Was ist vollständige Offenlegung?
Vollständige Offenlegung ist die Anforderung der US-amerikanischen Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission), wonach börsennotierte Unternehmen alle wesentlichen Fakten, die für ihren laufenden Geschäftsbetrieb relevant sind, freigeben und zum freien Austausch freigeben müssen. Die vollständige Offenlegung bezieht sich auch auf die allgemeine Notwendigkeit bei Geschäftsvorfällen, dass beide Parteien die ganze Wahrheit über alle wesentlichen Probleme im Zusammenhang mit der Transaktion sagen. Beispielsweise gibt es bei Immobilientransaktionen in der Regel ein vom Verkäufer unterschriebenes Offenlegungsformular, das rechtliche Sanktionen nach sich ziehen kann, wenn später festgestellt wird, dass der Verkäufer wichtige Tatsachen wissentlich belogen oder verschwiegen hat.
Wie die vollständige Offenlegung funktioniert
Die Gesetze zur vollständigen Offenlegung begannen mit dem Securities Act von 1933 und dem Securities Exchange Act von 1934. Die SEC kombiniert diese Gesetze und nachfolgende Gesetze, indem sie verwandte Regeln und Vorschriften umsetzt.
SEC-Registrierungsanforderungen
Der Kongress und die SEC sind sich darüber im Klaren, dass Gesetze zur vollständigen Offenlegung die Herausforderung für Unternehmen, Kapital durch das Anbieten von Aktien und anderen Wertpapieren an die Öffentlichkeit zu beschaffen, nicht erhöhen sollten. Da die Registrierungsanforderungen und die laufenden Berichtspflichten für kleinere Unternehmen und Aktienemissionen höher sind als für größere, hat der Kongress im Laufe der Jahre die Grenze für die Befreiung von Kleinemissionen angehoben. 1933 betrug die Steuerbefreiung 100.000 US-Dollar, während sie 1982 5 Millionen US-Dollar betrug. Aus diesem Grund unterliegen bis zu 5 Mio. USD ausgegebene Wertpapiere nicht den Registrierungsanforderungen der SEC.
SEC-Meldepflichten
Öffentliche Unternehmen erstellen einen Form 10-K-Jahresbericht für die SEC. Inhalt und Form des Berichts unterliegen strengen gesetzlichen Bestimmungen und enthalten detaillierte Finanz- und Betriebsinformationen. Das Management gibt in der Regel eine narrative Antwort auf Fragen zur Geschäftstätigkeit des Unternehmens. Wirtschaftsprüfer erstellen detaillierte Abschlüsse.
Aufgrund der SEC-Vorschriften enthalten die Jahresberichte an die Aktionäre einen geprüften Jahresabschluss, einschließlich einer geprüften Zweijahresbilanz und einer geprüften Dreijahres-Gewinn- und Verlustrechnung sowie einer geprüften Kapitalflussrechnung. Die Geschäftsberichte enthalten auch fünf Jahre ausgewählter Finanzdaten, einschließlich Nettoumsatz oder operativer Erträge, Gewinn oder Verlust aus fortgeführten Geschäftsbereichen, Bilanzsumme, langfristigen Verpflichtungen, rückzahlbaren Vorzugsaktien und Barausschüttungen je Stammaktie.
Reales Beispiel für vollständige Offenlegung
Ein Immobilienvertrag enthält häufig eine vollständige Angabepflicht. Der Immobilienmakler oder Makler und der Verkäufer müssen alle wesentlichen Fragen wahrheitsgetreu und unverzüglich beantworten, bevor die Transaktion abgeschlossen wird. Wenn eine oder beide Parteien wichtige Informationen fälschen oder nicht offenlegen, kann diese Partei wegen Meineids angeklagt werden.
Vollständige Offenlegung bedeutet in der Regel, dass der Immobilienmakler oder Makler und der Verkäufer alle Sachmängel und sonstigen Informationen offenlegen, die dazu führen können, dass eine Partei den Deal nicht eingeht. Der Agent oder Makler muss offenlegen, ob der Verkäufer bereit ist, ein niedrigeres Angebot anzunehmen; Fakten oder Daten, die den Dringlichkeitsgrad des Verkäufers für den Abschluss des Verkaufs beschreiben; und ob der Agent oder Makler ein Interesse an der verkauften Immobilie oder eine persönliche Beziehung zum Verkäufer hat. Zahlen und Schätzungen des Immobilienwertes; wie lange die Immobilie schon auf dem Markt ist; Aktualisierungen von Angeboten oder Gegenangeboten, die auf dem Grundstück platziert sind, werden in der Regel ebenfalls veröffentlicht.
