity Index 500 Fund
Der T. Rowe Price Equity Index 500 ist ein passiver Fonds. Es wird versucht, den S & P 500 Index nachzubilden. Seit Dezember 2018 bestehen einige vertragliche Gebührenbefreiungen. Die Bruttokostenquote beträgt 0, 23% und die Nettokostenquote 0, 21%.
Der Unterschied zwischen der Kostenquote und den Verwaltungsgebühren
Fonds erheben Verwaltungsgebühren zur Deckung ihrer Betriebskosten, z. B. die Kosten für die Einstellung und Bindung von Anlageberatern, die die Anlageportfolios der Fonds verwalten, sowie sonstige Verwaltungsgebühren, die nicht in der Kategorie der sonstigen Kosten enthalten sind. Verwaltungsgebühren werden im Allgemeinen als Wartungsgebühren bezeichnet.
Für einen Investmentfonds fallen neben den Kosten für den Kauf und Verkauf von Wertpapieren und der Bezahlung des Investmentteams, das die Kauf- / Verkaufsentscheidungen trifft, viele Betriebskosten für die Führung eines Fonds an. Diese sonstigen Betriebskosten umfassen Marketing-, Rechts-, Prüfungs-, Kundendienst-, Bürobedarfs-, Anmelde- und sonstige Verwaltungskosten. Diese Gebühren sind zwar nicht direkt mit den Anlageentscheidungen verbunden, sie müssen jedoch sicherstellen, dass der Investmentfonds ordnungsgemäß und gemäß den Anforderungen der Securities and Exchange Commission geführt wird.
Die Verwaltungsgebühr umfasst alle direkten Kosten, die bei der Verwaltung der Anlagen anfallen, z. B. die Einstellung des Portfoliomanagers und des Anlageteams. Die Kosten für die Einstellung von Managern sind der größte Bestandteil der Verwaltungsgebühren. Sie kann zwischen 0, 5% und 1% des verwalteten Fondsvermögens oder AUM liegen. Auch wenn dieser Prozentsatz gering erscheint, ist der absolute Betrag in Millionen US-Dollar für einen Investmentfonds mit einem AUM von 1 Milliarde US-Dollar. Je nach Reputation des Managements können hochqualifizierte Anlageberater Gebühren verlangen, die die Gesamtkostenquote eines Fonds recht hoch halten.
Insbesondere sind die Kosten für den Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers für den Fonds nicht in der Verwaltungsgebühr enthalten. Es handelt sich vielmehr um Transaktionskosten, die im Prospekt als Handelskostenquote angegeben sind. Die Betriebs- und Verwaltungsgebühren bilden zusammen die Kostenquote.
