Eine der am häufigsten gestellten Fragen zu Smart Beta-Fonds ist, wann fundamental gewichtete Methoden den Fixed Income-Bereich ernsthaft durchdringen werden. In den USA werden mehr als 1.000 Smart Beta Exchange Traded Funds (ETFs) gehandelt, ein kleiner Prozentsatz sind jedoch Rentenfonds.
Dieser Prozentsatz steigt, da Berater und Investoren nach neuen Möglichkeiten für den Zugang zu Anleihen suchen. Herkömmliche Anleihen-ETFs sind nach Kapital gewichtet, was bedeutet, dass das Emissionsvolumen bei der Gewichtung von Komponenten in Anleihenindizes berücksichtigt wird. Bei Aktien-Benchmarks wird im Wesentlichen dieselbe Marktkapitalisierung verwendet. Das Ergebnis sind aggregierte Anleihen, die in der Regel übermäßig auf US-Staatsanleihen und Unternehmensanleihen-ETFs entfallen, die stark auf die größten Emissionen ausgerichtet sind.
Eine neue Welle von Rentenfonds bringt alternative Gewichtungsmethoden zum Leben, einschließlich des iShares Edge Investment Grade Enhanced Bond ETF (IGEB). IGEB, das den BlackRock Investment Grade Enhanced Bond Index abbildet, wurde Anfang dieses Jahres eingeführt.
Faktoren arbeiten auch mit Anleihen
Anlagefaktoren wie Momentum, Qualität und Wert werden häufig in Bezug auf Aktien angewendet und in Betracht gezogen, aber auch bei Anleihen finden Faktoren Anwendung.
"Die Kombination von Qualität und Wert ist daher intuitiv", sagte BlackRock. „Durch die Anwendung eines Qualitätsscreenings auf dem Markt können die Wertpapiere mit der höchsten zu erwartenden Ausfallwahrscheinlichkeit entfernt werden. Dies führt zu einem qualitativ hochwertigeren Universum von Wertpapieren, aus denen ein Portfolio aufgebaut werden kann. Anleihen werden dann mithilfe einer Wertekippung ausgewählt, wobei die höherwertigen Namen ausgewählt werden, nachdem die schlechtesten entfernt wurden. “
IGEB hält 230 Anleihen und weist eine 30-Tage-SEC-Rendite von 4, 29% auf, was den traditionellen Unternehmensanleihenfonds entspricht. Der ETF hat eine effektive Laufzeit von 6, 86 Jahren.
Multi-Faktor mit Anleihen
Einer der am schnellsten wachsenden Bereiche des Smart Beta-Bereichs sind Multi-Faktor-Fonds. Eine einfache Erklärung für Multi-Faktor-ETFs ist, dass diese Fonds mehrere Anlagefaktoren wie geringe Volatilität, Qualität und Wert in einem Fonds verwenden. Diese Methodik kann bei Rentenfonds zum Vorteil der Anleger angewendet werden.
Die Anwendung von Qualität auf Anleihen kann zur Begrenzung des Ausfallrisikos beitragen, aber dieser Faktor allein kann möglicherweise die Rendite und die langfristigen Renditen eines Anleihenportfolios beeinträchtigen. Es gibt Vor- und Nachteile, den Wert auch bei Anleihen zu betonen.
"Mit dem Wertfaktor sehen wir fast die umgekehrte Dynamik im Spiel", sagte BlackRock. „Durch eine Wertsteigerung kann ein Portfolio von hochrentierlichen Wertpapieren im Vergleich zum breiten Markt geschaffen werden. Diese höher verzinslichen Anleihen sind jedoch häufig die risikoreichsten, was zu einer niedrigeren risikobereinigten Rendite führt als der breite Markt. Das Wertportfolio könnte höhere Renditen und Renditen erzielen, jedoch nicht ohne die Kosten eines höheren Risikos. Dies ist für festverzinsliche Anleger möglicherweise nicht akzeptabel, insbesondere für Anleger, die sich auf ihr Anleihenportfolio als Quelle relativer Sicherheit und Stabilität verlassen. “
Fast 98% der IGEB-Bestände sind mit A oder BBB eingestuft, was darauf hinweist, dass die Qualität im Spiel ist. Die ETF-Rendite von fast 3, 4% zeigt jedoch, dass Anleger nicht um Erträge betrogen werden, um Zugang zu einer soliden Kreditqualität zu erhalten.
