Manchmal haben Anleger kurze Erinnerungen, und manchmal glauben sie, dass sich die Trends auf unbestimmte Zeit fortsetzen werden. Der CBOE Volatility Index (VIX), der die erwartete Volatilität des S & P 500 in den nächsten 30 Tagen basierend auf dem Optionshandel misst, ist im Jahr 2019 bislang stark gesunken. Dies veranlasste eine wachsende Anzahl von Spekulanten, darauf zu wetten, dass er niedrig bleiben wird, The Wall Street Journal berichtet.
"Die Stimmung ist unglaublich optimistisch", sagte Nancy Davis, Chief Investment Officer (CIO) bei Quadratic Capital Management, dem Journal. Der VIX fällt normalerweise in aufsteigende Märkte und steigt bei Abverkäufen, daher sein beliebter Spitzname als "Angstmaß". Der VIX brach vom 24. Dezember 2018 bis zum 18. Januar 2019 um mehr als 50% ein und war damit einer der schnellsten Rückgänge dieser Größenordnung, die je nach einer Untersuchung von Macro Risk Advisors verzeichnet wurden. Vom Handelsschluss am 24. Dezember 2018 bis zum Handelsschluss am 23. April 2019 fiel der VIX um 65, 8%.
In der folgenden Tabelle sind einige der Möglichkeiten zusammengefasst, mit denen Anleger auf eine nachlassende Volatilität an den Aktienmärkten setzen können, gemessen am VIX. Dies wird als "Short-Volatility" oder "Short-Vol" -Handel bezeichnet und erfordert den Einsatz von Finanzinstrumenten, deren Wert an den des VIX gekoppelt ist, der selbst ein Index und kein handelbares Finanzprodukt ist.
Einige Möglichkeiten, "Short-Vol" -Wette zu machen
- Short-Positionen in VIX-Terminkontrakten eingehenKurzpositionen in VIX-verknüpften Produkten wie dem iPath Series B S & P 500 VIX-Terminkontrakt-ETN (VXXB) Eingehen von Long-Positionen in ETNs mit inverser Volatilität wie dem ProShares-Short-VIX-Terminkontrakt-ETF (SVXY))
Bedeutung für Investoren
Ein Anstieg des VIX während des großen Marktabverkaufs im Februar 2018 verursachte massive Verluste für kurzfristige Spekulanten. Nach einem eintägigen Anstieg des VIX im Oktober 2018 wurden Verluste in Höhe von schätzungsweise 420 Mrd. USD verzeichnet.
Die Popularität des Short-Vol-Handels hatte die Entwicklung von börsengehandelten Produkten (ETPs) mit inverser Volatilität ausgelöst, deren Preise sich in die entgegengesetzte Richtung des VIX bewegten. Sie stiegen, als der VIX fiel, und fielen, als der VIX stieg. Diejenigen, die Short-Vol-Einsätze tätigen, könnten Long-Positionen in diesen Produkten eingehen, anstatt Short-Positionen in anderen ETPs, die im Einklang mit dem VIX stiegen oder fielen.
Vor allem die VelocityShares Daily Inverse VIX (XIV) verlor in etwas mehr als einer Handelsstunde am 5. Februar 2018 im Zuge eines rasanten VIX 94% ihres Wertes. Ihre Emittentin, die Credit Suisse, hat das Produkt gemäß einer vertraglichen Bestimmung liquidiert, wie von Investor's Business Daily beschrieben. Ein ähnliches Produkt, der ProShares Short VIX-Kurzfrist-Futures-ETF (SVXY), gab am selben Tag laut demselben Bericht um mehr als 90% nach.
Obwohl die Risiken hoch sind, ist es möglich, dass der Short-Vol-Trade in Zukunft eine profitable Form der Spekulation sein kann. Dies würde von der Beharrlichkeit eines günstigen Umfelds für Aktien abhängen, in dem Inflation und Zinssätze niedrig bleiben, die Wirtschaft weiter expandiert und die weltweite geopolitische Szene keine größeren Krisen aufweist.
Vorausschauen
Selbst wenn die erwartete Volatilität an den Aktienmärkten, gemessen am VIX, gering bleibt, sollten Anleger erkennen, dass die Realisierung eines Gewinns aus Short-Vol-Einsätzen durch hohe Kosten behindert werden kann. Zum Beispiel hat der Vorgänger des VXXB ETN, der VXX ETN, laut Berechnungen von FactSet Research Systems seit Auflegung aufgrund von Kosten 99, 96% seines Wertes verloren. Infolgedessen warnen die Prospekte für solche Produkte häufig, dass sie als langfristige Anlagen ungeeignet sind.
