Was ist Härten?
Hardening ist ein Begriff, der zur Bezeichnung von Rohstoff- oder Terminkontraktpreisen verwendet wird, die sich entweder stabilisieren oder nur langsam entwickeln. Dies ist ein Maß für die Preisvolatilität oder deren Fehlen. Die Rohstoffpreise sind tendenziell volatiler als andere Anlagen, insbesondere in Zeiten von Aktienbärenmärkten.
ABBRUCH Härten
Hardening beschreibt eine Stabilisierung oder einen allmählichen Preisanstieg bei Rohstoff- oder Terminkontrakten. Die Volatilität der Rohstoffpreise kann aus mehreren Gründen auftreten, darunter mangelndes Handelsvolumen, ein aufgrund von Naturkatastrophen geringeres Angebot oder geopolitische Störungen. Alle diese Faktoren wirken sich auf den Grundtreiber der Rohstoffpreise aus, nämlich das Gesetz von Angebot und Nachfrage. Wenn Verfügbarkeit und Nachfrage nicht gleich sind, schwanken die Rohstoffpreise. Wenn sich Angebot und Nachfrage angleichen, verhärten sich die Rohstoffpreise.
Rohstoffe sind standardisierte Grundwaren, die für die Herstellung von Konsumgütern verwendet werden. Bekannte Rohstoffe sind Rohöl, Mais, Weizen und Edelmetalle. Rohstoffe werden an einem Kassamarkt mit Barausgleich innerhalb von ein oder zwei Tagen und über Terminkontrakte gehandelt. Mit Futures können Anleger auf Rohstoffpreise setzen oder sich an diese binden, sei es als Absicherung gegen Verluste aufgrund unvorhergesehener künftiger Volatilität oder als reine Spekulation auf künftige Preisbewegungen.
Hebelwirkung und Volatilität auf den Terminkontraktmärkten
Es wird allgemein angenommen, dass der jüngste Einstieg von Spekulanten in die Warenterminmärkte zu einem Anstieg der Preisvolatilität bei Terminkontrakten geführt hat. Im Gegenteil, einige Forscher sind zu dem Schluss gekommen, dass ein Zustrom von Futures-Händlern und die von ihnen auf den Markt gebrachte Liquidität sich stabilisierend oder härtend auf die Futures-Preise auswirkt. Diese Forscher schlagen vor, dass Futures-Märkte nicht aufgrund von Preisschwankungen als volatil gelten, sondern aufgrund einer großen Hebelwirkung, die Futures-Händlern zur Verfügung steht.
- Die Hebelwirkung bezieht sich auf die Praxis der Verwendung von Margin-Darlehen zur Platzierung von Geschäften. Die Margin-Anforderungen für den Futures-Handel sind viel niedriger als für Aktien.
Die Anforderungen an die Aktienmarge betragen in der Regel 50 Prozent, während sie bei Terminkontrakten häufig 5 bis 10 Prozent betragen. Kleine Schwankungen des Preises eines hoch verschuldeten Futures-Kontrakts haben große Konsequenzen und stellen ein potenziell unbegrenztes Risiko dar. Dieses Risiko ist für den Inhaber von Short-Verträgen besonders hoch, da er möglicherweise gezwungen ist, dem Inhaber eines Long-Vertrages eine Ware mit einem erheblichen Verlust zu liefern. Dieses Risiko ist jedoch nicht mit Volatilität zu verwechseln. Anleger auf dem Terminmarkt sollten sich darüber im Klaren sein, dass ein hohes Risiko auch unter sich verschärfenden Preisbedingungen bestehen kann, wenn die Rohstoffpreise relativ stabil sind, da Händler ihre Trades in höherem Maße nutzen können als auf anderen Märkten.
