Was ist ein ausziehbarer Swap?
Ein erweiterbarer Swap verfügt über eine eingebettete Option, mit der jede Partei diesen Swap an bestimmten Daten nach dem ursprünglichen Ablaufdatum verlängern kann.
Die zentralen Thesen
- Ein erweiterbarer Swap hat eine eingebettete Option, die es jeder Partei ermöglicht, diesen Swap an bestimmten Daten nach dem ursprünglichen Ablaufdatum zu verlängern. Die eingebettete Option in einem erweiterbaren Swap kann entweder auf die feste oder auf die variable Partei zugeschnitten werden, wird jedoch normalerweise verwendet Das Gegenteil eines verlängerbaren Swaps ist ein kündbarer oder kündbarer Swap, der einem Kontrahenten das Recht einräumt, den Vertrag vorzeitig zu kündigen.
Grundlegendes zu erweiterbaren Swaps
Die eingebettete Option in einem erweiterbaren Swap kann entweder auf die feste oder auf die variable Partei zugeschnitten werden, wird jedoch in der Regel vom Festpreiszahler genutzt. Das Gegenteil eines verlängerbaren Swaps ist ein kündbarer oder kündbarer Swap, der einer Gegenpartei das Recht einräumt, den Vertrag vorzeitig zu kündigen.
Wenn ein Händler einen verlängerbaren Swap verkauft und der Festpreiszahler von seiner Option zur Verlängerung des Swaps Gebrauch macht, muss der Swap-Verkäufer weiterhin den bereits vereinbarten variablen Preis zahlen, was wahrscheinlich zu einem Swap mit ungünstigeren Konditionen führen wird als mit einem einfacher Vanille-Swap mit festem Gegenwert zum Zeitpunkt der Verlängerung.
Ein erweiterbarer Swap ist nützlich für Swaps mit Rohstoffen. Der Festpreiszahler möchte möglicherweise von seinem Recht Gebrauch machen, den Swap zu verlängern, wenn der Kurs des zugrunde liegenden Wertpapiers steigt, da der Festpreiszahler davon profitiert, weiterhin einen Festpreis unter dem Marktniveau zu zahlen und gleichzeitig einen entsprechenden variablen Preis zu erhalten zum höheren Marktpreis. Festpreiszahler zahlen wahrscheinlich eine Prämie für eine Verlängerungsoption, da sie von dieser Funktion profitieren können. In der Regel zahlen sie einen höheren anfänglichen Festpreis, als sie ansonsten für einen einfachen Vanilla-Swap zahlen würden.
Die mit erweiterbaren Swaps verbundenen Risiken treten hauptsächlich in zwei Formen auf. Der erste Teil eines erweiterbaren Swaps ist lediglich eine Swap-Vereinbarung und beinhaltet daher die Risiken und Merkmale, die mit einem einfachen Vanille-Swap mit ähnlichen Konditionen verbunden sind. Ein erweiterbarer Swap enthält jedoch auch eine Option zum Eingehen eines anderen Swaps (der Erweiterung) und beinhaltet daher dieselben Risiken und Merkmale wie Swaptions.
Erweiterbare Swaps und Swaptions
Eine Swaption ist eine Option, die einer Partei das Recht, jedoch nicht die Verpflichtung einräumt, einen bestimmten Swap zu einem vereinbarten festen Preis an oder vor dem angegebenen Ablaufdatum oder den angegebenen Ablaufdaten abzuschließen. Bei einer "pay-fixed" -Swaption hat der Inhaber der Swaption das Recht, einen Warenswap als Zahler des Festpreises und Empfänger des variablen Preises abzuschließen, während der Inhaber bei einer "receive-fixed" -Swaption das Recht hat, einen Warenswap abzuschließen das Recht, einen Warenswap als Empfänger des Festpreises und als Zahler des variablen Preises abzuschließen. In jedem Fall ist der Autor der Swaption verpflichtet, die dem Inhaber gegenüberliegende Seite des Warenswaps zu betreten.
Für einen erweiterbaren Swap hat der Festpreiszahler Zugang zu einer bezahlbaren festen Swaption. Das zusätzliche Merkmal eines erweiterbaren Swaps macht ihn teurer als einen einfachen Vanille-Zinsswap. Das heißt, der Zahler mit festem Zinssatz zahlt einen höheren festen Zinssatz und möglicherweise eine Verlängerungsgebühr. Die zusätzlichen Kosten können auch als Kosten für die eingebettete Swaption interpretiert werden.
